海天瑞声2025年一季度财报解读：经营现金流暴跌420.41%，营收却大增71.75%
在AI浪潮下，北京海天瑞声科技股份有限公司（以下简称“海天瑞声”）2025年第一季度财报数据呈现出复杂态势。其中经营活动产生的现金流量净额同比下降420.41%，而营业收入却大幅增长71.75%，这两项数据的巨大变化值得投资者重点关注。
营收大幅增长，把握AI发展机遇
营收增长显著，多因素驱动
报告期内，海天瑞声营业收入为6980.95万元，较上年同期的4064.53万元增长71.75%。公司把握全球AI技术发展及应用落地机遇，实现收入大幅增长。从技术驱动看，多模态大模型快速迭代及行业应用渗透提速，计算机视觉业务和自然语言业务同比高速增长。在国家“AI + 数据要素”政策推动下，大型客户对高质量图像/视频等多模态数据采购增加，同时政务、法律合规等场景类文本数据需求也快速上升。在全球化布局方面，去年在东南亚新增建设的数据交付体系已进入爬坡运营阶段，拓展海外定制服务市场带来了可观的增量收入。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 6980.95 | 4064.53 | 71.75 |
净利润扭亏，非经常性损益有影响
净利润扭亏为盈，营收增长助力
归属于上市公司股东的净利润为37.16万元，去年同期为 - 63.41万元，成功实现扭亏。主要原因是公司营业收入同比大幅增长。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 37.16 | -63.41 | 扭亏为盈 |
扣非净利润亏损减少，非经常性收益下降
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 68.48万元，较去年同期的 - 264.63万元，亏损减少196.15万元。主要系净利润增长的同时，以政府补助、理财收益为代表的非经常性收益下降所致。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -68.48 | -264.63 | 增加196.15 |
每股收益转正，经营状况改善
基本每股收益转正，盈利提升
基本每股收益为0.01元，去年同期为 - 0.01元。主要由于公司2025年一季度归属于上市公司股东的净利润较去年同期扭亏为盈所致。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动情况（元/股） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.01 | -0.01 | 增长0.02 |
扣非每股收益亏损减少，趋势向好
虽然报告未直接提及扣非每股收益具体数据，但从扣非净利润亏损减少趋势来看，扣非每股收益或也呈现亏损减少态势，反映公司核心业务盈利能力逐步改善。
应收账款增加，关注回款风险
应收账款规模上升，需警惕风险
应收账款为9264.69万元，较上年度末的8637.66万元有所增加。随着营收增长，应收账款规模上升，公司需关注回款风险，若不能及时收回，可能对现金流和财务状况产生不利影响。
| 项目 | 2025年3月31日（万元） | 2024年12月31日（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 9264.69 | 8637.66 | 增加627.03 |
应收票据无数据，业务模式决定
应收票据无余额，业务特点体现
报告中应收票据无相关数据，或与公司业务模式、结算方式有关，在分析公司财务状况时，需结合整体业务情况考量。
净资产收益率待提升，关注盈利效率
加权平均净资产收益率需关注
报告未直接给出加权平均净资产收益率本期数据，但从净利润和净资产情况来看，公司盈利水平虽有改善，但该指标或仍需提升，以增强公司盈利能力和资产运营效率。
存货规模上升，关注库存管理
存货金额增加，加强管理必要
存货为2398.90万元，较上年度末的2299.83万元有所增加。其中数据资源为1437.53万元，较上年度末的1412.95万元也有所上升。存货规模上升，公司需加强库存管理，避免存货积压带来的减值风险。
| 项目 | 2025年3月31日（万元） | 2024年12月31日（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2398.90 | 2299.83 | 增加99.07 |
| 其中：数据资源 | 1437.53 | 1412.95 | 增加24.58 |
费用有变化，影响盈利因素多
销售费用增长，市场拓展需求
销售费用为710.06万元，较上年同期的499.76万元增长。或因公司为扩大市场份额，加大市场推广和销售力度所致。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 710.06 | 499.76 | 增加210.3 |
管理费用微增，运营成本控制
管理费用为1364.27万元，较上年同期的1303.13万元略有增长。公司在运营过程中，需持续优化管理流程，控制管理成本。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1364.27 | 1303.13 | 增加61.14 |
财务费用为负，利息收支影响
财务费用为 - 49.56万元，上年同期为5.05万元。主要因利息收入35.88万元，利息费用6.32万元，利息收入大于利息费用，导致财务费用为负。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -49.56 | 5.05 | 减少54.61 |
| 其中：利息费用 | 6.32 | 7.90 | 减少1.58 |
| 利息收入 | 35.88 | 3.93 | 增加31.95 |
研发费用稳定，创新投入持续
研发费用为1315.55万元，较上年同期的1314.10万元基本持平，研发投入占营业收入的比例为18.84%，上年同期为32.33%，减少13.49个百分点。虽研发费用绝对值稳定，但占比下降，在竞争激烈的AI数据服务市场，持续的研发投入对保持公司技术竞争力至关重要。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动幅度(%) | 研发投入占营业收入比例（%） | 上年同期占比（%） | 变动百分点 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1315.55 | 1314.10 | 0.11 | 18.84 | 32.33 | 减少13.49 |
现金流波动大，经营投资筹资各不同
经营现金流净额暴跌，采购和薪酬影响
经营活动产生的现金流量净额为 - 1597.54万元，较去年同期的498.59万元下降420.41%。主要因2025年第一季度公司业务表现强劲，基于业务增长需求，加大采购投入，同时支付2024年奖金致使薪酬支出较上年同期大幅增加，共同导致经营活动现金流量净额大幅减少。经营现金流对公司运营至关重要，如此大幅下降需引起重视，关注后续经营现金流改善情况。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -1597.54 | 498.59 | -420.41 |
投资现金流净额大幅下降，投资策略调整
投资活动产生的现金流量净额为630.07万元，较去年同期的22200.64万元大幅下降。收回投资收到的现金和投资支付的现金均有较大变化，反映公司投资策略或有所调整，需进一步关注投资活动对公司长期发展的影响。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 630.07 | 22200.64 | 减少21570.57 |
筹资现金流净额增加，资金来源改善
筹资活动产生的现金流量净额为1242.81万元，去年同期为 - 89.77万元。主要因吸收投资收到现金1358.31万元，表明公司在筹资方面取得进展，资金来源有所改善，为公司发展提供资金支持。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动情况（万元） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 1242.81 | -89.77 | 增加1332.58 |
总体来看，海天瑞声在2025年第一季度虽营业收入大幅增长且净利润扭亏为盈，但经营现金流净额的大幅下降以及研发投入占比的减少等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，以评估投资风险与潜力。
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