2025年3月28日，圣晖系统集成集团股份有限公司（简称“圣晖集成”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营收、利润、现金流等关键指标上呈现出不同程度的变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降102.78%，研发费用增长33.47%，这些变化值得投资者密切关注。

核心财务指标解读

营收微降，市场竞争激烈

2024年，圣晖集成实现营业收入2,007,697,317.98元，较上年的2,008,924,995.68元下降0.06%。从业务板块来看，国内市场受下游客户投资意愿下降、建筑行业停滞及同质化竞争加剧等影响，主营业收入同比下降15.45%；而海外市场因公司前瞻性战略布局，在东南亚新兴市场需求增长的推动下，主营业收入同比大增55.39%，成为集团第二增长曲线的关键支柱。

净利润下滑，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为114,402,314.36元，相较于2023年的138,590,474.42元，减少了17.45%。扣除非经常性损益后的净利润为114,319,346.13元，同比下降15.98%。基本每股收益从2023年的1.39元降至1.14元，扣非每股收益也从1.36元降至1.14元。净利润下滑反映出公司在成本控制、市场竞争等方面面临挑战，盈利能力有所减弱。

费用分析

费用整体增长，结构有所调整

2024年公司总费用为91,913,105.57元，较2023年的86,738,171.82元增长5.97%。其中，销售费用为6,781,770.06元，同比下降14.74%，占营业收入比例从0.40%降至0.34%；管理费用62,519,012.85元，同比增长5.62%，占比从2.95%升至3.11%；研发费用33,529,705.96元，大幅增长33.47%，占营业收入比例从1.25%提升至1.67%；财务费用 -10,917,383.30元，相比2023年的 -5,530,329.32元，变化显著，主要源于结构性存款赎回减少等因素。

研发投入加大，注重技术创新

研发费用的大幅增长，表明公司重视技术创新，加大在高效空气净化技术、智能洁净室管理系统等关键研发项目的投入，以提升核心竞争力。这与行业向高端、精细化方向发展的趋势相符，有望为公司未来发展提供技术支撑，但短期内可能对利润造成一定压力。

现金流状况

经营活动现金流净额由正转负，资金回笼遇阻

2024年经营活动产生的现金流量净额为 -3,708,149.80元，而2023年为133,522,931.23元，同比下降102.78%。主要原因是大型工程项目完工进度早于结算进度，大量资金预付，且收款速度低于上年同期。这显示公司在经营过程中资金回笼出现问题，可能影响公司的资金周转和日常运营。

投资活动现金流出增加，关注资金投向

投资活动产生的现金流量净额为 -78,315,303.53元，较2023年的106,839,659.13元下降173.30%，主要系当期结构性存款赎回减少。公司需合理规划投资活动，确保资金投向能带来长期稳定收益，提升整体财务状况。

筹资活动现金流出减少，偿债压力缓解

筹资活动产生的现金流量净额为 -57,173,481.03元，相比2023年的 -75,002,375.36元有所减少，降幅为23.77%。这表明公司偿债压力有所缓解，财务风险降低。

风险提示

宏观政策风险

公司主要服务于IC半导体、光电子等高科技行业，经济增长速度和宏观经济波动会影响下游行业，进而影响公司业务。经济增速放缓或不稳定时，公司面临业务扩张和运营稳定性挑战。

市场竞争风险

行业竞争激烈，若公司不能在技术、管理、品牌等方面保持领先，市场地位可能下降。同时，毛利率受多种因素影响，未来竞争加剧时，若不能提升核心竞争力，毛利率可能波动，影响盈利能力。

管理层薪酬情况

董事长梁金利报告期内从公司获得的税前报酬总额为49.01万元，副董事长陈志豪为95.63万元，董事兼总经理朱启华94.26万元，财务总监肖静霞29.51万元。公司依据整体薪酬政策、岗位及工作绩效等确定管理层薪酬，一定程度上反映了其对公司经营管理的贡献。

总体而言，圣晖集成2024年在营收、利润及现金流等方面面临挑战，研发投入加大虽为未来发展奠定基础，但短期内经营活动现金流压力需关注。投资者决策时，需综合考虑公司财务状况、市场竞争及行业趋势等因素。

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