国电电力2025年一季度财报解读：营收降12.61%，经营现金流增92.79%
国电电力发展股份有限公司于2025年发布第一季度财报，各项财务数据反映出公司在一季度的经营状况与发展态势。本文将对关键财务指标深入解读，为投资者提供参考。
营收下滑12.61%，电量与售电均价成主因
一季度，国电电力营业收入为398.13亿元，较上年同期的455.55亿元下降12.61%。主要原因是一季度电量、售电均价同比下降及转让国电建投内蒙古能源有限公司所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 39,812,753,757.94 | 45,555,110,121.97 | -12.61 |
营收下降或影响公司整体盈利增长，投资者需关注后续电量及售电价格变化，以及资产转让对公司业务布局与盈利的长期影响。
净利润微增1.45%，非经常性损益有影响
归属于上市公司股东的净利润为18.11亿元，较上年同期的17.85亿元增长1.45%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.08亿元，较上年同期的17.36亿元下降7.42%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1,810,595,874.40 | 1,784,650,485.67 | 1.45 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 1,607,641,282.61 | 1,736,451,509.99 | -7.42 |
扣非净利润下降，主要因2025年一季度处置国能电力工程管理有限公司和国电寿县风电有限公司破产不再纳入合并范围，产生非流动性资产处置损益。净利润微增得益于非经常性损益，投资者应关注公司核心业务盈利能力，非经常性损益不具持续性。
基本每股收益略升2%，盈利能力有变化
基本每股收益为0.102元/股，较上年同期的0.100元/股增长2.00% 。这与净利润变化趋势相符，一定程度反映公司盈利能力提升，但幅度较小。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.102 | 0.100 | 2.00 |
虽基本每股收益上升，但结合营收与扣非净利润情况，公司盈利能力提升基础或不稳固，需进一步观察。
应收账款减少6.46%，资金回笼有进展
应收账款期末余额为266.27亿元，较上年度末的284.67亿元减少6.46%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 26,626,804,014.99 | 28,467,398,016.22 | -6.46 |
应收账款减少，或表明公司在资金回笼、客户信用管理方面有成效，降低坏账风险，改善现金流与财务状况。
应收票据骤降67.66%，结算方式有变动
应收票据期末余额为4.42亿元，较上年度末的13.66亿元下降67.66%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 441,529,732.51 | 1,366,297,682.47 | -67.66 |
大幅下降或因公司结算方式改变，减少应收票据结算，增加其他结算方式，影响资金周转与财务风险。
加权平均净资产收益率下降0.416个百分点，资产运营需优化
加权平均净资产收益率为3.178%，较上年同期的3.594%下降0.416个百分点。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.178 | 3.594 | 下降0.416个百分点 |
该指标反映公司股东权益收益水平，下降表明公司资产运营效率与盈利能力降低，需优化资产配置与经营管理，提升净资产收益率。
存货减少26.11%，或为去库存策略
存货期末余额为45.43亿元，较上年度末的61.48亿元减少26.11%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 4,543,204,127.10 | 6,148,361,248.34 | -26.11 |
存货减少或因公司去库存策略生效，提高存货周转率，减少库存积压资金占用，改善公司经营效率与财务状况。
销售费用降63.87%，开支控制成效显
销售费用为161.60万元，较上年同期的447.36万元下降63.87%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,615,974.11 | 4,473,587.64 | -63.87 |
大幅下降显示公司有效控制销售费用开支，或通过优化销售渠道、减少不必要营销活动实现，有助于提高利润水平。
管理费用降16.86%，内部管理有优化
管理费用为4.45亿元，较上年同期的5.35亿元下降16.86%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 444,877,061.64 | 535,086,433.60 | -16.86 |
管理费用下降，表明公司内部管理优化，提高运营效率，降低管理成本，增强盈利能力。
财务费用降13.46%，债务成本有降低
财务费用为14.23亿元，较上年同期的16.45亿元下降13.46%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,423,349,126.24 | 1,644,786,353.12 | -13.46 |
财务费用下降，或因公司优化债务结构、降低融资成本，减少利息支出，改善财务状况，增强偿债与盈利能力。
研发费用降18.08%，创新投入需关注
研发费用为7085.98万元，较上年同期的8650.09万元下降18.08%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 70,859,800.72 | 86,500,882.38 | -18.08 |
研发费用下降，虽短期可节省成本，但长期或影响公司创新能力与竞争力，投资者需关注研发投入变化对公司未来发展的影响。
经营现金流增92.79%，经营获现能力强
经营活动产生的现金流量净额为140.26亿元，较上年同期的72.75亿元增长92.79%。主要原因一是2024年一季度支付终止确认的保理款；二是本期票据结算金额增长；三是燃料款支付同比减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 14,025,791,016.23 | 7,275,245,165.00 | 92.79 |
经营现金流大幅增长，表明公司经营活动获现能力增强，财务状况良好，为公司发展提供有力资金支持。
投资现金流净流出112.92亿元，投资规模有控制
投资活动产生的现金流量净额为-112.92亿元，上年同期为-107.96亿元，净流出略有增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -11,291,750,555.35 | -10,796,073,086.27 | 净流出略有增加 |
投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，以及投资支付。虽净流出增加，但公司或在控制投资规模与节奏，投资者需关注投资项目未来收益情况。
筹资现金流净流出34.05亿元，资金募集与偿债有调整
筹资活动产生的现金流量净额为-34.05亿元，上年同期为60.83亿元，由净流入转为净流出。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -3,404,598,441.00 | 6,083,074,860.36 | 由净流入转为净流出 |
筹资活动现金流量变化，或因公司资金募集与偿债计划调整，如减少借款、增加偿还债务支付现金。投资者需关注公司筹资策略对财务状况与资金流动性的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。