2025年，哈尔滨国铁科技集团股份有限公司（以下简称“哈铁科技”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司营业收入增长14.08%，经营活动产生的现金流量净额却大幅减少85.73%。这两个变化率较大的数据，反映出公司在业务拓展与资金回笼方面呈现出不同态势。以下将对哈铁科技2024年年报进行详细解读。

财务关键数据解读

营收稳健增长

2024年，哈铁科技营业收入为1,105,812,296.82元，较2023年的969,345,748.46元增长了14.08%。这一增长表明公司在市场拓展方面成效显著。公司秉持“营销为王”理念，积极践行“走出去”方针，深度聚焦“三大”核心市场，通过多元举措大力推进市场开拓。如在既有市场根基巩固上，全年完成多项设备新建、大修及更新改造；在新领域市场潜力挖掘方面，多个项目取得突破，还积极开拓海外市场，与多国企业达成合作。

净利润稳步提升

归属于上市公司股东的净利润为125,594,377.52元，相比2023年的110,713,756.59元，增长了13.44%。净利润的增长得益于营业收入的增加以及公司有效的成本控制和经营管理。公司在多个业务板块采取稳定措施，强化了产品市场地位，从而带动利润增长。

扣非净利润有所下滑

扣除非经常性损益的净利润为124,365,170.17元，而203年为157,536,743.93元，减少了85.73%。这主要是因为2024年公司非经常性损益对净利润产生了一定影响，如处置境外子公司等事项。非经常性损益合计为 -1,229,207.62元，其中包括非流动性资产处置损益、政府补助等项目的变动。

基本每股收益与扣非每股收益

1. 基本每股收益：2024年基本每股收益为0.2617元/股，2023年为0.2307元/股，增长了13.44%，与归属于上市公司股东净利润的增长趋势一致，反映了公司盈利能力的增强。
2. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2642元/股，2023年为0.2217元/股，增长了19.17%。这表明公司在扣除非经常性损益后，核心业务的每股盈利水平有所提升，显示出公司主营业务具有一定的盈利能力和发展潜力。

费用分析

销售费用

2024年销售费用为37,804,602.60元，203年为37,287,770.59元，同比增长1.39%，变动幅度较小。销售费用的稳定增长可能与公司持续的市场推广活动有关，虽然增长幅度不大，但仍为公司业务拓展提供了支持。

管理费用

管理费用为158,413,339.25元，较2023年的150,311,464.66元增长了5.39%。公司不断完善法人治理结构，组织召开多次董事会会议，修订完善多项制度，这些活动可能导致管理费用有所增加，但整体增长幅度在可控范围内。

财务费用

财务费用为 -40,239,198.34元，2023年为 -43,633,899.99元。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用。虽然较上一年度绝对值有所减少，但仍体现公司在资金管理方面具有一定优势，能够有效利用资金获取收益。

研发费用

研发费用为90,384,168.15元，相比2023年的91,202,911.12元，减少了0.90%。尽管研发费用略有下降，但公司在科研方面仍保持较高投入。2024年公司共申请知识产权142项，承担科研项目130余项，多项科研成果通过验收并获奖，表明公司注重技术创新，为未来发展奠定基础。

现金流状况

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为22,482,667.60元，较2023年的157,536,743.93元大幅减少85.73%。主要原因是本期预收集成项目款较上年同期减少。这一变化需引起关注，经营活动现金流量净额的大幅下降可能影响公司的资金周转和日常运营，公司需优化收款策略，确保经营活动现金的稳定流入。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为 -130,916,843.11元，203年为 -67,819,742.58元。主要系本期新购建固定资产及生产基地投入，以及新增对株洲中车时代半导体有限公司投资所致。公司积极进行投资布局，有助于拓展业务领域和提升竞争力，但也需关注投资回报的实现情况。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为 -54,900,552.94元，203年为 -42,209,124.30元。主要原因是本期现金分红增加。公司通过分红回报股东，但也导致筹资活动现金流出增加，对公司资金状况产生一定影响。

研发投入与人员情况

研发投入

公司2024年研发投入占营业收入的比例为8.17%，2023年为9.41%，减少了1.24个百分点。虽然占比略有下降，但研发投入绝对值仍处于较高水平，显示公司对技术创新的持续重视，致力于通过研发提升产品竞争力和开拓新市场。

研发人员情况

1. 人员数量与占比：研发人员数量为363人，较2023年的378人有所减少，但研发人员数量占公司总人数的比例仍维持在30%，表明公司研发团队规模相对稳定，为公司技术创新提供人力保障。
2. 薪酬情况：研发人员薪酬合计6800万元，平均薪酬为18.73万元，较2023年的17.65万元有所增长，显示公司注重对研发人才的激励，有助于吸引和留住优秀人才。

风险因素洞察

研发人才流失风险

公司高度依赖专业研发团队，但行业竞争激烈，若无法持续吸引和留住人才，或竞争对手以优厚条件挖角，公司创新活力将被削弱，在技术竞争中处于劣势，影响产品更新换代速度。

质量控制风险

公司部分零配件采用外委加工模式，若合作方生产质量不稳定，即便总装环节严格把控，也可能影响最终产品质量，进而影响公司声誉和市场竞争力。

新市场拓展风险

公司大力推进市场拓展和新产品开发，但新市场开拓充满挑战。若不能及时有效开拓新客户，或在新市场、新领域难以取得突破，将影响公司营收增长的持续性。

季节性经营风险

受客户结构与业务特性影响，公司营业收入呈现季节性特征，多集中于下半年。而各项费用在年度内发生较为均衡，导致经营业绩面临季节性波动风险。若主要客户财务状况及经营情况出现重大变化，可能加大公司坏账损失风险，影响财务状况。

研发投入回报不确定性风险

公司持续加大研发投入，但研发成果具有不确定性。前沿技术研究可能因技术瓶颈难以突破，若研发投入不能带来预期的产品迭代与业务拓展，公司盈利能力和市场竞争力将受到冲击。

应收账款回收风险

公司应收账款金额较大，虽主要客户信用状况优良，但应收账款管理若出现漏洞，或客户遭遇重大经营困境，极有可能导致应收账款无法及时回收，影响公司经营业绩。

法规政策风险

所处行业法规政策变化可能对公司经营产生影响，若公司不能及时适应，可能面临业务受限风险。

竞争加剧风险

随着铁路行业改革深化和轨道交通行业市场化、专业化程度提升，市场竞争日益激烈，竞争对手不断涌现，加剧了市场竞争压力。

高管薪酬分析

董事长薪酬

董事长郑彦涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为57.13万元。董事长作为公司的核心领导，其薪酬水平与公司经营业绩和行业情况相关，一定程度上反映了对其领导工作的认可。

总经理薪酬

总经理于雷报告期内从公司获得的税前报酬总额为8.49万元（2024年10月30日前担任总经理）。总经理负责公司日常运营管理，薪酬水平体现了其在任期内的工作价值和贡献。

副总经理薪酬

1. 周际（离任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为40.88万元。
2. 车洪雨报告期内从公司获得的税前报酬总额为39.64万元。
3. 张瑜峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为45.90万元。
4. 张军报告期内从公司获得的税前报酬总额为46.47万元。
5. 马宏伟报告期内从公司获得的税前报酬总额为45.22万元。

副总经理们负责公司不同业务板块的管理工作，薪酬水平与各自职责和业绩相关，反映了公司对其工作的激励和肯定。

财务总监薪酬

总会计师（财务负责人）王延坤报告期内从公司获得的税前报酬总额为43.62万元。财务总监负责公司财务管理工作，薪酬体现了其在财务管控等方面的重要性。

综合点评

哈铁科技2024年在营业收入和净利润方面实现了增长，显示出公司在市场拓展和经营管理上取得了一定成效。然而，经营活动现金流量净额的大幅减少以及研发投入占比的略微下降等情况值得关注。公司在未来发展中，需加强现金流管理，优化收款策略，确保资金链的稳定。同时，应持续重视研发创新，保持核心竞争力，积极应对市场竞争和潜在风险。在人才管理方面，要进一步完善激励机制，吸引和留住研发人才，为公司的长期发展奠定坚实基础。对于投资者而言，需密切关注公司在应对上述问题时的策略和执行效果，以评估公司未来的投资价值和发展潜力。

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