2025年第一季度，西南证券股份有限公司（以下简称“西南证券”）公布了季度财报。本季度，公司在营收、利润、现金流等多个关键财务指标上呈现出不同程度的变化。以下将对西南证券2025年第一季度财报进行详细解读，为投资者揭示公司财务状况及潜在风险。

营业收入微增5.10%

2025年第一季度，西南证券营业收入为6.14亿元，较上年同期的5.85亿元增长了5.10%。这一增长幅度相对较小，表明公司业务拓展速度较为平稳，尚未取得突破性进展。

净利润增长6.98%

归属于上市公司股东的净利润为2.46亿元，较上年同期的2.30亿元增长了6.98%。净利润的增长得益于公司在业务运营和成本控制方面的努力，但增长幅度有限，公司盈利能力的提升空间仍需进一步挖掘。

扣非净利润下滑3.72%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.21亿元，较上年同期的2.29亿元下降了3.72%。扣非净利润的下滑意味着公司核心业务的盈利能力有所减弱，投资者需关注公司主营业务的发展态势。

基本每股收益增长33.33%

基本每股收益为0.04元/股，较上年同期的0.03元/股增长了33.33%。这主要系归属于上市公司股东的净利润同比增加所致。基本每股收益的显著增长，在一定程度上反映了公司盈利能力的提升，对股东的回报有所增加。

加权平均净资产收益率微升

加权平均净资产收益率为0.95%，较上年同期的0.90%增加了0.05个百分点。虽然增长幅度较小，但表明公司运用净资产获取利润的能力略有提升。

应收账款下降51.91%

应收款项期末余额为0.49亿元，较上年度末的1.01亿元下降了51.91%，主要系应收清算款减少。应收账款的大幅下降，表明公司在款项回收方面取得了较好的成效，降低了坏账风险，有助于提高公司资金的流动性和安全性。

经营活动现金流净额暴跌225.54%

经营活动产生的现金流量净额为-41.21亿元，较上年同期的32.83亿元减少了225.54%。主要系拆入资金、代理买卖证券和融出资金由上年同期现金净流入转为本期现金净流出，以及为交易目的而持有的金融资产现金流出同比增加影响。经营活动现金流净额的巨额下降，显示公司经营活动现金回笼出现问题，可能面临资金压力，对公司的持续经营能力构成挑战。

投资活动现金流净额增长109.30%

投资活动产生的现金流量净额为18.17亿元，较上年同期的8.68亿元增长了109.30%。主要是收回投资收到的现金增加，表明公司在投资策略上有所调整，投资活动现金流入增加，有助于提升公司的资金储备和财务灵活性。

筹资活动现金流净额增长109.66%

筹资活动产生的现金流量净额为5.91亿元，较上年同期的 -61.24亿元增长了109.66%。主要得益于发行债券收到的现金增加，偿还债务支付的现金减少，这使得公司筹资活动现金状况得到显著改善，为公司的发展提供了资金支持。

综合来看，西南证券2025年第一季度财报显示，公司在基本每股收益、投资活动和筹资活动现金流净额等方面取得了一定积极进展，但营业收入增长缓慢、扣非净利润下滑以及经营活动现金流净额暴跌等问题值得投资者高度关注。公司需优化业务结构，提升核心业务盈利能力，加强现金流管理，以应对潜在风险，实现可持续发展。投资者在做出决策时，应综合考虑公司各项财务指标及业务发展情况，谨慎投资。

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