海洋石油工程股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中，营业收入下降10.15%，而研发费用同比增长超12倍，这些数据变化背后反映出公司怎样的经营状况，又对投资者释放出哪些信号？本文将为您详细解读。

营收下滑，市场竞争压力显现

营业收入：同比下降10.15%

本季度，海洋石油工程营业收入为509,612.27万元，上年同期为567,167.09万元，同比下降10.15%。

营收下降表明公司在市场拓展方面面临一定压力，尽管公司持续深耕市场，报告期内实现承揽额35.63亿元，截至报告期末在手订单总额约为384亿元，但市场竞争或行业环境变化仍对当期营收造成影响，投资者需关注后续订单执行及新订单获取情况对营收的改善作用。

盈利增长，关注利润质量

净利润：同比增长13.85%

归属于上市公司股东的净利润为54,081.59万元，较上年同期的47,504.57万元增长13.85%。

净利润增长显示公司盈利能力有所提升。不过，需结合营收变动分析，在营收下降情况下净利润增长，或得益于成本控制、非经常性损益等因素，投资者应进一步探究利润增长的可持续性。

扣非净利润：同比增长19.26%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为47,682.94万元，上年同期为39,982.49万元，同比增长19.26%。

扣非净利润增长幅度较大，说明公司核心业务盈利能力增强，经营业绩具有一定含金量。但仍需关注公司核心业务面临的市场竞争及行业趋势，以判断未来扣非净利润能否保持增长。

收益微升，关注盈利持续性

基本每股收益：同比增长9.09%

基本每股收益为0.12元/股，上年同期为0.11元/股，同比增长9.09%。

基本每股收益增长与净利润增长趋势相符，反映股东每股盈利增加。但鉴于营收下降，需关注公司未来盈利增长能否持续支撑每股收益提升，以及公司战略和经营决策对盈利的长期影响。

扣非每股收益：数据未单独披露

虽未单独披露扣非每股收益数据，但结合扣非净利润增长情况，推测扣非每股收益或呈增长态势，侧面反映公司核心业务对股东收益的积极贡献。

资产变动，关注账款回收与库存管理

应收账款：较上年度末下降21.54%

本报告期末应收账款为592,883.28万元，上年度末为755,681.84万元，下降21.54%。

应收账款下降，或表明公司在账款回收方面取得成效，降低坏账风险，改善现金流。但也需关注应收账款下降是否因业务收缩或信用政策调整所致，持续跟踪账款回收情况及对公司经营的影响。

应收票据：较上年度末下降2.19%

应收票据期末余额为874.00万元，上年度末为893.55万元，下降2.19%。

应收票据小幅下降，对公司整体资产影响较小，但仍需关注票据到期承兑情况，防范潜在风险。

加权平均净资产收益率：上升0.14个百分点

加权平均净资产收益率为2.04%，上年同期为1.90%，增加0.14个百分点。

加权平均净资产收益率上升，表明公司运用净资产获取利润能力增强，资产运营效率有所提高，一定程度反映公司盈利能力提升，但需结合行业对比及长期趋势分析其竞争力。

存货：较上年度末增长26.19%

存货期末余额为95,160.00万元，上年度末为75,410.26万元，增长26.19%。

存货增长，或因公司业务规划增加原材料储备，或产品生产交付周期影响。但存货过多会占用资金，增加仓储成本和存货跌价风险，需关注存货结构及周转情况，确保存货合理水平。

费用波动，关注成本控制与战略投入

销售费用：同比增长73.2%

本季度销售费用为499.13万元，上年同期为288.20万元，同比增长73.2%。

销售费用大幅增长，或因公司加大市场推广、销售渠道拓展等销售活动投入。需关注销售费用增长能否有效促进销售增长，提升市场份额，实现投入产出平衡。

管理费用：同比增长14.91%

管理费用为7,012.29万元，较上年同期的6,102.56万元增长14.91%。

管理费用增长，或因公司运营规模扩大、管理架构调整等原因。公司应加强管理费用控制，优化管理流程，提高管理效率，确保费用增长与公司发展相匹配。

财务费用：同比下降7.92%

财务费用为 - 2,145.42万元，上年同期为 - 1,986.22万元，同比下降7.92%。其中，利息费用为571.45万元，上年同期为114.35万元；利息收入为2,845.75万元，上年同期为2,207.72万元。

财务费用为负，表明公司利息收入大于利息费用，资金较为充裕。虽财务费用同比下降，但利息费用大幅增长，或因公司债务结构变化。需关注公司债务管理，确保财务费用合理水平，防范财务风险。

研发费用：同比增长1243.04%

研发费用为19,004.99万元，上年同期为1,414.97万元，同比增长1243.04%。

研发费用大幅增长，表明公司重视科技创新，加大研发投入。报告期内公司开展376项科技创新研发攻关，多项成果取得进展。研发投入或为公司带来技术优势和新业务增长点，但短期内会增加成本，需关注研发成果转化及对公司业绩的长期影响。

现金流变动，关注资金运作与发展需求

经营活动现金流量净额：同比下降21.45%

经营活动产生的现金流量净额为201,190.44万元，上年同期为256,142.06万元，同比下降21.45%。

经营活动现金流量净额下降，虽仍保持正数，表明公司经营活动创造现金能力较强，但需关注下降原因。或因销售商品、提供劳务收到现金减少，或购买商品、接受劳务支付现金增加。持续关注经营活动现金流变化，确保公司经营稳定性。

投资活动现金流量净额：同比由正转负

投资活动产生的现金流量净额为 - 42,426.04万元，上年同期为21,657.17万元，同比由正转负。

投资活动现金流量净额由正转负，或因公司加大购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金，或投资收益减少。表明公司在进行战略投资布局，以支持未来发展，但需关注投资项目效益和资金安排，防范投资风险。

筹资活动现金流量净额：同比下降29.61%

筹资活动产生的现金流量净额为 - 2,921.99万元，上年同期为 - 2,254.38万元，同比下降29.61%。

筹资活动现金流量净额为负且下降，表明公司在偿还债务、分配股利或支付其他与筹资活动有关现金方面支出增加。需关注公司筹资策略和资金需求，确保资金链稳定，满足公司发展需要。

综合来看，海洋石油工程2025年第一季度财报显示公司在盈利方面有一定增长，但营收下滑、费用波动及现金流变动等情况需投资者密切关注。公司应在巩固核心业务同时，加强市场拓展，优化成本费用管理，合理安排投资和筹资活动，以实现可持续发展。投资者决策时，需全面分析财务数据及公司经营情况，谨慎做出投资选择。

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