江苏林洋能源股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大变动。其中，净利润下滑43.26%，经营活动现金流量净额减少显著，值得投资者密切关注。

营收下滑，市场拓展或遇挑战

报告期内，公司营业收入为11.24亿元，较上年同期的15.54亿元减少27.69%。

营业收入的下降，主要系电站BT项目在建中，本期无BT电站销售收入，导致收入下降。这表明公司在项目推进和市场拓展方面可能面临一定挑战，若后续BT项目不能及时完工并实现销售，将对公司营收增长产生持续不利影响。

净利润大幅下滑，盈利能力减弱

归属于上市公司股东的净利润为1.24亿元，较上年同期的2.18亿元减少43.26%。

净利润下滑的主要原因同样是电站BT项目在建，无BT电站销售收入，使得收入下降，毛利也随之降低。净利润的大幅下滑显示公司盈利能力减弱，在成本控制和业务盈利模式上需做出调整，以提升盈利水平。

扣非净利润下降，主业盈利受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.22亿元，较上年同期的1.98亿元减少38.62%。

扣非净利润的下降，进一步说明公司主营业务盈利能力受到冲击。由于BT项目收入缺失，公司核心业务的盈利状况不佳，需要加快项目进度，优化业务结构，增强主营业务的盈利能力。

基本每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.11元/股减少45.45%。

基本每股收益的下降，直接导致股东收益减少。这主要是由于归母净利润下降所致，反映了公司为股东创造价值的能力减弱，对股东的吸引力可能降低。

应收账款规模大，回款风险需关注

应收账款期末余额为43.21亿元，较期初43.08亿元略有增加。

虽然增长幅度不大，但应收账款规模较大，若不能及时收回，可能面临坏账风险，影响公司现金流和财务状况。公司需加强应收账款管理，优化信用政策，降低回款风险。

应收票据无余额，业务模式或有调整

报告中应收票据无相关数据，与前期相比，公司在结算方式或业务模式上可能有所调整，减少了应收票据的使用。具体原因需进一步结合公司业务情况分析，关注这种调整对公司资金周转和财务风险的影响。

加权平均净资产收益率下降，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为0.80%，较上年同期的1.39%减少0.59个百分点。

这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。公司需要优化资产配置，提高资产运营效率，以提升加权平均净资产收益率。

存货规模上升，存在跌价风险

存货期末余额为28.11亿元，较期初27.76亿元有所上升。

存货规模上升，可能是由于生产计划调整、市场销售不畅等原因。存货的增加不仅占用资金，还可能面临跌价风险，公司需合理规划存货水平，加强市场销售，降低存货风险。

销售费用微降，市场推广力度或需调整

销售费用为3036.83万元，较上年同期的3434.30万元减少11.57%。

销售费用的微降，可能是公司在市场推广策略上有所调整。在营业收入下降的情况下，需关注销售费用的减少是否会进一步影响市场拓展和产品销售，必要时需调整市场推广力度。

管理费用增加，关注资源配置合理性

管理费用为1.19亿元，较上年同期的1.04亿元增加15.05%。

管理费用的增加，可能是公司在管理架构、人员薪酬或办公费用等方面有所变动。公司需关注管理费用增加的合理性，确保资源配置有效，避免管理成本过高影响利润。

财务费用降低，债务成本有所改善

财务费用为631.04万元，较上年同期的1118.22万元减少43.57%。

其中利息费用2442.94万元，较上年同期2486.73万元略有下降；利息收入2031.78万元，较上年同期2475.54万元有所减少。财务费用的降低，表明公司债务成本有所改善，在资金管理和融资安排上取得一定成效。

研发费用减少，创新能力或受影响

研发费用为5524.55万元，较上年同期的6324.08万元减少12.64%。

研发费用的减少，可能会对公司的创新能力和产品竞争力产生一定影响。在市场竞争激烈的环境下，公司需权衡研发投入与短期成本控制的关系，确保长期发展的创新动力。

经营现金流净额负值扩大，资金压力增大

经营活动产生的现金流量净额为 -4.47亿元，较上年同期的 -3.24亿元负值扩大。

主要系收到其他与经营活动有关的现金比同期减少所致。经营现金流净额的负值扩大，表明公司经营活动现金流出大于流入，资金压力增大，公司需优化经营活动现金流管理，确保资金链稳定。

投资现金流净额减少，投资策略待优化

投资活动产生的现金流量净额为3.67亿元，较上年同期的4.42亿元减少17.06%。

虽然投资活动现金流量净额仍为正数，但出现减少，反映公司在投资收益获取或投资支出安排上有所变化。公司需审视投资策略，提高投资效率，确保投资活动对公司整体财务状况产生积极影响。

筹资现金流净额转正，资金来源有改善

筹资活动产生的现金流量净额为9054.53万元，上年同期为 -4807.60万元，由负转正。

这主要得益于取得借款收到的现金增加，表明公司在筹资方面取得一定成果，资金来源有所改善。但同时需合理安排债务规模和结构，避免未来偿债压力过大。

综合来看，江苏林洋能源在2025年第一季度面临净利润下滑、经营现金流承压等问题，公司需加快项目推进，优化业务结构，加强财务管理，提升盈利能力和资金运营效率，以应对当前困境，实现可持续发展，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。

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