山西华阳新材料股份有限公司发布的2025年第一季度财报显示，公司多项财务指标发生显著变化。本文将对关键财务数据进行深入解读，为投资者提供全面的财务状况分析。

营业收入：铂网业务驱动，同比大增120.89%

本季度公司营业收入为92,412,428.25元，上年同期为41,836,553.69元，增长幅度达120.89%。主要原因是铂网业务收入增加。这表明公司在该业务领域市场拓展取得成效，市场份额或需求有所提升。

净利润：扭亏为盈，非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为98,815,223.73元，上年同期为 - 25,868,125.23元，实现扭亏为盈。公司非经常性损益合计125,379,618.88元，其中非流动性资产处置损益达124,947,143.13元。可见，非经常性损益对净利润影响重大，若剔除该部分，公司经营盈利状况需进一步分析。

扣非净利润：仍处亏损，经营核心业务待加强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 26,564,395.15元，上年同期为 - 25,920,305.30元。虽亏损幅度变化不大，但仍处于亏损状态，说明公司核心经营业务盈利能力有待提升，需优化业务结构或成本控制。

基本每股收益：由负转正，盈利能力改善

基本每股收益为0.1921元/股，上年同期为 - 0.0503元/股，实现由负转正。这得益于净利润扭亏为盈，反映公司每股盈利水平提升，但需结合非经常性损益判断可持续性。

扣非每股收益：未披露，关注核心业务盈利持续性

报告未提及扣非每股收益。鉴于扣非净利润亏损，若计算扣非每股收益，或也为负，投资者需关注公司核心业务盈利持续性。

应收账款：大幅增加99.32%，警惕坏账风险

应收账款为122,237,781.44元，较上年同期61,326,505.36元增加99.32%，主要因应收铂网款增加。应收账款大幅增长，虽与业务增长有关，但也增加坏账风险，公司需加强账款回收管理。

应收票据：增长57.89%，关注兑付风险

应收票据为8,707,981.51元，上年同期为5,515,359.84元，增长57.89%，主要是收到铂网款所致。应收票据增加，公司需关注票据到期兑付风险，确保资金及时回笼。

加权平均净资产收益率：数据异常，需深入分析

加权平均净资产收益率本期数据记录异常（89 44 11 11 不适用），无法准确评估公司运用净资产获取利润能力，需公司进一步明确数据，投资者应谨慎对待该指标。

存货：略有增长，关注库存管理

存货为95,785,666.12元，上年同期为87,607,557.32元，增长约9.33%。存货略有增长，公司需关注库存管理，避免存货积压，影响资金周转和增加仓储成本。

销售费用：下降43.75%，或影响市场推广

销售费用为702,609.84元，上年同期为1,248,990.86元，下降43.75%，主要因生物降解产业销售人员职工薪酬减少。销售费用下降或影响市场推广和业务拓展，需关注对未来销售业绩的影响。

管理费用：略有下降，注重效率提升

管理费用为13,416,280.67元，上年同期为15,778,775.00元，下降约14.97%。公司在管理成本控制上有成效，但仍需注重管理效率提升，确保运营顺畅。

财务费用：小幅增长，关注偿债压力

财务费用为5,494,660.71元，上年同期为5,290,716.55元，增长约3.85%。虽增长幅度小，但公司需关注利息支出变化，合理安排债务结构，控制偿债压力。

研发费用：大幅下降82.93%，影响创新能力

研发费用为96,925.01元，上年同期为567,745.54元，下降82.93%，主要因研发项目投入较上年同期减少。研发投入大幅下降，或影响公司创新能力和长期发展，需关注后续研发战略调整。

经营活动现金流量净额：负值扩大，经营获现能力待提高

经营活动产生的现金流量净额为 - 42,223,140.23元，上年同期为 - 8,520,870.96元，负值扩大。表明公司经营活动现金流出大于流入，经营获现能力需提高，否则影响正常运营和发展。

投资活动现金流量净额：正数，资产处置贡献大

投资活动产生的现金流量净额为57,312,222.09元，上年同期为 - 2,230,707.75元，由负转正。主要因处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额59,683,206.01元，显示公司通过资产处置获得现金流入，但需关注投资活动可持续性。

筹资活动现金流量净额：下降，关注资金筹集能力

筹资活动产生的现金流量净额为13,177,205.52元，上年同期为43,115,432.03元，下降约69.44%。公司筹资活动现金流入和流出结构变化，需关注资金筹集能力和偿债安排，确保资金链稳定。

综合来看，山西华阳新材料股份有限公司本季度虽营业收入和净利润增长，但扣非净利润仍亏损，经营活动现金流量净额负值扩大，研发费用大幅下降等问题需关注。投资者决策时，应综合多方面因素，谨慎评估公司投资价值和风险。

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