杭州福斯特应用材料股份有限公司（以下简称“杭州福斯特”）近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大幅度变动，值得投资者密切关注。本文将对其主要财务数据进行深入解读，剖析公司当前财务状况及潜在风险。

营收下滑超三成，市场环境或成主因

杭州福斯特本季度营业收入为36.24亿元，较上年同期的53.21亿元减少31.89%。公司表示，主要系本期光伏胶膜产品销售单价同比下降所致。

光伏胶膜市场竞争激烈，产品价格下降影响了公司营收规模。营收的大幅下滑可能影响公司后续发展，投资者需关注公司能否通过提升产品竞争力、拓展市场份额等方式改善营收状况。

净利润减少23.08%，成本控制面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为4.01亿元，较上年同期的5.22亿元减少23.08%。主要原因是本期光伏胶膜产品销售单价同比下降，且下降幅度大于原材料光伏树脂采购单价下降幅度，导致盈利减少。

产品售价与原材料成本变动的不利影响，对公司盈利能力造成冲击。公司需加强成本控制与价格管理，优化采购与生产流程，以提升利润水平。

扣非净利润下滑26.86%，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.78亿元，较上年同期的5.16亿元减少26.86%。同样因光伏胶膜产品销售单价下降幅度大于原材料采购单价下降幅度，核心业务盈利能力受影响。

扣非净利润更能反映公司核心业务盈利能力，其大幅下滑表明公司主营业务面临困境，需尽快调整经营策略，增强核心业务竞争力。

基本每股收益下降23.00%，股东收益受影响

基本每股收益为0.154元/股，较上年同期的0.200元/股减少23.00%。因光伏胶膜产品销售单价下降幅度大于原材料光伏树脂采购单价下降幅度，盈利减少导致每股收益降低。

基本每股收益是投资者关注的重要指标，其下降意味着股东收益减少，公司需提升盈利能力，改善股东回报。

扣非每股收益变动情况未提及，信息透明度待提升

报告未提及扣非每股收益相关内容，投资者难以全面了解公司核心业务对每股收益的影响，公司信息披露的完整性和透明度有待加强。

应收账款减少，回款情况或有改善

应收账款为35.72亿元，较2024年12月31日的39.85亿元有所减少。一定程度上反映公司回款情况可能改善，但仍需关注应收账款回收风险，若回收不力，可能导致坏账增加，影响公司现金流和财务状况。

应收票据下降，票据风险降低

应收票据为303.97万元，较2024年12月31日的1449.96万元下降。应收票据减少，公司面临的票据风险相应降低，资金回笼可能更顺畅。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为2.41%，较上年同期的3.30%减少0.89个百分点。表明公司资产运营效率和盈利能力下降，需优化资产配置，提升经营管理水平，提高净资产收益率。

存货增加，需警惕库存积压风险

存货为22.15亿元，较2024年12月31日的18.68亿元增加。存货增加可能因市场需求预测失误、生产计划不合理等，若不能及时消化，可能导致库存积压，增加存货跌价风险，影响公司资金周转和盈利能力。

销售费用微降，市场推广力度或稍减

销售费用为1717.24万元，较上年同期的1873.30万元下降8.33%。销售费用微降，可能公司市场推广力度稍有减弱，在营收下滑情况下，需关注销售费用调整对市场拓展和产品销售的影响。

管理费用上升，关注管理效率

管理费用为6990.62万元，较上年同期的6345.64万元增加10.16%。管理费用增加，需关注公司管理效率是否提升，若管理成本增加未带来相应效益，可能影响公司盈利能力。

财务费用由负转正，资金成本上升

财务费用为7.82万元，上年同期为 - 2784.86万元。主要因利息费用和利息收入变动，财务费用由负转正，表明公司资金成本上升，需合理安排资金，优化融资结构，降低财务费用。

研发费用下降，创新能力或受影响

研发费用为10971.13万元，较上年同期的17927.03万元减少38.80%。研发费用大幅下降，可能影响公司创新能力和产品升级换代，在竞争激烈的光伏市场，持续研发投入对保持竞争力至关重要。

经营活动现金流净额负值扩大，经营获现能力堪忧

经营活动产生的现金流量净额为 - 4.36亿元，上年同期为 - 3352.99万元。经营活动现金流出大于流入，且负值大幅扩大，表明公司经营获现能力不佳，可能面临资金压力，需优化经营策略，加强资金管理，改善经营现金流状况。

投资活动现金流出增加，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为 - 9.85亿元，较上年同期的 - 5.46亿元，现金流出进一步扩大。公司投资活动现金流出增加，需关注投资项目进展和效益，若投资回报不佳，可能影响公司整体财务状况。

筹资活动现金流量净额由正转负，融资环境或趋紧

筹资活动产生的现金流量净额为 - 4883.62万元，上年同期为6.51亿元。筹资活动现金流量净额由正转负，可能公司融资环境趋紧，或调整融资策略，需关注公司后续融资能力和资金来源稳定性。

杭州福斯特2025年第一季度财报显示，公司在营收、利润、现金流等多方面面临挑战。投资者需密切关注公司应对措施及后续经营表现，谨慎做出投资决策。

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