上海新相微电子股份有限公司（以下简称“新相微”）2024年年报显示，公司在营业收入实现增长的情况下，净利润却大幅下滑，经营活动现金流也由正转负。这些关键财务指标的变化，无疑给投资者敲响了警钟。

营业收入：稳中有升，产品结构调整见成效

营收增长5.61%，产品品类与市场份额双提升

2024年，新相微营业收入达到50,739.99万元，较上年同期的48,044.73万元增长了5.61%。这一增长主要得益于公司产品品类的扩充以及市场份额的提升。从产品结构来看，公司的分离型显示芯片业务表现亮眼，同比增长138.99%，成为营收增长的重要驱动力。而整合型显示芯片业务虽同比减少5.18%，但依然占据公司营收的主导地位。

新相微通过不断拓展产品线，满足了市场多样化的需求，从而在竞争激烈的显示芯片市场中赢得了更多份额。这种产品结构的调整和市场份额的提升，为公司的营收增长奠定了坚实基础。

净利润：大幅下滑，盈利能力面临挑战

净利润锐减69.38%，毛利率下降是主因

归属于上市公司股东的净利润为843.29万元，与2023年的2,753.91万元相比，减少了69.38%。这一急剧下滑的主要原因是，尽管半导体显示行业景气度有所回升，但竞争格局依旧严峻。公司应用于消费电子领域的部分产品销售价格承压，导致毛利率下降。2024年公司毛利率为14.94%，较上年同期下降了6.06个百分点。

毛利率的下降直接压缩了利润空间，使得公司净利润大幅减少。这表明新相微在成本控制和产品定价策略上，可能需要进一步优化，以应对激烈的市场竞争，提升盈利能力。

扣非净利润：由盈转亏，非经常性损益影响大

扣非净利润为负，依赖非经常性损益

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -368.23万元，而2023年为2,127.79万元，同比减少117.31%。这一数据的变化，凸显了公司主营业务盈利能力的弱化。2024年公司扣非净利润为负，意味着公司在剔除政府补助、资产处置损益等非经常性损益后，核心业务处于亏损状态。

公司在2024年收到计入当期损益的政府补助5,019,178.42元，这在一定程度上掩盖了主营业务的困境。若未来政府补助减少或市场竞争进一步加剧，公司的盈利状况可能会更加严峻。

基本每股收益：降幅超七成，股东收益缩水

基本每股收益降至0.018元，股东回报减少

2024年基本每股收益为0.018元，相较于2023年的0.065元，减少了72.31%。这一数据的变化直接反映了股东收益的大幅缩水。基本每股收益的下降，与公司净利润的下滑密切相关。由于净利润减少，分摊到每股的收益也相应降低。

对于投资者来说，基本每股收益是衡量投资回报的重要指标。新相微基本每股收益的大幅下降，可能会影响投资者的信心，公司需要采取有效措施提升盈利能力，以提高股东回报。

扣非每股收益：亏损扩大，核心业务盈利堪忧

扣非每股收益为 -0.008元，核心业务盈利能力待提升

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.008元，而2023年为0.051元，同比减少115.69%。这一数据进一步表明，公司核心业务的盈利能力面临严重挑战。扣非每股收益的亏损扩大，反映出公司在主营业务上的竞争力不足，可能需要加大研发投入、优化产品结构或降低成本，以改善核心业务的盈利状况。

费用分析：研发投入增加，其他费用相对稳定

研发费用增长15.48%，销售、管理费用平稳

2024年公司费用情况如下：

研发费用达到6,585.05万元，较上年增长15.48%，这表明公司重视技术创新，积极投入资源进行新产品研发和技术升级。销售费用和管理费用分别增长5.31%和2.32%，相对较为平稳，说明公司在市场拓展和内部管理方面保持了相对稳定的投入。财务费用为 -2,200.13万元，主要系募集资金银行存款利息收入增加所致。

研发情况：投入加大，人员结构稳定

研发投入持续增加，人员学历结构良好

2024年公司研发费用为6,585.05万元，占营业收入的12.98%。研发人员数量为106人，占公司总人数的54.36%。从学历结构来看，博士研究生2人，硕士研究生40人，本科60人，专科4人，呈现出良好的人才梯队。

研发投入的持续增加以及良好的人员结构，为公司的技术创新和产品升级提供了有力支持。然而，研发成果的转化和市场应用，仍需进一步关注，以确保研发投入能够有效提升公司的竞争力和盈利能力。

现金流分析：经营现金流恶化，投资与筹资活动有变化

经营活动现金流净额由正转负，投资、筹资活动现金流有波动

2024年公司现金流情况如下：

经营活动产生的现金流量净额为 -6,686.70万元，而上年同期为9,566.06万元，同比减少169.90%。主要原因是为预期市场增加备货，使得支付购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额为 -1,132.79万元，主要系公司上年度认购晶合集成的战略配售股份以及购买房产支付投资款综合影响所致。筹资活动产生的现金流量净额为 -7,653.13万元，主要系公司上年度首次公开发行股票募集资金到位，而本年度无此类大额资金流入。

经营活动现金流的恶化，可能会影响公司的资金周转和运营稳定性。公司需要合理规划库存管理和资金使用，优化投资和筹资策略，以改善现金流状况。

风险提示：多方面风险并存，投资者需谨慎

市场、技术、经营风险交织，公司发展面临挑战

新相微在年报中披露了多项风险因素。市场竞争加剧风险方面，显示驱动芯片行业竞争激烈，若公司不能准确把握新型显示技术的发展趋势，将面临市场份额被挤压的风险。核心技术人才流失风险也不容忽视，行业内人才争夺激烈，若公司核心技术人才流失，将对研发能力造成不利影响。产品研发失败风险同样存在，集成电路设计公司需要持续进行研发投入，但研发过程存在不确定性，若研发失败，前期投入将难以收回。

存货跌价风险和应收账款风险也给公司带来潜在威胁。报告期内，存货账面价值占期末流动资产的比例为16.05%，应收账款账面价值占期末流动资产的比例为9.65%，若市场需求变化或客户经营情况恶化，可能导致存货跌价和应收账款无法收回，影响公司经营业绩。

新相微2024年年报呈现出营业收入增长但净利润、现金流等关键指标恶化的局面，同时面临多种风险挑战。投资者在关注公司未来发展时，需保持谨慎态度，密切关注公司应对风险的措施和经营策略的调整。

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