苏州中来光伏新材股份有限公司发布的2025年第一季度报告显示，公司多项财务指标出现较大变化。其中经营活动产生的现金流量净额同比下降407.68%，长期应付款较期初增加270.54%，这些数据变动背后所反映的公司运营状况值得投资者密切关注。

营收增长但仍处亏损状态

1. 营业收入：本报告期营业收入为16.30亿元，上年同期为12.88亿元，同比增长26.51%。这表明公司业务规模有所扩张，市场拓展取得一定成效。

   项目	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减（%）
   营业收入（元）	1,629,842,836.32	1,288,336,834.88	26.51%

2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -1.33亿元，上年同期为 -1.72亿元，同比增长22.64%。虽然净利润仍为负值，但亏损幅度有所收窄。

   项目	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减（%）
   归属于上市公司股东的净利润（元）	-133,422,659.63	-172,475,621.34	22.64%

3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.49亿元，上年同期为 -1.93亿元，同比增长22.87% 。扣非净利润同样亏损收窄，说明公司核心业务的盈利能力在逐步改善。

   项目	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减（%）
   归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）	-149,214,301.10	-193,466,259.11	22.87%

4. 基本每股收益：基本每股收益为 -0.12元/股，上年同期为 -0.16元/股，同比增长25.00%，与净利润的变化趋势一致，反映出每股的亏损情况有所好转。

   项目	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减（%）
   基本每股收益（元/股）	-0.12	-0.16	25.00%

5. 扣非每股收益：数据未提及，不进行解读。

关键资产项目变动

1. 应收账款：期末应收账款余额为35.62亿元，期初为29.40亿元，应收账款的增加可能会加大公司的坏账风险，若后续应收账款不能及时收回，可能对公司现金流和财务状况产生不利影响。

   项目	期末余额	期初余额
   应收账款（元）	3,562,486,251.69	2,940,473,243.32

2. 应收票据：期末余额为2479.08万元，期初为5198.40万元，较期初减少2719.31万元，降幅为52.31%，主要系本报告期内票据背书及贴现增加所致 。应收票据的减少，在一定程度上影响了公司这部分资产的规模。

   项目	期末余额	期初余额	变动金额	降幅
   应收票据（元）	24,790,817.99	51,983,963.17	-27,193,145.18	52.31%

3. 加权平均净资产收益率：加权平均净资产收益率为 -4.04%，上年同期为 -3.98%，虽变化幅度不大，但仍处于负收益状态，表明公司运用净资产获取利润的能力有待提升。

   项目	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减（%）
   加权平均净资产收益率	-4.04%	-3.98%	-0.06%

4. 存货：期末余额较期初减少4.01亿元，降幅为32.10%，主要系本报告期内公司控制存货规模，加速库存周转效率所致。存货规模的有效控制，有利于减少库存积压带来的风险。

   项目	期末余额	期初余额	变动金额	降幅
   存货（元）			-401,405,900.00	32.10%

费用项目有降有升

1. 销售费用：本期金额较上年同期减少1681.38万元，降幅为33.85%，主要系本报告期公司推广服务费以及职工薪酬减少所致。销售费用的下降，可能会对公司产品的市场推广产生一定影响，需关注后续销售业绩是否会因此受到冲击。

   项目	本报告期	上年同期	变动金额	降幅
   销售费用（元）			-16,813,800.00	33.85%

2. 管理费用：数据未提及，不进行解读。

3. 财务费用：本期金额较上年同期减少1093.98万元，降幅为90.00%，主要系本报告期汇率变动收益所致。财务费用的大幅下降，对公司利润有一定的积极影响。

   项目	本报告期	上年同期	变动金额	降幅
   财务费用（元）	1,215,065.41	12,154,838.30	-10,939,772.89	90.00%

4. 研发费用：数据未提及，不进行解读。

现金流状况需关注

1. 经营活动产生的现金流量净额：本报告期为 -7.50亿元，上年同期为 -1.48亿元，同比下降407.68%。经营活动现金流量净额大幅下降，且持续为负，表明公司经营活动现金回笼情况不佳，可能面临资金压力，公司需优化经营策略，改善现金流状况。

   项目	本报告期	上年同期	本报告期比上年同期增减（%）
   经营活动产生的现金流量净额（元）	-750,299,394.33	-147,790,000.21	-407.68%

2. 投资活动产生的现金流量净额：本报告期为 -2.73亿元，上年同期为 -1.41亿元，投资活动现金流出大于流入，公司在投资方面的资金支出较大，需关注投资项目的未来收益情况，以确保投资的合理性和有效性。

   项目	本报告期	上年同期
   投资活动产生的现金流量净额（元）	-272,767,187.98	-141,395,701.20

3. 筹资活动产生的现金流量净额：本报告期为10.42亿元，上年同期为3.09亿元，筹资活动现金流量净额大幅增加，主要系公司本报告期贷款增加以及控股子公司收到融资租赁款所致。公司通过筹资活动获得了大量资金，但同时也增加了未来的偿债压力。

   项目	本报告期	上年同期
   筹资活动产生的现金流量净额（元）	1,041,612,463.98	309,288,947.55

综合来看，苏州中来光伏新材股份有限公司在2025年第一季度虽营业收入有所增长，亏损幅度收窄，但经营活动现金流状况不佳，且应收账款规模较大，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务风险变化。

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