嘉事堂2024年年报解读：营收净利双降，现金流波动需关注
嘉事堂药业股份有限公司于近日发布2024年年报，各项财务数据呈现出一定变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少88.70%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少66.51%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。以下将对该公司年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收下滑近两成
2024年，嘉事堂营业收入为24,018,607,695.13元，相较于2023年的29,996,240,361.78元，减少了19.93%。从业务板块来看，医药批发收入22,599,917,803.49元，同比下降20.23%；医药连锁收入977,365,760.55元，同比下降23.94%；医药物流收入441,324,131.09元，同比增长15.79%。整体营收下降，反映出公司业务面临一定挑战，尽管医药物流板块有所增长，但未能抵消其他板块下滑的影响。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 24,018,607,695.13 | -19.93% |
| 2023年 | 29,996,240,361.78 | - |
净利润与扣非净利润降幅明显
归属于上市公司股东的净利润为160,668,362.95元，较2023年的250,060,041.68元下降35.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为80,203,887.73元，同比减少66.51%。净利润的下降一方面源于营收的减少，另一方面，成本费用的控制效果不佳也对利润产生了负面影响。非经常性损益对净利润影响较大，如子公司本期处置固定资产等长期资产产生的损益为201,427,918.28元，一定程度上缓冲了净利润的下滑幅度。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 160,668,362.95 | -35.75% | 80,203,887.73 | -66.51% |
| 2023年 | 250,060,041.68 | - | 239,475,788.49 | - |
基本每股收益和扣非每股收益下降
基本每股收益为0.55元/股，较2023年的0.86元/股下降36.05%；扣非每股收益同样下降明显，反映出公司盈利能力的减弱，股东所获得的收益减少。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 | 扣非每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.55 | -36.05% | - | - |
| 2023年 | 0.86 | - | - | - |
费用分析
销售费用下降
2024年销售费用为518,885,876.45元，相比2023年的724,907,330.09元，减少了28.42%。公司表示，这是由于营业收入同比减少，导致市场推广、租赁支出等各项费用同比减少。销售费用的下降在一定程度上反映了公司根据业务规模对费用的控制，但也可能对未来市场拓展产生潜在影响。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 518,885,876.45 | -28.42% |
| 2023年 | 724,907,330.09 | - |
管理费用上升
管理费用为363,897,190.02元，较2023年的326,597,487.71元增长11.42%。主要原因是本年公司计提工资及折旧摊销等费用增加。管理费用的上升可能需要公司进一步审视内部管理效率，优化费用支出结构。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 363,897,190.02 | 11.42% |
| 2023年 | 326,597,487.71 | - |
财务费用降低
财务费用117,995,989.96元，相比2023年的143,870,481.10元，降低了17.98%。主要得益于公司银行借款等外部融资减少、融资成本下降，使得利息支出等财务费用减少，这对公司利润产生了积极影响。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 117,995,989.96 | -17.98% |
| 2023年 | 143,870,481.10 | - |
研发费用未提及
年报中未单独列示研发费用相关数据，可能公司在研发投入方面保持稳定或未达到披露标准，但这也可能影响公司未来的创新能力和市场竞争力。
现金流状况
经营活动现金流净额大幅减少
经营活动产生的现金流量净额为180,355,187.36元，与2023年的1,595,439,529.42元相比，减少了88.70%。主要原因是客户账期延长，导致收回货款减少。经营活动现金流的大幅下降，可能影响公司的资金周转和日常运营，公司需关注应收账款的回收情况，优化客户账期管理。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 180,355,187.36 | -88.70% |
| 2023年 | 1,595,439,529.42 | - |
投资活动现金流净额由负转正
投资活动现金流入小计473,887,682.03元，较上年增长3274.16%，主要是子公司处置固定资产等长期资产导致现金流入增加；投资活动现金流出小计105,884,437.11元，同比减少46.87%，因固定资产购置支出较上年减少。投资活动产生的现金流量净额为368,003,244.92元，而2023年为 -185,250,468.20元，同比增长298.65%。这表明公司在资产处置和投资策略上有所调整，短期内现金储备得到改善。
| 年份 | 投资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 投资活动现金流出小计（元） | 同比增减 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 473,887,682.03 | 3274.16% | 105,884,437.11 | -46.87% | 368,003,244.92 | 298.65% |
| 2023年 | 14,044,596.14 | - | 199,295,064.34 | - | -185,250,468.20 | - |
筹资活动现金流净额减少
筹资活动现金流入小计3,713,572,510.88元，较上年减少29.14%；筹资活动现金流出小计4,618,282,348.61元，同比减少21.35%；筹资活动产生的现金流量净额为 -904,709,837.73元，较2023年的 -631,492,064.17元，减少了43.27%。主要原因是本年筹资活动现金流入较上年减少，公司在筹资策略上可能更为谨慎，需关注资金缺口对未来发展的影响。
| 年份 | 筹资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 筹资活动现金流出小计（元） | 同比增减 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,713,572,510.88 | -29.14% | 4,618,282,348.61 | -21.35% | -904,709,837.73 | -43.27% |
| 2023年 | 5,240,650,395.85 | - | 5,872,142,460.02 | - | -631,492,064.17 | - |
风险因素
嘉事堂面临行业竞争、经营与管理、市场、国家政策等风险。行业集中度提升，头部企业规模优势增强，竞争加剧；政策监管力度加大，药品集中采购、医保基金管理等政策对盈利水平造成压力；传统商业模式向创新模式转变，公司需通过创新提升竞争力。
管理层报酬情况
董事长徐曦于2024年12月30日上任，报告期内无从公司获得税前报酬总额数据；总裁黄奕斌从公司获得的税前报酬总额为175.88万元。公司管理层报酬依据相关薪酬管理制度审批发放，整体报酬情况与公司经营业绩和行业水平的关联性，投资者可进一步关注。
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