2025年第一季度，北京中科江南信息技术股份有限公司（以下简称“中科江南”）交出了一份喜忧参半的成绩单。公司营收、净利润等关键指标出现下滑，投资活动现金流量净额更是大幅下降超400%。这些数据背后，反映出公司怎样的经营状况？又给投资者带来哪些风险与机遇？本文将为您深度解读。

营收下滑超30%，业务推进遇阻

中科江南一季度营业收入为8653.72万元，较上年同期的13151.59万元下降34.20%。公司表示，受项目建设及交付进度延缓等因素影响，导致本报告期营业收入同比下降。

营收的下滑，意味着公司在市场拓展、项目执行等方面可能遇到了阻碍。投资者需密切关注后续项目进度，若不能及时交付，可能对全年营收目标产生不利影响。

净利润暴跌235.94%，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 - 4573.55万元，上年同期为 - 1361.42万元，同比下降235.94%。这一数据表明公司不仅处于亏损状态，且亏损幅度进一步扩大。

净利润的大幅下降，除了营收减少外，可能还与成本控制、费用支出等因素有关。公司需尽快优化经营策略，提升盈利能力，否则将面临较大的财务压力。

扣非净利润降幅222.94%，主业表现不佳

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 4598.56万元，较上年同期的 - 1423.96万元下降222.94%。扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利情况，这一数据的大幅下降，说明中科江南的核心业务面临挑战。

公司需要审视主营业务的发展模式，找出问题根源，加大市场投入或技术创新，以改善主业的盈利能力。

基本每股收益降至 - 0.13元，股东收益受损

基本每股收益为 - 0.13元/股，上年同期为 - 0.04元/股，同比下降225.00%。这意味着股东的每股收益大幅减少，投资回报降低。

对于投资者而言，基本每股收益的下降直接影响了其投资收益，公司需努力改善业绩，提升股东回报。

应收账款微增，资金回笼压力仍存

应收账款期末余额为41273.41万元，年初余额为40301.09万元，增长2.41%。虽然增幅不大，但在营收下降的背景下，应收账款的增加可能会影响公司的资金回笼速度。

公司应加强应收账款的管理，优化信用政策，确保资金及时回笼，降低坏账风险。

应收票据未提及，或对经营影响较小

报告中未提及应收票据相关内容，推测其在公司资产结构中占比较小，对公司经营活动暂时没有重大影响。

加权平均净资产收益率降至 - 2.63%，资产运营效率低

加权平均净资产收益率为 - 2.63%，上年同期为 - 0.75%，下降1.88个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率有待提高。

公司需要优化资产配置，提高资产的使用效率，以提升加权平均净资产收益率。

存货增加，或存积压风险

存货期末余额为6038.26万元，年初余额为5287.17万元，增长14.21%。存货的增加可能意味着公司产品销售不畅，存在积压风险。

公司应加强市场预测，合理安排生产，优化库存管理，避免存货积压带来的资金占用和减值风险。

销售费用基本持平，市场推广效果待提升

销售费用为2719.89万元，上年同期为2722.02万元，变动比例为 - 0.08%，基本持平。虽然销售费用没有大幅增长，但结合营收下降的情况，公司的市场推广效果可能有待提升。

公司需重新评估销售策略，提高销售费用的使用效率，以促进营收增长。

管理费用略有下降，运营效率或有改善

管理费用为1229.21万元，较上年同期的1394.68万元下降11.86%。管理费用的下降，可能意味着公司在运营管理方面采取了一些优化措施，运营效率有所改善。

公司可继续加强内部管理，进一步降低管理成本，提高运营效率。

财务费用未提及，对利润影响较小

报告中未提及财务费用相关内容，推测其对公司利润的影响较小。

研发费用稳定，持续投入保竞争力

研发费用为6026.65万元，上年同期为6060.08万元，变动比例为 - 0.55%，基本保持稳定。公司持续投入研发，有助于保持技术竞争力，但在当前业绩下滑的情况下，需关注研发成果的转化效率。

公司应加快研发成果的商业化进程，将研发投入转化为实际的经济效益。

经营现金流净额改善，资金流出仍较大

经营活动产生的现金流量净额为 - 11554.03万元，较上年同期的 - 19493.19万元增长40.73%。虽然经营现金流净额有所改善，但仍为负数，表明公司经营活动现金流出较大。

公司需进一步优化经营活动，提高销售回款速度，控制成本支出，以改善经营现金流状况。

投资现金流净额降幅超400%，投资策略需调整

投资活动产生的现金流量净额为 - 15696.15万元，上年同期为5196.32万元，同比下降402.06%。主要原因是公司购买的银行结构性存款增加。

公司需重新审视投资策略，平衡投资收益与风险，确保投资活动对公司整体业绩产生积极影响。

筹资现金流净额下降26.16%，偿债压力或增加

筹资活动产生的现金流量净额为 - 152.65万元，较上年同期的 - 120.99万元下降26.16%。主要是公司支付租赁负债 - 租赁付款额同比增长所致。

虽然筹资现金流净额下降幅度不大，但公司仍需关注偿债压力，合理安排资金，确保债务的按时偿还。

综合来看，中科江南2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，营收、净利润下滑，投资现金流大幅下降等问题需引起投资者高度关注。公司需尽快调整经营策略，优化业务结构，加强成本控制，提升盈利能力和资金运营效率，以实现业绩的好转。投资者在决策时，应充分考虑这些风险因素，谨慎投资。

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