浙江明牌珠宝股份有限公司（以下简称“明牌珠宝”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入微降0.08%，净利润却大幅下滑88.70%，同时研发费用激增1035.86%。这些数据背后，反映出公司怎样的经营状况和发展态势？本文将为您深入解读。

营收微降，净利润暴跌

营业收入：微幅下滑，业务结构有变化

2024年，明牌珠宝营业收入为3,934,284,490.33元，较上年的3,937,373,603.51元下降0.08%。从业务板块来看，珠宝首饰行业收入为3,064,495,874.52元，占比77.89%，但同比下降18.59%；房产营销行业收入247,554,026.63元，占比6.29%，同比增长64.28%；新能源光伏行业收入622,234,589.18元，占比15.82%，同比大增2,705.35%。珠宝首饰业务作为公司传统核心业务，收入下滑明显，而新能源光伏业务增长迅猛，成为新的收入增长点，但目前占比仍相对较小。

净利润：大幅缩水，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为17,977,465.06元，与去年的159,083,634.00元相比，减少了88.70%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -177,940,753.49元，而上年为55,823,330.26元，同比下降418.76%。净利润的大幅下滑，一方面源于珠宝首饰业务收入下降，另一方面，光伏行业竞争加剧，产品价格下行，导致整体盈利能力受到严重挑战。

基本每股收益与扣非每股收益：同步下降，股东收益减少

基本每股收益为0.03元/股，较上年的0.30元/股下降90.00%；扣非每股收益为 -0.34元/股，上年为0.11元/股，同样大幅下降。这表明公司经营业绩不佳，股东的实际收益明显减少，投资价值面临考验。

费用波动，研发投入大增

费用：管理费用上升，销售费用略降

2024年公司费用呈现不同变化。销售费用为275,360,685.97元，较上年的300,875,763.67元下降8.48%，可能得益于公司优化销售策略，降低了部分销售开支。管理费用为116,151,573.69元，比上年的93,078,468.94元增长24.79%，或因公司业务调整、管理规模扩大等因素导致管理成本增加。财务费用为43,535,081.02元，去年为 -2,580,880.77元，同比变动 -1,786.83%，主要原因是贷款利息增加，反映出公司债务负担加重，财务压力增大。

研发费用：激增超十倍，光伏业务成主因

研发费用为28,594,404.60元，而2023年为2,517,413.06元，增长了1,035.86%。主要是光伏行业研发项目增多，公司为在光伏领域提升竞争力，加大了研发投入。从研发项目看，Topcon高效单晶电池研发、半片钝化等项目旨在提高电池效率和产品可靠性，若研发成功，有望提升公司光伏产品的市场竞争力，但短期内对利润造成一定压力。

研发人员情况：数量略减，占比提升

研发人员数量为95人，较上年的99人减少4.04%，但研发人员数量占比从5.48%提升至7.48%。学历结构上，本科人数从16人增至19人，硕士从9人减至6人。这表明公司在研发人员规模上有所精简，但更加注重研发人员在整体员工中的占比，优化了人员结构，以适应业务发展需求。

现金流与风险并存

现金流：经营活动净额锐减，投资筹资有变化

经营活动产生的现金流量净额为7,258,283.92元，与上年的307,917,413.97元相比，减少97.64%，主要系去年光伏产业收到政府补助多。这显示公司核心经营业务的现金创造能力大幅下降，可能影响公司未来的发展和扩张能力。投资活动产生的现金流量净额为 -770,484,463.58元，上年为 -1,160,398,389.51元，增加33.60%，主要系定期存款到期收回，表明公司在投资方面的现金流出有所减少。筹资活动产生的现金流量净额为552,755,275.10元，较上年的740,396,658.47元下降25.34%，公司在筹资方面的现金流入和流出规模均有变化，整体筹资活动对现金流的贡献有所降低。

可能面对的风险：多领域风险并存

珠宝首饰业务面临国际摩擦导致黄金价格波动、经济市场环境变化、价格波动以及传统渠道管控等风险。光伏电池业务面临政策、市场、技术、实施和融资等风险，如政策支持减少、市场拓展不理想、技术更新换代快、项目实施过程中的不确定因素以及融资困难等。这些风险若处理不当，可能对公司未来发展造成不利影响，公司需密切关注并积极应对。

管理层报酬稳定

董事长虞阿五报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从关联方获取报酬。总经理虞豪华从公司获得税前报酬总额57.96万元。副总经理尹阿庚、尹尚良分别获得72.31万元和41.15万元，财务总监俞可飞获得33.44万元。整体来看，管理层报酬相对稳定，与公司经营业绩的大幅波动未呈现直接关联。

明牌珠宝2024年业绩波动明显，净利润大幅下滑，研发费用激增，现金流状况也不容乐观，同时面临多方面风险。未来，公司需在巩固珠宝首饰业务的基础上，谨慎推进光伏业务发展，优化费用管理，提升盈利能力和抗风险能力，以实现可持续发展，给投资者带来更好回报。

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