广西柳工2025年一季度财报解读：经营现金流降幅233.21%，研发费用增长33.52%
广西柳工机械股份有限公司发布2025年第一季度财报，各项财务数据反映出公司在经营、投资和筹资等多方面的表现。以下将对关键财务指标进行详细解读，为投资者提供全面的财务状况分析。
营业收入稳健增长15.24%
本季度广西柳工营业收入为91.49亿元，较上年同期的79.39亿元增长了15.24%。这一增长表明公司产品在市场上的需求有所提升，业务拓展取得一定成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 9,148,997,670.90 | 7,938,822,313.26 | 15.24% |
净利润与扣非净利润显著提升
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为6.57亿元，相比上年同期的4.98亿元，增长了32.00%。
- 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.12亿元，较上年同期的4.57亿元增长34.09%。扣非净利润的增长幅度甚至超过净利润增长幅度，说明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量较高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 657,197,042.81 | 497,893,806.60 | 32.00% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 612,383,327.65 | 456,709,759.12 | 34.09% |
基本每股收益与扣非每股收益上升
- 基本每股收益：达到0.3255元/股，较上年同期的0.2552元/股增长27.55%。
- 扣非每股收益：虽报告未直接披露，但从扣非净利润增长趋势及总股本变化不大情况推测，扣非每股收益也应呈上升态势。这对股东来说是积极信号，意味着股东权益得到更好回报。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.3255 | 0.2552 | 27.55% |
应收账款规模扩大
应收账款期末余额为122.27亿元，较期初的102.46亿元有所增加。应收账款的增长可能与公司销售策略调整、市场竞争等因素有关，这在一定程度上增加了坏账风险，需关注应收账款回收情况，避免资金回笼不畅影响公司现金流。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 12,227,360,902.77 | 10,246,089,993.94 |
应收票据有所增长
应收票据期末余额为26.29亿元，期初为21.09亿元。应收票据增长反映了公司在销售结算过程中，更多采用票据方式，需关注票据到期承兑风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 262,909,015.17 | 210,927,685.39 |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为3.72%，上年同期为2.99%，上升了0.73个百分点。表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.72% | 2.99% | 上升0.73pct |
存货略有下降
存货期末余额为91.67亿元，期初为94.16亿元，略有下降。存货的变化反映了公司生产与销售的匹配程度，需持续关注存货结构及周转情况，避免存货积压带来跌价风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 9,167,236,652.11 | 9,416,452,406.30 |
销售、管理、财务与研发费用各有变化
- 销售费用：本季度为5.91亿元，上年同期为5.09亿元，增长幅度为16.22%。销售费用增加可能是为促进销售、拓展市场而加大投入。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 591,312,025.02 | 508,769,625.53 | 16.22% |
- 管理费用：为2.32亿元，较上年同期的1.84亿元增长26.52%。管理费用增长可能与公司内部管理架构调整、人员薪酬增加等因素有关。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 232,201,452.21 | 183,525,585.29 | 26.52% |
- 财务费用：为 - 2144.95万元，上年同期为5278.00万元。财务费用大幅变动主要是汇兑损益变动所致，财务费用为负意味着公司在资金管理和汇率风险管理上取得一定成效，减少了财务成本。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -21,449,464.49 | 52,779,958.93 | 不适用 |
- 研发费用：为2.94亿元，较上年同期的2.20亿元增长33.52%，主要因研发项目投入增加。研发投入加大有助于公司提升产品竞争力、推动技术创新，但短期内可能对利润产生一定压力。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 293,907,126.61 | 220,120,225.34 | 33.52% |
经营活动现金流量净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 - 1.38亿元，上年同期为 - 4133.72万元，降幅达233.21%。经营活动现金流出大于流入，可能是购买商品、接受劳务支付现金增加等原因，公司需优化经营活动现金流管理，确保有足够现金维持日常运营。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -137,741,351.36 | -41,337,175.89 | -233.21% |
投资活动现金流量净额小幅减少
投资活动产生的现金流量净额为 - 1117.69万元，上年同期为 - 9644.03万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，虽净额仍为负，但较上年同期有所改善。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -11,176,898.02 | -96,440,302.31 | 不适用 |
筹资活动现金流量净额由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为2.93亿元，上年同期为 - 12.41亿元。本期取得借款收到现金增加，偿还债务支付现金相对合理，使得筹资活动现金流量净额转正，公司筹资策略调整对资金状况改善起到积极作用。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 292,517,111.29 | -1,240,820,820.48 | 不适用 |
综合来看，广西柳工2025年第一季度在营收、利润等方面表现良好，但经营活动现金流量净额大幅下降需引起重视。投资者应密切关注公司应收账款回收、存货管理以及现金流改善措施，以评估公司未来发展潜力与风险。
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