在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康程度。近日，郑州煤电股份有限公司公布了2025年第一季度财报，多项关键数据变动显著，值得投资者密切关注。

营收下滑15.05%，煤炭价格成主因

报告期内，郑州煤电营业收入为9.67亿元，较上年同期的11.38亿元减少1.71亿元，降幅达15.05%。

公司虽煤炭产量和销量同比双增，但动力煤售价同比下降15.62%，致使煤炭收入同比减少1.38亿元，这是营业收入下滑的主要原因。煤炭价格受市场供需、政策调控等多种因素影响，此次价格下跌对公司营收冲击明显，后续煤炭价格走势仍将深刻影响公司业绩。

净利润由盈转亏，降幅高达277.98%

归属于上市公司股东的净利润为 -6020.09万元，上年同期为3382.50万元，同比减少9402.59万元，降幅达277.98%。

净利润大幅下滑主因是煤炭售价同比大幅下降。尽管公司产量和销量有所增长，但价格下滑抵消了规模增长带来的收益，导致利润空间被严重压缩，经营面临较大压力。

扣非净利润暴跌298.81%，主业盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -6496.77万元，上年同期为3267.89万元，同比减少9764.66万元，降幅达298.81%。

扣非净利润更能反映公司核心业务盈利能力。此次大幅下降表明公司煤炭主营业务受价格因素影响盈利能力急剧下降，若后续煤炭价格无法回升或公司不能有效降低成本、拓展业务，主业经营风险将进一步加大。

基本每股收益降至 -0.0494元，股东收益受损

基本每股收益为 -0.0494元/股，上年同期为0.0278元/股，同比减少0.0772元/股，降幅达277.70%。

基本每股收益是衡量股东收益的重要指标，其大幅下降意味着股东权益受损，投资回报率降低，对投资者信心产生不利影响。

应收票据减少61.12%，回收情况改善

应收票据期末余额为175.34万元，较上年末的451.06万元减少275.72万元，降幅达61.12%。

应收票据减少可能表明公司在销售回款方面有所改善，客户以票据结算减少，现金结算增多，或公司加强应收票据管理，加快票据贴现或背书转让，使资金回笼速度加快，一定程度上降低坏账风险。

应收账款增加9.12%，警惕坏账风险

应收账款期末余额为11.80亿元，较上年末的10.81亿元增加0.99亿元，增幅达9.12%。

应收账款增加可能因销售信用政策放宽以促进销售，或客户付款周期变长。虽煤炭产量和销量增长，但应收账款上升会占用公司资金，增加坏账风险，需关注应收账款回收情况及客户信用状况。

加权平均净资产收益率转负，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -3.25%，上年同期为1.80%，同比下降5.05个百分点。

加权平均净资产收益率反映公司股东权益收益水平，指标转负表明公司运用净资产盈利的能力大幅下降，资产运营效率降低，公司需优化资产配置、提升经营管理水平以改善盈利能力。

存货微增3.55%，关注库存管理

存货期末余额为8793.67万元，较上年末的8492.29万元增加301.38万元，增幅为3.55%。

存货微增可能因公司基于市场预期提前储备库存，或生产销售衔接不畅致部分产品积压。虽增幅不大，但需关注存货结构和周转情况，避免因市场变化导致存货跌价风险，加强库存管理以提高资金使用效率。

销售费用微降1.88%，控制效果初显

销售费用为1717.72万元，较上年同期的1750.70万元减少32.98万元，降幅为1.88%。

销售费用微降表明公司在销售环节成本控制取得一定效果，可能通过优化销售渠道、精简营销活动等方式降低费用支出。在营收下滑背景下，合理控制销售费用有助于提升利润空间，但需注意费用控制是否会影响市场拓展和产品销售。

管理费用下降8.01%，内部管理优化

管理费用为9848.41万元，较上年同期的10706.38万元减少857.97万元，降幅为8.01%。

管理费用下降体现公司内部管理优化，可能通过精简机构、提高办公效率、压缩行政开支等措施降低管理成本，增强公司运营效率和盈利能力。

财务费用降低3.99%，资金成本改善

财务费用为4840.81万元，较上年同期的5042.56万元减少201.75万元，降幅为3.99%。

财务费用降低可能因公司优化债务结构，降低借款利率，或合理安排资金，减少资金闲置，降低资金使用成本。财务费用减少对公司利润增长有积极作用，反映公司在资金管理和融资安排上的成效。

研发费用大增122.44%，积极布局未来

研发费用为1363.90万元，较上年同期的613.15万元增加750.75万元，增幅达122.44%。

研发费用大幅增加表明公司重视技术创新和产品升级，积极投入资源开展研发活动，可能为拓展新业务、提高煤炭产品附加值或提升生产效率。虽短期内增加成本，但从长期看，若研发成果转化为实际生产力，将增强公司核心竞争力和可持续发展能力。

经营活动现金流净额微增2.21%，经营获现能力稳定

经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，较上年同期的1.44亿元增加318.47万元，增幅为2.21%。

经营活动现金流净额微增说明公司经营活动获现能力保持相对稳定，虽营业收入下降，但通过合理安排采购、生产和销售活动，有效控制现金流出，确保经营活动现金流入稳定，为公司正常运营提供资金保障。

投资活动现金流净额减少33.62%，投资策略待优化

投资活动产生的现金流量净额为 -8084.99万元，较上年同期的 -6050.66万元减少2034.33万元，降幅为33.62%。

投资活动现金流出增加，可能因公司加大投资力度以寻求新发展机会，但投资收益未达预期，导致现金流量净额减少。公司需审视投资策略，提高投资决策科学性和投资项目回报率，避免过度投资造成资金浪费和财务风险。

筹资活动现金流净额减少48.26%，筹资压力显现

筹资活动产生的现金流量净额为 -1.72亿元，较上年同期的 -8940.71万元减少8214.65万元，降幅为48.26%。

筹资活动现金流量净额减少，可能因偿还债务、分配股利等现金支出增加，或融资难度加大、融资规模受限。这反映公司筹资压力上升，需优化筹资结构，拓宽融资渠道，确保资金链稳定，满足公司发展资金需求。

郑州煤电2025年第一季度财报显示，公司面临煤炭价格下跌导致的营收和利润大幅下滑挑战，但在费用控制、研发投入等方面有积极举措。投资者需密切关注煤炭价格走势、公司成本控制效果、研发成果转化及资金链状况，以评估公司投资价值和风险。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。