2025年，北京海天瑞声科技股份有限公司（以下简称“海天瑞声”）发布2024年年度报告，展现出在人工智能训练数据服务领域的一系列经营成果与发展态势。报告期内，公司在营收、利润等关键指标上实现显著增长，同时投资活动现金流量净额大幅增加。然而，在发展过程中，海天瑞声也面临着诸多风险与挑战。以下将对该公司年报进行详细解读。

财务关键指标解读

营收大幅增长，业务驱动显著

2024年，海天瑞声实现营业收入237,083,030.07元，较上年同期的170,010,956.57元增长39.45%。这一增长主要得益于大模型技术的快速发展以及应用场景的不断落地，国内外科技巨头对多模态数据投入加大，带动了公司智能语音和自然语言业务需求的大幅增长。从业务板块来看，智能语音业务收入164,598,477.92元，同比增长60.19%；自然语言业务收入24,083,938.40元，同比增长58.75%。境外业务收入达113,646,921.41元，较上年同期显著增长89.53%。

净利润扭亏为盈，盈利质量提升

归属于上市公司股东的净利润为11,336,089.30元，去年同期为 -30,385,187.56元，成功实现扭亏为盈。扣非净利润为4,973,475.19元，去年同期为 -43,470,684.50元。这主要得益于营业收入的大幅增长，同时具有高毛利特点的数据集产品收入占比提升，定制服务毛利率提高，以及应收账款减值减少导致信用减值损失同比下降。

基本每股收益与扣非每股收益显著增加

基本每股收益为0.19元/股，较去年同期增加0.69元/股；扣非每股收益为0.08元/股，较去年同期增加0.80元/股。这主要是由于归属于母公司所有者的净利润以及扣除非经常性损益的净利润相比同期大幅增长。

费用与现金流分析

费用控制与研发投入并行

1. 销售费用：2024年销售费用为27,300,544.69元，较上年同期的23,825,357.98元增长14.59%，一定程度上反映了公司在市场推广和客户拓展方面的投入。
2. 管理费用：管理费用为61,628,409.84元，较上年的64,197,120.67元下降4.00%，显示公司在管理效率上有所提升。
3. 财务费用：财务费用为301,769.65元，去年同期为 -165,497.89元，主要系报告期内汇兑损益增加45.24万元所致。
4. 研发费用：研发费用为63,439,063.17元，较上年的58,490,890.78元增长8.46%，占当期营业收入的26.76%。公司持续的研发投入为其技术创新和产品升级提供了有力支持。

现金流状况喜忧参半

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为28,733,413.17元，较去年同期增加5,977.96万元，主要因报告期内收入增长明显，客户回款增加。这表明公司核心业务的现金创造能力有所增强。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为41,395,723.55元，较去年同期增加2,399.18万元，主要是为支撑公司股份回购，大额理财赎回所致。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -53,294,508.57元，较去年同期减少3,160.27万元，主要因公司为员工持股计划进行股份回购。

风险因素剖析

技术迭代风险

人工智能行业发展迅速，技术迭代快。若公司无法保持对行业趋势的洞察及对研发的投入，可能在技术竞争中落后，影响客户拓展与经营业绩。

核心人员流失风险

行业内对高端人才竞争激烈，若公司不能提供有竞争力的激励机制和薪资待遇，可能导致核心技术人员流失，影响技术水平和研发能力。

数据安全风险

随着业务扩张，数据安全管理难度增大。相关法律法规不断完善，若公司不能及时调整业务方式和升级管理体系，可能面临诉讼纠纷、数据泄露等风险。

市场竞争风险

AI基础数据服务领域竞争加剧，行业标准和监管尚在规范中。若公司不能有效制定业务规划，可能面临市场地位下降、失去主要客户等风险。

高管薪酬与公司治理

高管薪酬情况

董事长贺琳报告期内从公司获得的税前报酬总额为226.59万元，总经理李科为208.79万元，副总经理吕思遥为185.15万元，副总经理黄宇凯为201.40万元。公司薪酬政策结合市场行情和同行业情况制定，旨在吸引和激励核心人才。

公司治理

公司治理结构健全，股东大会、董事会及监事会权责清晰。报告期内，共召开4次股东大会、9次董事会、7次监事会。董事会下设多个专门委员会，确保决策科学高效。

综合点评

2024年海天瑞声在营收和利润上取得了显著成绩，业务增长态势良好，现金流状况也有所改善。然而，公司面临的技术迭代、人才竞争、数据安全及市场竞争等风险不容忽视。在未来发展中，海天瑞声需持续加强研发投入，提升技术创新能力，优化人才激励机制，强化数据安全管理，以应对行业快速变化带来的挑战，保持市场竞争力。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切留意上述风险因素对公司未来发展的潜在影响。

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