鹰眼预警：天桥起重营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，天桥起重发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为18.54亿元，同比增长6.97%；归母净利润为5275.4万元，同比增长41.3%；扣非归母净利润为2969.87万元，同比增长36.3%；基本每股收益0.037元/股。
公司自2010年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为3.74亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天桥起重2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.54亿元，同比增长6.97%；净利润为2647.97万元，同比下降11.13%；经营活动净现金流为3.38亿元，同比增长7.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.97%，净利润同比下降11.13%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.86亿 | 17.33亿 | 18.54亿 |
| 净利润（元） | 3585.97万 | 2979.51万 | 2647.97万 |
| 营业收入增速 | -10.59% | 9.27% | 6.97% |
| 净利润增速 | -44.61% | -16.91% | -11.13% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.97%，税金及附加同比变动-16.52%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.86亿 | 17.33亿 | 18.54亿 |
| 营业收入增速 | -10.59% | 9.27% | 6.97% |
| 税金及附加增速 | -31.47% | 32.9% | -16.52% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.29%，营业成本同比增长4.32%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 30.06% | -23.1% | 37.29% |
| 营业成本增速 | -11.56% | 6.99% | 4.32% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.29%，营业收入同比增长6.97%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 30.06% | -23.1% | 37.29% |
| 营业收入增速 | -10.59% | 9.27% | 6.97% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.07%，同比增长8.2%；净利率为1.43%，同比下降16.92%；净资产收益率（加权）为2.23%，同比增长39.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.26%，1.72%，1.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 2.26% | 1.72% | 1.43% |
| 销售净利率增速 | -38.05% | -23.96% | -16.92% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.27%、23.9%、25.07%，持续增长，销售净利率分别为2.26%、1.72%、1.43%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.27% | 23.9% | 25.07% |
| 销售净利率 | 2.26% | 1.72% | 1.43% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.23%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.74% | 1.6% | 2.23% |
| 净资产收益率增速 | -37.41% | -8.05% | 39.38% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.34% | 1.22% | 1.72% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 473.74万 | 900.29万 | 1478.22万 |
| 净利润（元） | 3585.97万 | 2979.51万 | 2647.97万 |
| 非常规性收益/净利润 | 15.9% | 30.22% | 55.8% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为0.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -491.22万 | -754.04万 | -2627.43万 |
| 归母净利润（元） | 4077.19万 | 3733.55万 | 5275.4万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.09%，同比增长2.19%；流动比率为1.66，速动比率为1.32；总债务为5.61亿元，其中短期债务为5.17亿元，短期债务占总债务比为92.04%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为41.33%，46.09%，47.09%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 41.33% | 46.09% | 47.09% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.9，1.7，1.66，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.9 | 1.7 | 1.66 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.52、0.47，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.63 | 0.52 | 0.47 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为48.53%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 5024.67万 |
| 本期其他应付款（元） | 7463.18万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比增长6.61%；存货周转率为2.19，同比增长1.14%；总资产周转率为0.4，同比增长0.74%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为120万元，较期初增长613.68%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 16.82万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 120.03万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长24.67%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 9717.43万 | 9883.37万 | 1.07亿 |
| 销售费用增速 | -3.22% | 1.71% | 24.67% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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