杭州电魂网络科技股份有限公司（以下简称“电魂网络”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入和净利润均出现下滑，其中扣除非经常性损益的净利润更是大幅下降91.11%，投资活动现金流量净额也有显著变化。这些数据背后反映出公司怎样的经营状况，又会给投资者带来哪些风险与机遇？本文将深入解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年，电魂网络营业收入为550,457,644.53元，相较于2023年的677,120,191.50元，减少了126,662,546.97元，降幅达18.71%。公司表示，这主要是由于本报告期游戏充值收入较上年同期有所减少。从数据来看，公司在市场拓展和用户留存方面可能面临挑战，市场竞争压力较大。

净利润降幅近半，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为30,578,938.22元，相比2023年的56,837,879.31元，减少了26,258,941.09元，下降幅度为46.20%。净利润的下滑与营业收入的减少密切相关，同时也可能受到成本费用控制、市场竞争等多种因素影响，公司盈利能力有待进一步提升。

扣非净利润暴跌，经营核心业务承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,299,238.57元，与2023年的59,610,120.51元相比，大幅减少54,310,881.94元，降幅高达91.11%。这表明公司核心经营业务面临较大压力，非经常性损益对净利润的影响较为显著，公司需要加强核心业务的竞争力，减少对非经常性收益的依赖。

基本每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.12元/股，2023年为0.23元/股，减少了0.11元/股，降幅达47.83%。这直接影响了股东的收益，反映出公司在盈利水平上的下滑，对股东的吸引力可能减弱。

扣非每股收益锐减，业务可持续性受考验

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.02元/股，2023年为0.24元/股，减少0.22元/股，下降91.67%。这进一步凸显了公司核心业务盈利能力的下降，公司业务的可持续发展面临考验，需要尽快调整经营策略，提升核心业务的盈利能力。

费用分析

销售费用下降，推广策略或调整

2024年销售费用为91,325,834.23元，较2023年的137,471,003.62元减少46,145,169.39元，减幅为33.57%。公司称主要是游戏推广费较上年同期减少所致。这可能意味着公司在推广策略上有所调整，减少了推广投入，后续需关注这一调整对公司产品市场推广和用户获取的影响。

管理费用微降，人力成本优化

管理费用为109,387,640.15元，比2023年的112,006,894.28元减少2,619,254.13元，降幅为2.34%。主要原因是支付的人力成本较上年同期减少。公司在管理费用控制方面取得一定成效，通过优化人力成本，提高了管理效率，但仍需持续关注管理费用的变化，确保公司运营不受影响。

财务费用减少，存款利息收入增加

财务费用为 -52,521,421.40元，较2023年的 -39,716,449.50元减少12,804,971.90元。主要是定期存款到期利息收入增加所致，本期利息收入金额为51,375,814.24元，较上年同期增加13,383,567.88元。这表明公司在资金管理上较为稳健，通过合理的存款安排增加了利息收入，但也需注意利率波动对财务费用的影响。

研发费用降低，关注创新能力持续性

研发费用为130,101,854.76元，相比2023年的151,089,282.91元减少20,987,428.15元，减幅为13.89%。主要因支付的人力成本较上年同期减少。研发费用的降低可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，公司需在成本控制与研发投入之间找到平衡，以保持持续的创新能力。

现金流状况

经营活动现金流净额减少，运营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为115,264,503.81元，较2023年的217,215,731.20元减少101,951,227.39元，降幅达46.94%。主要原因是游戏充值收入较上年同期减少。这表明公司运营活动获取现金的能力有所减弱，可能对公司的日常运营和发展产生一定压力，需关注公司后续如何改善经营活动现金流状况。

投资活动现金流量净额大幅下降，投资策略调整

投资活动产生的现金流量净额为 -183,306,859.22元，2023年为385,382,808.70元，减少568,689,667.92元，降幅达147.56%。主要是本报告期购买理财产品增加所致。公司投资策略的调整可能反映出其对资金的配置规划，但也需关注投资风险，确保投资活动对公司整体财务状况产生积极影响。

筹资活动现金流量净额增加，资金来源结构变化

筹资活动产生的现金流量净额为 -115,389,901.89元，较2023年的 -246,860,955.65元增加131,471,053.76元。主要原因是支付股东股利减少和股权激励收到员工增资款。这显示公司资金来源结构发生变化，通过调整股利政策和股权激励等方式，优化了筹资活动现金流，但需综合考虑对股东和员工的影响。

风险提示

1. 市场竞争风险：中国网络游戏市场竞争激烈，电魂网络面临来自大型和中小型游戏企业的竞争。若不能及时响应市场变化，研发出符合市场需求的新产品和新技术，可能导致市场份额下降，影响业绩增长。
2. 监管政策风险：国家对网络游戏行业监管日益严格，政策变化可能对公司业务产生影响。公司需严格落实相关规定，加强内部管理，确保产品合法合规上线运营。
3. 单款游戏依赖风险：公司营业收入主要依赖《梦三国》系列端游，该系列游戏运营多年，可能进入付费用户下降周期。公司需加快研发新游戏，降低对单一产品的依赖。
4. 自研项目风险：网络游戏产品研发涉及多个环节，若公司在研发过程中对市场偏好判断失误或技术缺失，可能导致新游戏产品盈利不及预期，影响公司经营业绩。
5. 毛利率下降风险：随着市场竞争加剧和新游戏上线运营投入增加，公司综合毛利率可能面临下降风险。公司需加强成本控制，提升管理效率，以应对毛利率下降的挑战。
6. 人才流失风险：稳定的开发人才队伍是公司核心竞争力之一，若核心技术人员流失，可能给公司经营带来不利影响。公司需加强人才培养和激励机制，吸引和留住优秀人才。
7. 海外市场风险：海外游戏发行是公司主要业务之一，不同国家和地区文化、市场、政策存在差异，公司需深入了解当地市场，研发符合海外玩家喜好的产品，确保海外业务的顺利开展。

总体来看，电魂网络在2024年面临营收和净利润下滑等挑战，多项财务指标波动较大。公司需积极应对市场竞争和监管政策变化，加强核心业务竞争力，优化费用和现金流管理，降低各类风险，以实现可持续发展。投资者在关注公司发展时，应密切留意上述风险因素，谨慎做出投资决策。

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