山东圣阳电源股份有限公司近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据反映出公司在该季度的经营状况与发展态势。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的分析。

营收稳健增长，盈利水平提升

营业收入增长26.48%

本季度，山东圣阳电源营业收入为754,185,767.98元，较上年同期的596,295,999.31元增长26.48%。这一增长显示公司业务拓展取得成效，市场需求对其产品或服务的拉动作用明显。

净利润与扣非净利润双增长

归属于上市公司股东的净利润为60,686,776.86元，同比增长17.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为56,606,698.26元，同比增长29.51%。扣非净利润的较大增幅，表明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提高。

每股收益上升

基本每股收益为0.13元/股，较上年同期的0.11元/股增长18.18%；稀释每股收益同样为0.13元/股，同比增长18.18%。每股收益的增加，意味着股东的收益水平有所提升。

资产负债项目变动，关注款项变化

应收账款增加14.24%

应收账款期末余额为1,121,829,156.44元，较期初的981,952,834.74元增加14.24%。这可能反映出公司在销售策略上有所调整，放宽了信用政策以促进销售，但同时也增加了坏账风险。

应收票据减少20.64%

应收票据期末余额为41,669,735.83元，较期初的52,510,762.85元减少20.64%。应收票据的减少可能是公司票据结算方式发生变化，或者将票据进行了贴现、背书转让等操作。

存货增长16.13%

存货期末余额为576,853,468.27元，较期初的496,715,932.62元增长16.13%。存货的增加可能是公司为应对市场需求增长提前备货，也可能存在库存积压的风险，需关注存货周转率。

费用与现金流状况分析

销售、管理费用微增

销售费用为17,853,344.21元，较上年同期的15,947,435.33元增长11.95%；管理费用为20,657,372.06元，较上年同期的18,337,189.65元增长12.65%。两项费用的微幅增长，基本与业务增长幅度匹配。

财务费用大幅下降405.54%

财务费用为 - 1,939,853.67元，上年同期为634,879.25元，降幅达405.54%。主要原因是本期汇兑损益减少，这对公司利润增长起到积极作用，但汇兑损益具有不确定性。

研发费用略有下降

研发费用为17,765,054.08元，较上年同期的17,991,618.90元下降1.26%。在市场竞争激烈的环境下，研发投入的微降需关注是否会影响公司后续的创新能力和产品竞争力。

经营活动现金流净额改善

经营活动产生的现金流量净额为 - 14,828,030.59元，上年同期为 - 97,569,774.09元，改善幅度达84.80%。主要系本期经营活动产生现金流入增加所致，但仍为负数，公司需进一步优化经营活动现金流。

投资活动现金流出大增

投资活动现金流入为950,817.17元，较上年同期的5,000,000.00元减少80.98%；投资活动现金流出为73,021,258.13元，较上年同期的18,236,144.66元增长300.42%，导致投资活动产生的现金流量净额为 - 72,070,440.96元，较上年同期的 - 13,236,144.66元，流出大幅增加。主要系本期购建固定资产支付的现金增加以及金融工具持有期间的收益减少所致，公司投资策略的变化可能影响未来发展。

筹资活动现金流入减少

筹资活动现金流入为64,723,025.00元，较上年同期的173,706,509.87元减少62.74%；筹资活动产生的现金流量净额为58,881,649.74元，较上年同期的168,615,683.64元减少65.08%。主要系本期取得的银行借款减少所致，公司筹资渠道和规模的变化需关注对资金链的影响。

综合来看，山东圣阳电源在2025年第一季度营收和盈利增长，但在应收账款、存货管理以及现金流方面存在一定风险与挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。

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