灵康药业（维权）集团股份有限公司于2025年发布第一季度财报，多项关键财务指标出现显著变化。其中，营业收入同比下滑34.79%，财务费用从去年同期的 -33.22万元激增至500.50万元，增幅高达1603.44%，值得投资者密切关注。

营收下滑，市场挑战加剧

营业收入同比下降34.79%

灵康药业本季度营业收入为5012.11万元，较上年同期的7686.16万元减少2674.05万元，降幅达34.79%。公司表示，这主要是由于产品受到药品集采及价格联动政策影响，价格持续下滑，同时部分产品受疾病季节性流行影响，销量有所波动。

盈利承压，利润指标不佳

净利润亏损扩大

归属于上市公司股东的净利润为 -1862.12万元，去年同期为 -1604.15万元，亏损进一步扩大。主要原因包括可转债项目海南灵康制药美安生产基地建设项目（一期）于2024年6月17日终止，可转债利息费用化导致财务费用增加，以及本报告期收到的政府补助减少。

扣非净利润亏损收窄

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1791.49万元，上年同期为 -2041.98万元，亏损有所收窄。

基本每股收益与扣非每股收益均为负

基本每股收益和扣非每股收益均为 -0.03元，反映出公司在盈利能力方面面临较大压力。

资产项目有变化，关注账款与存货

应收账款增长8.78%

应收账款期末余额为26454.95万元，较上年度末的24320.23万元增加2134.72万元，增幅8.78%。这可能会增加公司的坏账风险，需关注应收账款的回收情况。

应收票据无数据

报告中应收票据项目无数据，表明公司在该季度可能未持有应收票据。

加权平均净资产收益率为负

加权平均净资产收益率为 -2.44%，上年同期为 -2.06%，盈利能力的下降使得该指标进一步恶化。

存货减少16.42%

存货期末余额为2330.10万元，较上年度末的2787.96万元减少457.86万元，降幅16.42%，一定程度上反映了公司存货管理策略的调整或产品销售情况的变化。

费用波动，影响盈利水平

销售费用大幅下降89.61%

销售费用为395.95万元，较上年同期的3811.72万元减少3415.77万元，降幅89.61%，可能是公司调整了销售策略，减少了销售投入。

管理费用下降27.47%

管理费用为1344.19万元，较上年同期的1853.35万元减少509.17万元，降幅27.47%，显示公司在管理成本控制上取得一定成效。

财务费用激增1603.44%

财务费用为500.50万元，上年同期为 -33.22万元，主要是可转债项目终止后利息费用化，导致财务费用大幅增加。

研发费用降低20.12%

研发费用为381.19万元，较上年同期的477.21万元减少96.02万元，降幅20.12%，公司可能对研发投入进行了相应调整。

现金流有喜有忧，经营投资需平衡

经营活动现金流净额亏损收窄

经营活动产生的现金流量净额为 -1356.99万元，较上年同期的 -2067.49万元亏损有所收窄，主要原因是购买原材料减少。

投资活动现金流净额大幅减少

投资活动产生的现金流量净额为1694.98万元，较上年同期的8121.78万元大幅减少6426.81万元，主要是收到其他与投资活动有关的现金减少所致。

筹资活动现金流净额由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为200.84万元，上年同期为 -9004.35万元，主要是本期偿还债务支付的现金减少。

灵康药业在2025年第一季度面临着营收下滑、盈利亏损等挑战，虽然部分费用得到控制，现金流也有一定改善，但整体财务状况仍需投资者谨慎评估。后续公司如何应对市场变化，提升盈利能力，值得持续关注。

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