香飘飘2025年一季度财报解读：净利润暴跌174.47%，营收下滑19.98%
2025年第一季度，香飘飘食品股份有限公司交出了一份不尽人意的成绩单，净利润同比暴跌174.47%，营业收入下滑19.98%。这一变化引起了市场的广泛关注，以下将对其财报进行详细解读。
营收下滑近两成，冲泡类产品拖累业绩
2025年第一季度，香飘飘营业收入为580,080,568.64元，上年同期为724,921,172.97元，同比下降19.98%。从产品类别来看，冲泡类产品销售收入下降37.18%，即饮类产品销售收入增长13.89%。公司传统固体冲泡奶茶业务占总体销售收入比重仍较大，而2025年春节时间提前，冲泡产品旺季出货周期缩短，加上外部消费环境等因素影响，使得冲泡类产品销售承压。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 580,080,568.64 | 724,921,172.97 | -19.98 |
净利润由盈转亏，同比暴跌174.47%
归属于上市公司股东的净利润为 -18,774,972.69元，上年同期为25,212,645.11元，同比下降174.47%。主要原因是销售商品收入下降，导致整体盈利水平大幅下滑。这一转变对公司的市场形象和投资者信心都可能产生较大影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -18,774,972.69 | 25,212,645.11 | -174.47 |
扣非净利润降幅更大，达228.08%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -25,318,393.38元，上年同期为19,767,752.60元，同比下降228.08% 。扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利情况，如此大幅度的下降，表明公司核心业务面临较大挑战。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -25,318,393.38 | 19,767,752.60 | -228.08 |
基本每股收益由正转负，下降183.33%
基本每股收益为 -0.05元/股，上年同期为0.06元/股，同比下降183.33%。主要系归属于上市公司股东净利润下降幅度较大所致，这直接影响了投资者的每股收益回报。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.05 | 0.06 | -183.33 |
扣非每股收益同样转负，经营压力凸显
由于扣除非经常性损益的净利润大幅下降，扣非每股收益也相应转负，进一步体现公司经营层面的压力。虽然财报未给出具体数据，但结合扣非净利润情况，其下降趋势明显。
应收账款减少，资金回笼或有改善
应收账款为31,525,667.07元，较2024年12月31日的55,260,275.15元有所减少。这或许意味着公司在应收账款管理上有所成效，资金回笼情况得到一定改善。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 应收账款（元） | 31,525,667.07 | 55,260,275.15 |
应收票据未披露，信息透明度待提升
财报中未提及应收票据相关信息，对于投资者全面了解公司资产结构造成一定阻碍，公司信息透明度有待进一步提升。
加权平均净资产收益率下滑，盈利能力降低
加权平均净资产收益率为 -0.54%，上年同期为0.75%，减少1.29个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，整体盈利能力减弱。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（%） | -0.54 | 0.75 | 减少1.29个百分点 |
存货下降26.95%，或存去库存压力
存货为136,017,524.01元，2024年12月31日为186,184,656.97元，下降26.95%。可能是公司在积极去库存，但也需关注是否因销售不畅导致库存积压后被动减少。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 136,017,524.01 | 186,184,656.97 | -26.95 |
销售费用未披露，市场推广策略不明
财报中未给出销售费用相关数据，公司市场推广投入及策略难以知晓，投资者无法判断公司在拓展市场方面的努力程度和方向。
管理费用微降，控制成本有成效
管理费用为54,671,894.45元，上年同期为55,434,242.36元，略有下降。表明公司在管理费用控制上取得一定成效，有助于降低运营成本。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 54,671,894.45 | 55,434,242.36 | -1.37 |
财务费用改善，利息收入增加
财务费用为 -5,140,534.71元，上年同期为 -19,254,838.03元。其中利息收入为6,781,378.17元，上年同期为20,231,200.22元 。虽然财务费用有所改善，但利息收入的减少也需关注，可能影响公司资金收益。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（元） | -5,140,534.71 | -19,254,838.03 |
| 其中：利息收入（元） | 6,781,378.17 | 20,231,200.22 |
研发费用增加，注重产品创新
研发费用为9,923,389.50元，上年同期为7,511,648.24元，增长32.11%。公司加大研发投入，积极推进产品创新，如冲泡产品“健康化”升级新品类，但新品放量尚需时间。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 9,923,389.50 | 7,511,648.24 | 32.11 |
经营现金流净额负值缩小，经营状况待改善
经营活动产生的现金流量净额为 -77,733,553.82元，上年同期为 -157,536,117.71元 。主要系购买商品支付的现金减少所致，虽负值缩小，但经营活动现金流出仍大于流入，经营状况有待进一步改善。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -77,733,553.82 | -157,536,117.71 |
投资现金流净额由正转负，投资策略或调整
投资活动产生的现金流量净额为 -26,317,264.16元，上年同期为108,160,795.31元。收回投资收到的现金和投资支付的现金都有较大变动，公司投资策略可能正在调整。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -26,317,264.16 | 108,160,795.31 |
筹资现金流净额负值扩大，资金压力增大
筹资活动产生的现金流量净额为 -172,001,440.64元，上年同期为 -288,796,182.38元。虽然负值有所缩小，但筹资现金流出大于流入，公司资金压力仍然较大。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -172,001,440.64 | -288,796,182.38 |
综合来看，香飘飘在2025年第一季度面临诸多挑战，主营业务下滑导致盈利水平大幅下降，虽然部分指标有改善迹象，但整体财务状况仍需关注。投资者需密切留意公司后续经营策略调整及市场表现。
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