鹰眼预警：飞利信营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，飞利信发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.85亿元，同比下降28.96%；归母净利润为-2.07亿元，同比增长26.44%；扣非归母净利润为-2.22亿元，同比增长17.82%；基本每股收益-0.14元/股。
公司自2012年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.43亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞利信2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.85亿元，同比下降28.96%；净利润为-2.08亿元，同比增长26.38%；经营活动净现金流为-1545.83万元，同比下降130.34%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.8亿元，同比下降28.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.43亿 | 8.23亿 | 5.85亿 |
| 营业收入增速 | -33.16% | -27.95% | -28.96% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.2亿元，-0.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -8183.91万 | -1830.98万 | -8386.82万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.96%，净利润同比增长26.38%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.43亿 | 8.23亿 | 5.85亿 |
| 净利润（元） | -4.7亿 | -2.82亿 | -2.08亿 |
| 营业收入增速 | -33.16% | -27.95% | -28.96% |
| 净利润增速 | -82.59% | 39.97% | 26.38% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为85.83%、89.41%、109.84%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9.81亿 | 7.36亿 | 6.43亿 |
| 营业收入（元） | 11.43亿 | 8.23亿 | 5.85亿 |
| 应收账款/营业收入 | 85.83% | 89.41% | 109.84% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.4%，同比增长6.06%；净利率为-35.51%，同比下降3.63%；净资产收益率（加权）为-17.35%，同比增长6.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.34%、13.5%、12.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.34% | 13.5% | 12.4% |
| 销售毛利率增速 | 24.31% | -11.98% | 6.06% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.35%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -24.72% | -18.49% | -17.35% |
| 净资产收益率增速 | -121.9% | 25.2% | 6.17% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.86%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -24.12% | -17.95% | -15.86% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.02%，同比增长2.94%；流动比率为1.03，速动比率为0.8；总债务为2231.92万元，其中短期债务为1959.22万元，短期债务占总债务比为87.78%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为45.91%，48.59%，50.02%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 45.91% | 48.59% | 50.02% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.32，1.16，1.03，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.32 | 1.16 | 1.03 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.13 | 0.1 | 0.12 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1545.83万 |
| 投资活动净现金流（元） | -678.32万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1328.68万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-678.3万元、-0.1亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1545.83万 |
| 投资活动净现金流（元） | -678.32万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1328.68万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.85，同比下降11.53%；存货周转率为1.57，同比下降20.53%；总资产周转率为0.23，同比下降18.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.13，0.96，0.85，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.13 | 0.96 | 0.85 |
| 应收账款周转率增速 | -27.28% | -15.38% | -11.53% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.38，1.93，1.57，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.38 | 1.93 | 1.57 |
| 存货周转率增速 | -24.33% | -18.71% | -20.53% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.35，0.29，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.35 | 0.29 | 0.23 |
| 总资产周转率增速 | -27.97% | -18.71% | -18.68% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.8亿元，较期初增长102.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2.87亿 |
| 本期固定资产（元） | 5.8亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.7、2.87、1.01，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.43亿 | 8.23亿 | 5.85亿 |
| 固定资产（元） | 3.09亿 | 2.87亿 | 5.8亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.7 | 2.87 | 1.01 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为69.3万元，较期初增长89.56%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 36.54万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 69.27万 |
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