第一创业证券于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现变化，值得投资者密切关注。以下将对主要财务数据进行详细解读。

营收微降1.87%，业务结构有亮点

本季度，第一创业证券营业总收入为660,809,470.04元，较上年同期的673,427,362.24元下降1.87%。从业务构成来看，手续费及佣金净收入为438,887,031.22元，同比增长15.23%，其中经纪业务手续费净收入122,750,016.12元，投资银行业务手续费净收入61,479,580.92元，资产管理及基金管理业务手续费净收入244,853,862.36元 ，均有不同程度增长。利息净收入18,363,767.90元，同比增长30.97%。不过，公允价值变动收益为 -120,953,259.66元，去年同期为51,322,516.61元，这一转变对营收造成一定影响。

净利润下滑17.59%，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为118,001,998.86元，较上年同期的143,197,078.56元下降17.59%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为114,390,928.71元，同比下降18.23%。净利润的下滑反映出公司在本季度盈利能力面临挑战，需关注后续业务调整与市场环境变化对盈利的影响。

基本每股收益持平，收益稳定性待提升

基本每股收益为0.03元/股，与上年同期持平。虽然数值上未出现下降，但结合净利润下滑情况，公司需进一步提升收益稳定性，以增强股东回报能力。

应收账款增长53.52%，关注回款风险

应收款项期末余额为468,669,051.68元，较期初的305,260,799.47元增长53.52% 。应收账款的大幅增长可能会带来回款风险，若不能有效管理，可能影响公司现金流与财务状况。

加权平均净资产收益率下降，资产运营需优化

加权平均净资产收益率为0.72%，上年同期为0.96%，下降0.24个百分点。这表明公司资产运营效率有所降低，需优化资产配置与运营策略，提升净资产收益水平。

经营现金流净额降223%，资金压力增大

经营活动产生的现金流量净额为 -542,941,250.65元，上年同期为 -168,031,003.82元，降幅达223.12%。经营现金流的恶化可能导致公司资金压力增大，对公司日常运营与业务拓展产生不利影响，需关注公司后续资金管理与业务调整措施。

投资现金流净额流出扩大，投资策略待审视

投资活动产生的现金流量净额为 -696,237,690.53元，上年同期为 -56,078,706.58元，现金流出明显扩大。公司需审视投资策略，确保投资活动与公司长期发展战略相匹配，避免过度投资导致资金浪费与风险增加。

筹资现金流净额增长，合理规划债务

筹资活动产生的现金流量净额为217,444,357.31元，上年同期为932,279,783.78元，虽有下降但仍保持净流入。公司在筹资过程中需合理规划债务规模与结构，控制筹资成本与财务风险。

综合来看，第一创业证券2025年第一季度财报显示公司在经营、盈利及现金流等方面面临一定挑战。投资者需密切关注公司后续业务调整、资金管理及投资策略优化等举措，以评估公司未来发展前景与投资价值。

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