中国中煤能源2025年一季度财报解读：经营现金流锐减89%，投资现金流大增669.3%
中国中煤能源股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告显示，公司在营收、利润及现金流等多方面呈现出显著变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少89.0%，投资活动产生的现金流量净额同比增长669.3%，这些数据的大幅变动值得投资者密切关注。
营收下滑15.4%
一季度，中国中煤能源营业收入为383.92亿元，较上年同期的453.95亿元减少70.03亿元，下降15.4%。从业务板块来看，煤炭业务实现营业收入312.50亿元，同比减少62.33亿元，下降16.6%。其中，自产商品煤销售收入160.70亿元，同比下降16.8%，主要因销售价格同比下跌106元/吨；买断贸易煤销售收入151.73亿元，同比下降16.5%，主要因销售价格同比下跌125元/吨。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 383.92 | 453.95 | -15.4% |
| 煤炭业务收入 | 312.50 | 374.83 | -16.6% |
| 自产商品煤销售收入 | 160.70 | 193.06 | -16.8% |
| 买断贸易煤销售收入 | 151.73 | 181.67 | -16.5% |
净利润下滑20%
归属于上市公司股东的净利润为39.78亿元，较上年同期的49.70亿元减少9.92亿元，下降20.0%。净利润的下滑与营业收入的减少密切相关，煤炭业务毛利的下降对净利润产生了较大影响。一季度煤炭业务实现毛利74.53亿元，比上年同期101.27亿元减少26.74亿元，下降26.4%。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 39.78 | 49.70 | -20.0% |
| 煤炭业务毛利 | 74.53 | 101.27 | -26.4% |
扣非净利润下滑19.4%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为39.42亿元，较上年同期的48.92亿元减少9.50亿元，下降19.4%。扣非净利润的变动趋势与净利润基本一致，反映出公司核心经营业务盈利能力的下降。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 39.42 | 48.92 | -19.4% |
基本每股收益下滑18.9%
基本每股收益为0.30元/股，较上年同期的0.37元/股减少0.07元/股，下降18.9%。这主要是由于净利润的减少导致，与净利润的变动趋势相符，反映了股东每股盈利水平的降低。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.30 | 0.37 | -18.9% |
应收账款增长15.78%
应收账款为97.17亿元，较上年同期的84.02亿元增加13.16亿元，增长15.78%。应收账款的增加可能会加大公司的坏账风险，影响资金回笼速度，公司需加强应收账款的管理。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 97.17 | 84.02 | 15.78% |
应收票据增长32.81%
应收票据为12.03亿元，较上年同期的9.06亿元增加2.97亿元，增长32.81%。应收票据的增加同样会对公司资金的流动性产生一定影响，需关注票据的承兑风险。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 12.03 | 9.06 | 32.81% |
加权平均净资产收益率下降
加权平均净资产收益率为2.59%，上年同期为3.36%，下降了0.77个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降，需进一步优化资产运营效率。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.59% | 3.36% | -0.77个百分点 |
存货微降4.29%
存货为74.11亿元，较上年同期的77.43亿元减少3.32亿元，下降4.29%。存货的下降在一定程度上反映了公司库存管理的成效，但仍需结合市场需求和生产计划进行合理把控。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 74.11 | 77.43 | -4.29% |
销售费用增长39.1%
销售费用为2.30亿元，较上年同期的1.65亿元增加0.65亿元，增长39.1%。销售费用的大幅增长可能是为了促进销售，但需关注其投入产出比，确保费用增长能有效带动业务增长。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2.30 | 1.65 | 39.1% |
管理费用下降6.7%
管理费用为11.85亿元，较上年同期的12.71亿元减少0.86亿元，下降6.7%。管理费用的下降体现了公司在管理成本控制方面取得了一定成效。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 11.85 | 12.71 | -6.7% |
财务费用下降19.2%
财务费用为5.28亿元，较上年同期的6.53亿元减少1.25亿元，下降19.2%。财务费用的降低有助于减轻公司的财务负担，可能得益于公司合理的债务结构调整或利率优化。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 5.28 | 6.53 | -19.2% |
研发费用下降16.9%
研发费用为1.01亿元，较上年同期的1.21亿元减少0.20亿元，下降16.9%。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响，需关注公司后续的研发战略调整。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1.01 | 1.21 | -16.9% |
经营现金流锐减89%
经营活动产生的现金流量净额为3.76亿元，较上年同期的34.05亿元减少30.29亿元，下降89.0%。这一锐减可能影响公司的日常运营资金安排，公司需关注经营活动现金流的改善，确保资金链的稳定。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 3.76 | 34.05 | -89.0% |
投资现金流大增669.3%
投资活动产生的现金流量净额为-82.38亿元，上年同期为-10.71亿元，变动幅度为669.3%。主要原因包括资本开支支付的现金同比增加35.37亿元，初始存款期限超过三个月定期存款变动产生的现金流出同比增加25.53亿元，以及中煤财务有限责任公司对中煤能源之外成员单位提供的贷款增加9.72亿元等。大规模的投资支出可能会对公司的资金流动性造成压力，需关注投资项目的回报情况。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -82.38 | -10.71 | 669.3% |
筹资现金流由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为2.99亿元，上年同期为-27.52亿元。主要是债务融资净额同比增加41.70亿元，使得筹资现金流由负转正，反映出公司在融资策略上的调整，一定程度上缓解了资金压力。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 2.99 | -27.52 | -110.9% |
综上所述，中国中煤能源2025年第一季度财报显示公司在经营、盈利及现金流等方面面临一定挑战。投资者需密切关注公司后续在市场拓展、成本控制、资金管理及投资回报等方面的表现，以评估公司的投资价值和风险。
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