浙江扬帆新材料股份有限公司财报解读：经营活动现金流大增270.01%，应收票据锐减75.35%
2025年第一季度，浙江扬帆新材料股份有限公司（以下简称“扬帆新材”）交出了一份颇为亮眼的成绩单，多项关键指标实现大幅增长，然而部分数据的变动也值得投资者关注。
营收大幅增长，盈利能力显著提升
营业收入同比增长74.60%
报告期内，扬帆新材实现营业收入2.32亿元，较上年同期的1.33亿元增长74.60%。这一增长主要得益于中间体项目的有序推进以及下游客户需求的反弹。中间体营业收入大幅增长，光引发剂产品也在竞争中保持优势，实现小幅增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 232,037,501.09 | 132,894,992.92 | 74.60% |
净利润扭亏为盈，增长174.81%
归属于上市公司股东的净利润为1005.1万元，而上年同期为 -1343.5万元，同比增长174.81%，成功实现扭亏为盈。这主要归因于中间体项目盈利的增长，为全年业绩扭亏奠定了坚实基础。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 10,051,040.07 | -13,434,631.70 | 174.81% |
扣非净利润增长151.43%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为738.23万元，上年同期为 -1435.52万元，增长151.43%。公司整体经营状况的改善，使得扣非净利润实现了大幅增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 7,382,276.26 | -14,355,154.05 | 151.43% |
基本每股收益与扣非每股收益同向增长
基本每股收益为0.0428元/股，上年同期为 -0.0572元/股，增长174.83%；虽然报告未直接提及扣非每股收益数据，但从扣非净利润增长趋势来看，扣非每股收益应同样呈现增长态势。这表明公司为股东创造价值的能力有所提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0428 | -0.0572 | 174.83% |
资产负债项目变动，关注潜在风险
应收账款增长，坏账风险需关注
应收账款期末余额为7756.96万元，较期初的6878.31万元有所增长。同时，信用减值损失因应收账款增加坏账计提而增加，本期为 -58.31万元，上年同期为67.41万元。这意味着公司可能面临一定的坏账风险，需关注应收账款的回收情况。
| 项目 | 2025年03月31日（元） | 期初余额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 77,569,599.53 | 68,783,144.67 | 增加 |
| 信用减值损失 | -583,050.46 | 674,136.44 | 增加 |
应收票据大幅减少75.35%
应收票据期末余额为12.96万元，较期初的52.58万元减少75.35%，主要原因是在手的商业汇票减少。这一变动可能影响公司的短期资金流动性，需进一步关注公司的票据管理策略。
| 项目 | 2025年03月31日（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 129,580.00 | 525,757.36 | -75.35% |
存货有所下降
存货期末余额为2.17亿元，较期初的2.37亿元下降了8.24%。存货的减少可能是公司销售情况良好，库存管理效率提升，但也需关注是否存在因市场需求变化导致存货积压风险降低的情况。
| 项目 | 2025年03月31日（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 217,485,790.50 | 237,000,470.31 | -8.24% |
费用控制与研发投入双管齐下
销售费用略有下降
销售费用本期为137.30万元，上年同期为157.31万元，下降了12.72%。公司可能在销售策略上进行了优化，以降低销售成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,373,042.78 | 1,573,091.18 | -12.72% |
管理费用有所降低
管理费用本期为1668.86万元，上年同期为1818.42万元，下降了8.22%。公司加强各部门责任与激励考核机制，可能有效提升了管理效率，降低了管理成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 16,688,642.74 | 18,184,225.19 | -8.22% |
财务费用有所下降
财务费用本期为317.80万元，上年同期为389.28万元，下降了18.36%。公司加强资金管理，减少有息负债，使得财务费用降低。资产负债率从期初的50.07%下降到期末46.42%，进一步证明了公司在优化债务结构方面的成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 3,177,972.76 | 3,892,800.11 | -18.36% |
研发费用增长29.29%
研发费用本期为1154.76万元，上年同期为893.14万元，增长29.29%。公司加大对新产品研发力度，以提升产品竞争力，把握优质市场。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 11,547,612.26 | 8,931,419.48 | 29.29% |
现金流量表现不一，资金运作现端倪
经营活动现金流净额大增270.01%
经营活动产生的现金流量净额为1881.96万元，较上年同期的508.62万元增长270.01%，主要是销售增加回款增加所致。这表明公司经营活动创造现金的能力显著增强，经营状况良好。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 18,819,560.29 | 5,086,231.91 | 270.01% |
投资活动现金流净额由正转负
投资活动产生的现金流量净额为 -722.70万元，上年同期为43.53万元。主要原因是上期理财赎回大于理财投资支出，而本期可能加大了对固定资产、无形资产等长期资产的投资，支付现金736.16万元。公司的投资策略可能发生了变化，需关注投资项目的未来收益情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -7,227,028.90 | 435,326.06 | 由正转负 |
筹资活动现金流净额持续为负
筹资活动产生的现金流量净额为 -4825.70万元，上年同期为 -940.99万元。主要是公司降低融资总额归还贷款，偿还债务支付现金19973万元。公司在积极优化债务结构，但持续的筹资活动现金流出可能对公司资金流动性产生一定压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -48,257,018.04 | -9,409,934.31 | 流出增加 |
总体来看，扬帆新材在2025年第一季度经营状况良好，营业收入和净利润实现大幅增长，现金流状况也有所改善。然而，应收账款的增长、应收票据的大幅减少以及投资和筹资活动现金流的变动等情况，投资者仍需密切关注，以评估公司未来的财务风险和发展潜力。
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