4月25日，润泽智算科技集团股份有限公司通过全景网“全景路演”以网络视频直播的方式召开2024年度业绩说明会，接受了天风证券、长江证券等28家证券公司以及部分机构和个人投资者的调研。公司副董事长兼总经理李笠先生、董事兼董事会秘书沈晶玮女士等相关人员出席会议。以下为本次投资者关系活动的主要内容：

公司2024年度整体情况

1. 行业情况：2024 - 2025年，国务院持续推进“人工智能 +”行动，国内AI应用发展迅猛，头部互联网公司加大算力资本支出。同时，“双碳”政策下，优质AIDC资源供不应求。
2. 基础性要素资源储备：能耗方面，2024年末公司在手能耗指标储备较2023年末大幅增长，七大园区中五大园区已全部取得所需能耗，另外两大园区也取得大部分能耗。电力供应上，京津冀园区自建220kV变电站投运，供电能力大增，其他园区也在推进变电站建设。
3. 在手订单及横向扩张战略：2023 - 2024年公司吸引众多优质头部AI客户，京津冀、长三角及大湾区三大园区已交付和即将交付的算力中心均取得投产订单，预计2025年完成上架并趋向成熟。基于行业需求和自身资源储备，2025年公司将执行横向扩张战略。

未来3 - 5年“四大战略”

1. 有序推进算力中心交付：公司已在全国6大区域建成7个智算基础设施集群，未来将根据市场需求推进建设和交付。
2. 绿色实践与创新驱动：2025年贯彻“研发创新驱动发展”理念，加快高密机柜和液冷机柜应用，构建全栈式产业生态，向智算中心和超算中心演进。
3. 加强运维团队培养：公司拥有超1000人的自运维团队，未来将输出运维服务能力，构建“重资产基础设施 + 轻资产运维服务”业务架构。
4. 把握AI浪潮机遇：发挥资金与融资优势，推进“内生增长 + 外延收购”双轮驱动策略，提升市场份额和行业地位。

投资者关注问题解答

1. 行业需求：AIDC领域，推理需求爆发将拉动行业需求，公司廊坊B区和平湖B区有望年内交付，提升供给能力。传统IDC领域，公司提前改造部分低功率机柜，获取订单，稳固市场地位。
2. 业绩与毛利率：AIDC业务部分收入确认方法从“总额法”调整为“净额法”。2024Q4业绩波动主要源于“引流业务”。公司对未来盈利能力有信心，预计2025年底计费容量增长，毛利率达较高稳定水平。
3. 交付上架及订单价格：2025年预计新增交付5栋算力中心。已交付和即将交付的算力中心均有订单。新一代智算中心未交付，暂无法比较大楼和小楼爬坡周期，AIDC爬坡周期短于传统IDC。价格敏感不便披露，高品质AIDC价格优于传统IDC。
4. 外延并购：2025年开启外延式横向扩张战略，聚焦数据中心及相关产业链领域，倾向拥有稀缺资源、核心地理位置或前沿技术优势的企业，重点关注京津冀、长三角、大湾区等地区，已组建团队推进相关工作。
5. 基础性资源：公司已完成全国“一体化算力中心体系”框架布局，持续扩增能耗等核心资源要素，各园区推进变电站建设保障电力供应。
6. 业绩承诺：2024年受宏观和行业影响，公司对部分机房升级改造，影响利润约3亿元。目前改造机房计费机柜功率超改造前90%。业绩补偿义务人将按协议补偿，公司将督促其在约定期限内完成。
7. 融资：公司融资渠道丰富，包括现金净流入、银行授信、银行间融资、股权融资空间及推动公募REITs项目。REITs项目尚待深交所审核和证监会注册。财务费用方面，公司将提前偿还部分借款减少利息支出。
8. AIDC：AIDC招标更聚焦算力服务能力，技术难度大。H20禁运将使需求阶段性调整，加速国产替代和液冷技术普及。
9. 回购：公司已完成回购专用账户开户，将在12个月内择机回购股份用于股权激励等。
10. 股权激励：2023年限制性股票激励计划考核期为2025 - 2027年，以2024年净利润为基数，2025 - 2027年净利润增长率需分别达到50%、75%和100%，公司管理层将努力完成激励目标。
11. 合作情况：公司为互联网、云厂商及AI头部终端客户提供服务，树立良好声誉和品牌影响力。
12. 客户自建数据中心影响：头部大厂算力需求增长，自建比例小，对公司订单影响不大。

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