东方嘉盛2024年年报解读：经营活动现金流净额骤降150.86%，财务费用猛增176.68%
2025年4月，深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司（以下简称“东方嘉盛”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在业务拓展方面取得一定成效，营业收入实现增长，但在现金流和财务费用等方面出现较大变化，值得投资者关注。
营业收入：稳步增长，业务拓展成效显著
2024年，东方嘉盛营业收入为3,552,089,096.99元，相较于2023年的2,691,590,410.12元，增长了31.97%。这一增长主要得益于公司跨境电商物流等新业务取得显著进展。从业务板块来看，国际物流业务全年实现收入169,839.17万元，同比增长1,922.83%，主要是公司把握跨境电商出海行业机遇，开拓国际货运航线，完善海外仓布局；医疗战略推进方面，实现收入16,244.37万元，同比增长16.34%；消费食品业务实现收入36,964.87万元，同比增长59.23%。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,552,089,096.99 | 31.97% |
| 2023年 | 2,691,590,410.12 | - |
净利润：增长20.50%，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为191,504,285.37元，较2023年的158,930,546.85元增长20.50%。利润的增长得益于新业务拓展以及降本增效措施取得有效进展。公司通过整合市场物流运力资源，构建运力池，降低物流运输资源调配成本；推进数字化战略，提升仓库运营效率，从而提高了盈利能力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 191,504,285.37 | 20.50% |
| 2023年 | 158,930,546.85 | - |
扣非净利润：微增2.01%，主业盈利稳定
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为161,239,627.92元，2023年为158,064,922.99元，增长2.01%。这表明公司主营业务盈利能力相对稳定，虽然增幅较小，但在市场环境变化下仍保持了一定的增长态势。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 161,239,627.92 | 2.01% |
| 2023年 | 158,064,922.99 | - |
基本每股收益：增长20.34%，股东收益增加
基本每股收益为0.71元/股，2023年调整后为0.59元/股，增长20.34%。这主要是由于净利润的增长使得每股收益相应提高，为股东带来了更多的收益。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.71 | 20.34% |
| 2023年 | 0.59 | - |
扣非每股收益：反映主业真实盈利水平
扣非每股收益为0.60元/股，体现了公司扣除非经常性损益后每股的实际盈利水平，与扣非净利润的增长趋势相符，进一步说明公司主营业务的盈利质量。
费用：各项费用有不同程度变化
- 销售费用：2024年销售费用为38,644,865.31元，较2023年的29,436,906.22元增长31.28%，主要系业务拓展所致。随着公司业务规模的扩大，市场推广、销售人员薪酬等方面的支出相应增加。
- 管理费用：管理费用为116,896,878.34元，比2023年的105,093,805.18元增长11.23%，整体增长幅度相对较小，公司在管理成本控制方面表现相对稳定。
- 财务费用：财务费用为12,899,543.83元，而2023年为 - 16,821,728.26元，增长176.68%，主要系汇率波动所致。公司从事大量进出口业务，汇率的不稳定导致财务费用大幅增加。
- 研发费用：研发费用为9,293,186.56元，较2023年的8,360,711.70元增长11.15%。公司持续投入研发，以提升自身的技术实力和竞争力，如在SCM、BMS、EDI集成系统等项目上的研发，有助于优化供应链运作，降低成本。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 38,644,865.31 | 29,436,906.22 | 31.28% | 业务拓展 |
| 管理费用 | 116,896,878.34 | 105,093,805.18 | 11.23% | - |
| 财务费用 | 12,899,543.83 | - 16,821,728.26 | 176.68% | 汇率波动 |
| 研发费用 | 9,293,186.56 | 8,360,711.70 | 11.15% | - |
研发人员情况：数量略有下降，结构保持稳定
研发人员数量为49人，较2023年的51人减少3.92%，占比从5.67%降至5.45%。学历结构上，本科47人，较2023年减少2人；硕士2人，与2023年持平。年龄构成方面，30岁以下24人，较2023年减少2人；30 - 40岁17人，与2023年相同；40岁以上8人，与2023年相同。虽然研发人员数量略有下降，但整体结构保持稳定，公司仍具备一定的研发实力。
| 年份 | 研发人员数量（人） | 研发人员占比 | 本科人数 | 硕士人数 | 30岁以下人数 | 30 - 40岁人数 | 40岁以上人数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 49 | 5.45% | 47 | 2 | 24 | 17 | 8 |
| 2023年 | 51 | 5.67% | 49 | 2 | 26 | 17 | 8 |
现金流：经营活动现金流量净额大幅下降
- 经营活动产生的现金流量净额：为 - 147,454,720.55元，而2023年为289,895,949.70元，同比下降150.86%，系往来款项支付所致。这一巨大变化表明公司在经营活动中的现金回笼出现问题，可能对公司的资金周转和日常运营产生一定压力。
- 投资活动产生的现金流量净额：为 - 29,430,450.65元，203年为 - 340,063,023.60元，同比增加91.35%，主要系资金管理活动所致。公司在投资活动方面的现金流出减少，可能意味着公司对投资项目的选择更加谨慎。
- 筹资活动产生的现金流量净额：为355,188,470.11元，2023年为41,256,202.83元，同比增加760.93%，系资金管理活动变动所致。公司通过筹资活动获得了较多的现金，有助于满足公司业务发展的资金需求。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | - 147,454,720.55 | 289,895,949.70 | - 150.86% | 往来款项支付 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | - 29,430,450.65 | - 340,063,023.60 | 91.35% | 资金管理活动 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 355,188,470.11 | 41,256,202.83 | 760.93% | 资金管理活动变动 |
可能面对的风险：多种风险并存
- 大股东控制风险：截至2024年12月31日，孙卫平女士直接持有120,153,984股公司股份，占公司有表决权股份总数的44.54%，控制权集中可能使控股股东对公司战略和重大决策产生较大影响，若权利行使不当则可能对公司及中小股东利益产生不利影响。
- 汇率波动风险：公司从事大量进出口业务，存在大规模国际结算需求，汇率的波动可能导致公司面临外汇风险敞口，影响公司的经营业绩。
- 国际宏观形势风险：全球政治经济形势严峻，国际贸易制裁、战争冲突、全球性通胀等因素对公司进出口业务板块带来不确定性风险。
- 人才流失及人力成本上升风险：数字化4PL服务对从业人员综合素质要求高，行业人才竞争激烈，同时供应链物流行业运营层面人力需求大，人力成本日渐攀升，可能对公司业绩造成影响。
- 投资及业务扩张导致的经营管理风险：公司战略拓展及投资产业上下游项目，对项目投后管理、运营管理等方面提出较高要求，若无法快速响应，可能积累经营风险。
董事、监事、高级管理人报酬情况：薪酬水平整体稳定
- 董事长孙卫平：报告期内从公司获得的税前报酬总额为72.59万元。
- 总经理孙卫平：（兼任）从公司获得的税前报酬总额为72.59万元。
- 副总经理汪健：从公司获得的税前报酬总额为48.1万元。
- 财务总监李旭阳：从公司获得的税前报酬总额为70.46万元。
总体来看，东方嘉盛在2024年虽在业务收入和净利润方面取得增长，但经营活动现金流净额的大幅下降以及财务费用的猛增需要引起投资者的关注。同时，公司面临的多种风险因素也可能对未来发展产生影响，投资者需谨慎评估。
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