2025年4月，软通动力信息技术（集团）股份有限公司（以下简称“软通动力”）发布2024年年度报告。报告期内，公司抢抓信创与人工智能带来的巨大市场机遇，围绕智能化、自主化、绿色化和国际化等新兴趋势，明确“四化”发展战略。依此，公司完成战略并购，构建计算产品与智能电子以及智算服务等新业务板块。从财务数据来看，公司营业收入大幅增长，但净利润却出现较大幅度下滑，值得投资者关注。

关键财务数据解读

营收大增，业务拓展成效显著

2024年，软通动力实现营业收入313.16亿元，较2023年的175.81亿元增长78.13%。这一显著增长得益于公司在业务拓展方面的积极举措。公司完成战略并购，构建了计算产品与智能电子以及智算服务等新业务板块。其中，软件与数字技术服务业务实现营业收入181.21亿元，同比提升3.08%，该业务以咨询为引领，聚焦重大客户和关键行业，筑牢业绩压舱石。计算产品与智能电子业务实现营业收入129.19亿元，成为公司营收增长的重要驱动力，公司强化软硬一体化卡位，市场优势地位巩固提升，如PC（含台式机和笔记本）出货量2024年第四季度同比增长126%，市场份额稳居国内第二，2024全年同比增长106%，市场份额较上年翻倍至9%，排名第三 。

净利润下滑，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为1.80亿元，较2023年的5.34亿元减少66.21%。净利润下滑主要有以下几方面原因： 1. 战略并购相关成本增加：因战略并购新增并购贷款，公司利息费用有所增加；同时，并购整合后经营发展需要，公司积极拉通融合软硬件一体化，布局营销网络，加强品牌营销、渠道建设和市场拓展投入，致销售费用有所增加。2024年财务费用为1.24亿元，较2023年的0.17亿元增长622.99%；销售费用为10.07亿元，较2023年的5.78亿元增长74.09%。 2. 组织和人员调整费用增加：基于未来市场空间和行业情况，公司并购后聚焦核心业务，整合组织和人员调整，相应费用增加。 3. 政策因素影响：增值税加计抵减优惠政策到期等因素，对公司利润产生了一定影响。 4. 资产减值影响：公司对资产进行减值测试，计提了资产减值准备，导致公司利润有所下滑。2024年资产减值损失为1.54亿元，而2023年为0.37亿元。

扣非净利润降幅更大，盈利质量受关注

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.72亿元，较2023年的4.62亿元减少84.31%。扣非净利润的大幅下降，反映出公司主营业务盈利能力面临挑战。公司在业务拓展过程中，可能在成本控制、业务协同等方面还需进一步优化，以提升盈利质量。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.19元/股，较2023年的0.56元/股减少66.07%；扣非每股收益同样下降明显。这表明公司盈利能力的下降直接影响了股东的收益水平，投资者需要关注公司后续能否通过优化经营管理、提升业务盈利能力来改善这一状况。

费用变动各有原因，成本控制面临考验

1. 销售费用：2024年销售费用为10.07亿元，较2023年增长74.09%。主要系公司报告年度完成了购买资产，合并范围增加，同时增加品牌营销、渠道建设和市场拓展投入所致。这反映出公司为了拓展市场、提升品牌影响力，加大了销售方面的投入，但需关注这些投入能否在未来带来相应的收益增长。
2. 管理费用：管理费用为15.29亿元，较2023年增长11.24%。公司并购后聚焦核心业务，整合组织和人员调整，可能导致管理费用有所增加。公司需进一步优化管理流程，提高管理效率，以控制管理费用的增长。
3. 财务费用：财务费用为1.24亿元，较2023年增长622.99%。主要系公司报告年度完成了购买资产，并购贷款所提利息增加所致。随着公司业务的发展，合理规划融资结构、降低融资成本将是公司需要解决的重要问题。
4. 研发费用：研发费用为9.17亿元，较2023年减少4.10%。报告期内公司减少传统软件领域的研发人员和研发费用，聚焦新兴技术方面的研发，故人数减少，相应职工薪酬减少。虽然研发费用有所下降，但公司仍需保持对研发的投入，以提升核心竞争力。

研发投入与人员情况变化，聚焦新兴技术

1. 研发投入：2024年研发投入金额为9.73亿元，占营业收入比例为3.11%，较2023年的5.62%有所下降。研发支出资本化的金额为0.56亿元，资本化研发支出占研发投入的比例为5.74%，较2023年的3.13%有所上升。这表明公司在研发投入结构上有所调整，对部分研发项目的资本化处理更为积极。
2. 研发人员情况：研发人员数量为3347人，较2023年的4516人减少25.89%；研发人员数量占比为3.69%，较2023年的5.28%下降1.59%。公司减少传统软件领域的研发人员，聚焦新兴技术方面的研发，这与公司的战略布局相契合，但需关注研发人员结构调整对公司创新能力的长期影响。

现金流有喜有忧，经营与筹资表现不同

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为7.41亿元，较2023年的8.72亿元减少15.01%。经营活动现金流入小计为353.87亿元，较上年增加87.05%，主要系公司报告年度完成了购买资产，合并范围增加所致；经营活动现金流出小计为346.46亿元，较上年增加91.98%，同样是因为购买资产合并范围增加。虽然经营活动现金流量净额有所下降，但整体仍保持正数，说明公司经营活动的现金创造能力尚可。
2. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -16.99亿元，较2023年的 -9.19亿元减少84.97%。主要系公司报告年度为完成购买资产，支付的收购款增加所致。公司在积极进行战略并购的同时，需关注投资活动对现金流的影响，确保公司资金链的稳定。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为19.03亿元，较2023年的 -0.57亿元增加3448.85%。主要系公司报告年度为购买资产，新增并购贷款所致。公司通过筹资活动获得了充足的资金，但也增加了债务负担，需合理安排偿债计划，防范财务风险。

风险提示

1. 宏观环境及行业需求波动风险：国际环境日趋复杂，国内经济尚在恢复，公司产品及服务与宏观经济及行业需求关联度较大。若未来宏观经济及行业需求增长持续放缓或出现短期波动，将对公司业绩造成一定的不利影响。
2. 人力成本上升和规模扩张带来的管理风险：软件与信息技术服务业属于知识密集、人力成本占比较高的产业。随着公司规模持续扩张，员工规模增加，若未来人力成本上升，将对公司的业务产生一定影响。公司需持续完善组织、干部与人力资源体系，提升运营效益。
3. 技术创新风险：公司所处软件与信息技术服务业正处于快速发展阶段，新兴技术日趋成熟，客户需求迭代快速，这对公司的技术创新带来一定挑战。公司虽重视研发投入，但仍需不断紧跟技术发展趋势，保持创新能力。
4. 客户集中风险：公司主要客户收入占比与业务粘性较大，若主要客户因国内外宏观环境或自身经营状况发生变化，导致对公司业务需求量下降或价格下降，或转向其他供应商，将对公司生产经营带来一定影响。
5. 应收账款金额较大的风险：公司应收账款客户主要为国内外资信度良好的大型企业，历史回款情况较好。但若公司不能持续保持应收账款的高效管理，伴随公司业务规模的快速持续增长，可能面临一定的应收账款坏账风险。
6. 税收优惠和政府补助政策变化风险：当前公司及其符合条件的分子公司享受了国家出台的税收优惠和补助政策，若相关政策出现调整或公司无法满足特定政策条件，公司将面临税收优惠和政府补助无法享受或减少的风险。

总体来看，软通动力在2024年虽营业收入实现大幅增长，但净利润下滑明显，公司在业务发展过程中面临着成本控制、市场风险等诸多挑战。投资者需密切关注公司在战略实施、成本管理、技术创新等方面的进展，以评估公司未来的投资价值。

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