4月25日15:30-16:30，浙江水晶光电科技股份有限公司通过线上电话会议形式举办业绩说明会，副总经理兼董事会秘书韩莉接待了华福证券、上海证券等超百家机构。会议就公司2025年一季度经营情况、关税影响、业务布局等方面进行了交流，以下为本次调研的要点解读。

一季度业绩增长显著，多因素驱动良好态势

2025年一季度，水晶光电实现营业收入14.82亿元，同比增长10.20%；归母净利润2.21亿元，同比增长23.67%；毛利率27.95%，较去年同期提升3.95%，期间费用与上年同期基本持平。公司在转型压力下保持较好增长，主要源于： - 产品结构改善：微棱镜等新品出货量增长明显，带动整体毛利率提升。 - 管理体制优化：在组织架构、生产基地等调整压力下，期间费用控制良好。 - 经营质量提升：主营业务利润占比持续提升，投资收益等占比下降，ROE、毛利率同比提升。

关税影响可控，公司应对有策

面对关税不确定性，公司表示价格调整取决于供应链格局与产品不可替代性，如北美涂布滤光片项目凭借高性价比和强吸引力具备竞争优势。创新升级产品因稀缺性在价格上更抗压，公司成长驱动已转变为创新导向，在关税战中更具韧性。同时，公司核心原材料、生产设备从美国进口部分极少，关税对进口端影响小。

国内外业务定位清晰，国际化布局稳步推进

越南工厂一期2021年已配套海外韩系客户，二期今年将正式量产，公司对其基本定位不变，仍以成熟制程量产产品为主，产品研发和NPI以国内为主。研发因对技术专家要求高，目前集中在国内。公司还新设美国办事处，完善双循环体系。

各业务板块表现不一，基地调整有序进行

• 光学元器件业务：微棱镜出货量提升带动毛利增长，安卓棱镜和滤片出货量受产线搬迁影响后已恢复正常。
• 薄膜光学面板业务：非手机业务出货量增长明显。
• 汽车电子AR+业务：HUD、车载元件出货增长。
• 反光材料业务：行业回归正常水平带来小幅增长。
• 半导体光学业务：金额变动不大。

基地调整方面，越南二期、临海及江西基地基建基本完成，台州主厂区新增土地处于桩基阶段。产线搬迁部分，安卓棱镜产线3月已恢复正常并呈增长态势，整体调整预计还需一到两年。

2025年对水晶光电而言是关键一年，公司在变动中积极转型，从代工向与全球科技巨头共同研发转变，增长模式切换为新品导向，在AR领域多年布局也有望迎来收获期。后续公司发展值得市场持续关注。

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