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4月25日，骑士乳业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为12.97亿元，同比增长3.22%；归母净利润为-769.51万元，同比下降108.2%；扣非归母净利润为3916.6万元，同比下降45.73%；基本每股收益-0.0368元/股。

公司自2023年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4181.06万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对骑士乳业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.97亿元，同比增长3.22%；净利润为-1011.39万元，同比下降109.98%；经营活动净现金流为1.9亿元，同比下降16.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为13亿元，同比增长3.22%，去年同期增速为32.55%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-769.5万元，同比大幅下降108.2%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为32.49%，5.63%，-45.73%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.22%，净利润同比下降109.98%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.1亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、1亿元、-0.1亿元，同比变动分别为28.53%、41.52%、-109.98%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.22%，税金及附加同比变动-2.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.3%，营业成本同比增长6.69%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.3%，营业收入同比增长3.22%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.22%，经营活动净现金流同比下降16.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.05、2.25、-18.75，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.24%，同比下降14.35%；净利率为-0.78%，同比下降109.67%；净资产收益率（加权）为-0.98%，同比下降106.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.37%、18.96%、16.24%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为7.7%、0.6%、-6.72%、-2.37%，同比变动分别为-6.1%、223.73%、-859.73%、96.65%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.78%，同比大幅下降109.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.57%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为288.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.61%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.85%，同比增长5.55%；流动比率为0.73，速动比率为0.34；总债务为5.59亿元，其中短期债务为4.47亿元，短期债务占总债务比为79.96%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.4%，营业成本同比增长6.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、2.8亿元、3.1亿元，公司经营活动净现金流分别2.2亿元、2.3亿元、1.9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为19.5，同比下降18.21%；存货周转率为3.15，同比下降6.6%；总资产周转率为0.57，同比下降7.17%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长61.87%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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