北汽福田汽车股份有限公司（以下简称“北汽福田”或“公司”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发市场关注。报告期内，公司营业收入出现下滑，净利润更是大幅下降，但经营活动产生的现金流量净额却显著增加。以下将对北汽福田2024年年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年，北汽福田营业收入为476.98亿元，较2023年的560.97亿元减少14.97%。公司表示，本期业绩下滑主要源于重卡行业竞争激烈，市场价格不断下探，奔驰业务产品前期投入大且销量不及预期，导致投资收益同比大幅降低。同时，2023年同期处置北京多功能厂部分机器设备、转让智悦发动机股权带来的非经常性收益，在本期缺失。尽管面临挑战，公司在2024年继续聚焦商用车核心业务，坚持精益运营，毛利率同比上升，部分整车业务利润有所改善。

净利润锐减，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为0.81亿元，与2023年的9.09亿元相比，同比下降91.14%。这一急剧下滑主要归因于经常性利润和非经常性利润的双重下降。在竞争激烈的市场环境下，公司虽采取了一系列降本增效措施，但仍难以抵消不利因素对利润的冲击。

扣非净利润亏损，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2.13亿元，而2023年为4.51亿元，同比下降147.21%。这表明公司核心业务的盈利能力在2024年面临较大压力，市场竞争及业务布局调整对公司主营业务盈利产生了显著影响。

基本每股收益和扣非每股收益大幅下降

基本每股收益为0.01元/股，较2023年的0.115元/股下降91.30%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.03元/股，203年为0.06元/股，同比下降145.00%。这两项指标的大幅下降，直观反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平也相应降低。

费用分析

销售费用微增，市场拓展投入加大

2024年销售费用为19.23亿元，较2023年的18.52亿元增长3.79%。公司表示，这主要是由于本期行业竞争激烈，市场拓展相关费用同比增加。尽管销售费用有所上升，但公司在市场推广方面的投入，有望在未来提升产品的市场份额和品牌影响力。

管理费用下降，内部管控成效初显

管理费用为14.01亿元，相比2023年的15.38亿元减少8.90%。主要原因是本期职工薪酬、资产折旧减少。这显示公司在内部管理上采取了有效的成本控制措施，优化了资源配置，提高了管理效率。

财务费用由负转正，融资结构需关注

财务费用为0.68亿元，2023年为 -0.64亿元。本期银行融资增加，导致利息支出增加，使得财务费用由负转正。这一变化反映了公司融资结构的调整，未来需关注融资成本对公司利润的影响，合理优化融资策略。

研发费用降低，仍保持创新投入力度

研发费用为18.99亿元，较2023年的20.80亿元减少8.68%。主要是因为本期费用化研发人工、试验等费用降低。尽管研发费用有所下降，但公司在新能源、智能网联等关键技术领域持续布局，2024年研发支出仍达21.23亿元，其中资本化9.55亿元，显示公司对技术创新的重视，为未来产品竞争力的提升奠定基础。

研发情况解读

研发投入持续，聚焦关键技术领域

2024年公司研发支出21.23亿元，占营业收入比例为4.45%。研发投入主要集中在全新新能源平台Beacon项目、全新平台中卡项目等多个项目。在新能源、智能网联、动力传动等关键技术领域取得了显著成果，多个自主研发模块实现重大突破，为公司产品的技术升级和市场竞争力提升提供了有力支持。

研发人员结构稳定，年轻化与专业化并存

公司研发人员数量为3545人，占公司总人数的17.62%。学历结构上，博士研究生32人，硕士研究生965人，本科2520人；年龄结构上，30岁以下（不含30岁）1321人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）1499人。研发人员结构呈现年轻化与专业化的特点，为公司的持续创新提供了人才保障。

现金流分析

经营活动现金流净额大幅增长，销售回款改善

经营活动产生的现金流量净额为13.05亿元，较2023年的2.56亿元增长410.34%。主要得益于本期销售回款情况改善及享受税务政策影响。这表明公司在经营活动中的资金回笼能力增强，经营活动的现金流状况良好，有利于公司的日常运营和发展。

投资活动现金流净额由正转负，关注投资策略

投资活动产生的现金流量净额为 -6.74亿元，203年为0.51亿元，同比下降1409.40%。主要原因是去年同期收到出售智悦股权处置款，而本期无此类资产处置事项，且固定资产投资增加。公司在投资策略上的调整，可能会对未来的资产结构和盈利能力产生影响，需持续关注投资项目的进展和收益情况。

筹资活动现金流净额大幅增加，借款规模上升

筹资活动产生的现金流量净额为27.15亿元，2023年为 -37.37亿元。本期取得借款增加，使得筹资活动现金流净额大幅上升。公司通过增加借款来满足业务发展的资金需求，但同时也增加了财务风险，需要合理规划资金使用，确保偿债能力。

风险因素剖析

市场风险：物流运力过剩，需求结构转变

物流市场运力阶段性过剩，客户对运营成本的极致追求，推动产品向新能源和智能网联方向发展，生态上呈现一体化解决方案趋势。公司需进一步推进前市场与后市场融合，加快新能源产品布局，提升产品竞争力，以适应市场变化。

供应链风险：国际形势复杂，保障供应安全

在复杂严峻的国际形势下，国际供应链合作面临脱钩断链风险。公司需构建“国际 + 国内”的供应链战略布局，加强核心技术与模块的自主可控，确保供应安全，提升产品差异化和市场竞争力。

政策、技术风险：法规升级，双积分压力

汽车行业向节能化、电动化、智能化、网联化方向发展，相关法规持续迭代升级。欧盟汽车准入法规日益严格，对公司出口业务带来挑战。同时，乘用车双积分供需失衡，积分调节作用降低。公司需加大技术研发投入，提升产品在节能、环保等方面的性能，以满足法规要求，应对政策风险。

汇率风险：汇率波动，加强风险管理

2024年美元兑人民币汇率震荡上升，2025年仍存在波动风险。公司通过推动人民币跨境结算、合理定价以及完善汇率管理机制等措施来规避风险，但仍需密切关注汇率变动，及时调整策略，降低汇率波动对公司业绩的影响。

管理层薪酬情况

董事长薪酬35.22万元，部分来自关联方

董事长常瑞报告期内从公司获得的税前报酬总额为35.22万元，其中部分报酬从公司关联方获取。这一情况可能会引发市场对公司治理和独立性的关注，需进一步确保薪酬政策的公正性和透明度。

总经理薪酬176.18万元，领导团队薪酬合理

总经理武锡斌从公司获得的税前报酬总额为176.18万元。公司管理层整体薪酬水平与公司经营业绩和行业情况相关，薪酬与考核委员会认为2024年度高管薪酬符合公司实际情况，发放程序合法合规。

北汽福田在2024年面临诸多挑战，净利润大幅下降，但经营活动现金流的显著改善为公司发展提供了一定支撑。未来，公司需在市场竞争中不断优化业务布局，加强技术创新，提升核心竞争力，同时有效应对各类风险，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意公司在市场、供应链、政策及汇率等方面的风险应对措施及其成效。

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