有研粉末2025年第一季度财报解读：经营现金流锐减61.91%，扣非净利润大增36.01%
有研粉末新材料股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比减少61.91%，而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长36.01%，值得投资者重点关注。
营收稳健增长，盈利能力有升有降
营业收入增长20.34%
报告显示，有研粉末2025年第一季度营业收入为7.96亿元，较上年同期的6.61亿元增长20.34%。这表明公司业务规模在持续扩张，市场需求对其产品的拉动作用明显。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 795,686,885.14 | 661,188,774.72 | 20.34 |
净利润微增5.71%
归属于上市公司股东的净利润为1033.68万元，较上年同期的977.89万元增长5.71% 。虽然实现增长，但增速相对缓慢，与营业收入的增长幅度相比，净利润增长幅度较小，可能存在成本控制或其他因素影响利润提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 10,336,836.90 | 9,778,867.36 | 5.71 |
扣非净利润大增36.01%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为841.41万元，上年同期为618.63万元，增长36.01%。这主要得益于本期销量同比上升，经营性利润增加，显示出公司核心业务盈利能力增强。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 8,414,113.46 | 6,186,262.87 | 36.01 |
基本每股收益与扣非每股收益上升
基本每股收益为0.10元/股，较上年同期的0.09元/股增长11.11%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为0.10元/股，上年同期为0.06元/股，增长明显。这反映出公司为股东创造价值的能力有所提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.10 | 0.09 | 11.11 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | 0.10 | 0.06 | - |
加权平均净资产收益率微升
加权平均净资产收益率为0.85%，较上年同期的0.84%增加0.01个百分点。虽然变动幅度较小，但也显示出公司运用净资产获取收益的能力略有提高。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.85 | 0.84 | 增加0.01个百分点 |
资产项目变化显著，关注账款与存货风险
应收账款大幅增长57.49%
应收账款期末余额为4.01亿元，较上年同期的2.55亿元增长57.49%。结合经营活动现金流净额的减少，主要系泰国产业基地建成投产，应收账款占用资金增加所致。这可能会带来一定的坏账风险，需关注公司应收账款的回收情况。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 401,264,773.50 | 254,770,108.98 | 57.49 |
应收票据略有下降
应收票据期末余额为2.03亿元，上年同期为2.23亿元，下降8.99% 。应收票据的减少一定程度上可能影响公司的短期资金流动性，但幅度相对较小。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 203,132,751.37 | 223,321,462.88 | - 8.99 |
存货规模上升7.39%
存货期末余额为3.30亿元，较上年同期的3.07亿元增长7.39%。同样因泰国产业基地建成投产，存货占用资金增加。存货的增加可能带来存货跌价风险，需关注公司存货管理策略及市场需求变化。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 329,686,033.30 | 306,982,697.90 | 7.39 |
费用控制有成效，研发投入略有下降
销售费用增长11.96%
销售费用为447.18万元，较上年同期的399.42万元增长11.96%。销售费用的增长可能是为了配合业务增长进行市场推广等活动，但需关注其增长是否与业务拓展相匹配。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,471,833.00 | 3,994,237.39 | 11.96 |
管理费用下降4.52%
管理费用为1650.95万元，较上年同期的1729.28万元下降4.52%。表明公司在管理费用控制上取得一定成效，有助于提升整体利润水平。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 16,509,521.73 | 17,292,794.60 | - 4.52 |
财务费用增长131.19%
财务费用为226.01万元，较上年同期的97.76万元增长131.19%。主要原因可能是利息费用增加等因素，财务费用的大幅增长可能对公司利润产生一定压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2,260,093.16 | 977,620.40 | 131.19 |
研发费用下降10.21%
研发投入合计为2213.87万元，较上年同期的2465.64万元下降10.21%，研发投入占营业收入的比例也从3.73%降至2.78%。研发投入的下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生潜在影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) | 研发投入占营业收入比例（%） | 上年研发投入占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 22,138,720.51 | 24,656,355.62 | - 10.21 | 2.78 | 3.73 |
现金流状况不佳，警惕资金压力
经营活动现金流净额减少61.91%
经营活动产生的现金流量净额为 - 1.23亿元，较上年同期的 - 7616.20万元，减少61.91%。主要系泰国产业基地建成投产，应收账款和存货占用资金增加所致。经营活动现金流净额的减少可能导致公司面临资金压力，影响公司正常运营和发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -123,313,930.37 | -76,162,018.24 | - 61.91 |
投资活动现金流净额减少896.41%
投资活动产生的现金流量净额为 - 4936.26万元，较上年同期的 - 494.60万元，减少896.41%。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加。公司在投资方面的支出加大，需关注投资项目的未来收益情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -49,362,639.58 | -4,946,006.01 | - 896.41 |
筹资活动现金流净额减少805.90%
筹资活动产生的现金流量净额为 - 3435.39万元，较上年同期的488.50万元，减少805.90%。主要是偿还债务支付的现金增加。公司筹资活动现金流出增加，可能会影响公司未来的资金筹集能力和财务状况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -34,353,941.94 | 4,885,009.04 | - 805.90 |
总体来看，有研粉末在2025年第一季度虽在营收和扣非净利润等方面取得一定成绩，但经营活动现金流净额的大幅减少、应收账款和存货的增加以及研发投入的下降等问题值得关注，投资者需密切留意公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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