鹰眼预警：内蒙一机营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，内蒙一机发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为97.92亿元，同比下降2.18%；归母净利润为5亿元，同比下降41.33%；扣非归母净利润为4.83亿元，同比下降41.43%；基本每股收益0.29元/股。
公司自2004年5月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为18.63亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对内蒙一机2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为97.92亿元，同比下降2.18%；净利润为4.95亿元，同比下降41.28%；经营活动净现金流为-34.38亿元，同比下降464.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为97.9亿元，同比下降2.18%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 143.49亿 | 100.1亿 | 97.92亿 |
| 营业收入增速 | 3.86% | -30.24% | -2.18% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为10.23%，3.45%，-41.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8.23亿 | 8.51亿 | 5亿 |
| 归母净利润增速 | 10.23% | 3.45% | -41.33% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.3%，3.72%，-41.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7.95亿 | 8.25亿 | 4.83亿 |
| 扣非归母利润增速 | 15.3% | 3.72% | -41.43% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8%、8.99%、10.15%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 11.49亿 | 9亿 | 9.94亿 |
| 营业收入（元） | 143.49亿 | 100.1亿 | 97.92亿 |
| 应收账款/营业收入 | 8% | 8.99% | 10.15% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.9亿元、经营活动净现金流为-34.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -43.97亿 | 9.42亿 | -34.38亿 |
| 净利润（元） | 8.23亿 | 8.43亿 | 4.95亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.947低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -43.97亿 | 9.42亿 | -34.38亿 |
| 净利润（元） | 8.23亿 | 8.43亿 | 4.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -5.34 | 1.12 | -6.95 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.47%，同比下降22.65%；净利率为5.05%，同比下降39.97%；净资产收益率（加权）为4.34%，同比下降42.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.47%，同比大幅下降22.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.45% | 16.12% | 12.47% |
| 销售毛利率增速 | 10.53% | 40.83% | -22.65% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.45%、16.12%、12.47%，同比变动分别为10.53%、40.83%、-22.65%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.45% | 16.12% | 12.47% |
| 销售毛利率增速 | 10.53% | 40.83% | -22.65% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.05%，同比大幅下降39.97%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.74% | 8.42% | 5.05% |
| 销售净利率增速 | 5.69% | 46.71% | -39.97% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.71% | 7.6% | 4.34% |
| 净资产收益率增速 | 3.77% | -1.43% | -42.9% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.71%，7.6%，4.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.71% | 7.6% | 4.34% |
| 净资产收益率增速 | 3.77% | -1.43% | -42.9% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.49%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.41% | 5.88% | 3.49% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为42%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 2.59亿 | 2.33亿 | 2.08亿 |
| 净利润（元） | 8.23亿 | 8.43亿 | 4.95亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 30.76% | 27.71% | 42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.03%，同比下降18.67%；流动比率为1.56，速动比率为1.18；总债务为23.81亿元，其中短期债务为23.81亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为10.22%、12.19%、17.9%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 14.77亿 | 18.1亿 | 22.18亿 |
| 流动资产（元） | 144.58亿 | 148.47亿 | 123.89亿 |
| 预付账款/流动资产 | 10.22% | 12.19% | 17.9% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.55%，营业成本同比增长2.08%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -67.81% | 22.54% | 22.55% |
| 营业成本增速 | 2.59% | -33.92% | 2.08% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-21.7亿元，筹资活动净现金流为-2亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -34.38亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 12.71亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.34，同比增长5.81%；存货周转率为2.67，同比增长10.58%；总资产周转率为0.45，同比增长5.07%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.9、5.63、4.9，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 143.49亿 | 100.1亿 | 97.92亿 |
| 固定资产（元） | 18.16亿 | 17.77亿 | 19.99亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7.9 | 5.63 | 4.9 |
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