2025年，千味央厨披露了2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入18.68亿元，同比下降1.71%；归属于上市公司股东的净利润为8369.29万元，同比下降37.67%。本文将基于报告中的关键数据，对千味央厨的财务状况进行深入剖析。

营收与利润：增长态势受阻，盈利水平下滑

营业收入：小幅下滑，市场竞争压力显现

2024年千味央厨营业收入为1,868,335,612.34元，相较于2023年的1,900,827,912.66元，下降了1.71%。从业务板块来看，速冻食品行业收入1,854,269,241.02元，占比99.25%，同比下降1.88%，是营收下滑的主要原因。公司解释称，下游客户调整产品及采购策略，部分传统产品更新迭代，新品尚处上市初期，导致油炸类和烘焙类核心单品销售收入下滑。尽管蒸煮类和菜肴类及其他产品有一定增长，但未能抵消整体下滑趋势。分地区来看，长江北地区收入520,923,077.69元，同比下降9.41%；长江南地区收入1,304,281,114.73元，同比增长1.22%，区域发展不平衡。整体而言，公司在市场竞争中面临较大压力，产品结构和市场布局需进一步优化。

净利润：大幅下降，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为83,692,913.76元，与2023年的134,273,878.54元相比，大幅下降37.67%。扣除非经常性损益的净利润为82,848,010.89元，同比下降32.57%。净利润的大幅下滑，一方面是营业收入下降导致，另一方面，成本费用的增加也压缩了利润空间。如2024年公司因股权激励产生费用952.21万元，考虑当期所得税及解禁后可抵扣所得税影响，该事项对净利润的影响金额为1,676.91万元。这表明公司在经营过程中，不仅面临市场环境的挑战，内部成本控制也面临考验，盈利能力的可持续性需要关注。

基本每股收益与扣非每股收益：同步下降

基本每股收益为0.87元/股，相较于2023年的1.58元/股，下降44.94%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.86元/股，同比下降约42.41%（2023年为1.49元/股 ，1.49 - 0.86 / 1.49 * 100% ≈ 42.41%）。这两项指标的大幅下降，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平降低，在资本市场上的吸引力可能随之下降。

费用分析：多项费用增长，成本控制待加强

费用总体情况：增长态势需关注

2024年公司销售费用为100,858,175.97元，同比增长13.33%；管理费用为180,419,156.53元，同比增长12.56%；财务费用为-1,537,278.39元，去年同期为5,834,409.68元，同比下降126.35%，主要系本期募集资金自然孳息增加，银行贷款减少利息减少所致。整体来看，销售和管理费用的增长，可能是公司为应对市场竞争，加大市场推广和内部管理投入的结果，但也反映出公司成本控制面临一定压力，需要在提升运营效率方面下功夫。

销售费用：市场推广力度加大

销售费用的增长主要源于多个方面。职工薪酬从48,038,877.71元增至53,663,040.59元，增长11.71%，表明公司加强了销售团队建设；服务费及平台使用费从7,717,235.72元增至13,810,774.35元，增长78.96%，主要系本期重点推进了电商的推广引流；业务宣传费从5,603,842.15元增至9,427,706.69元，增长68.24%，因宣传物料增加及子公司线上销售推广宣传费用增加。这些数据显示公司积极拓展市场，尤其是电商渠道，但需关注投入产出比，确保销售费用的增长能有效带动销售收入提升。

管理费用：内部管理投入增加

管理费用增长，职工薪酬从69,262,747.06元增至79,917,804.82元，增长15.38%，办公费从15,271,094.36元增至18,847,378.79元，增长23.42%等。这可能是公司为提升内部管理效率，增加人员和办公资源投入，但需警惕是否存在管理效率低下，导致费用不合理增长的情况。

财务费用：利息收支结构变化

财务费用由正转负，主要是募集资金自然孳息增加，银行贷款减少利息支出减少。利息收入从3,309,359.54元增至5,104,544.76元，利息支出从8,956,418.24元减至3,587,071.84元。这一变化对公司利润有积极影响，但公司需合理规划资金使用，优化资本结构，以维持财务费用的有利态势。

研发费用：持续投入创新

研发费用为23,737,691.96元，同比增长12.21%。公司在主食、小食、烘焙、预制菜等赛道持续投入，如主食赛道进行高端化品牌建设，预制菜赛道针对连锁餐饮客户提供定制化服务。研发投入占营业收入比例从1.11%提升至1.27%，显示公司重视产品创新，但需关注研发成果转化，以增强产品竞争力和市场份额。

现金流：经营与投资现波动，筹资助力资金流入

经营活动现金流：净额下降，经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为132,808,258.87元，较2023年的198,865,255.86元下降33.22%。经营活动现金流入小计2,123,988,095.91元，同比下降1.45%，主要系本期政府补助减少部分所致；现金流出小计1,991,179,837.04元，同比增长1.78%，主要因本期较上期职工薪酬增加。这表明公司经营活动获取现金的能力有所减弱，需关注政府补助政策变化，优化成本结构，提升经营活动现金流质量。

投资活动现金流：资金流出增加，关注投资效益

投资活动现金流入小计20,210,980.00元，同比增长2,108.01%，主要系本期收回基金投资所致；现金流出小计329,649,849.69元，同比增长12.55%。投资活动产生的现金流量净额为-309,438,869.69元，去年同期为-291,980,455.07元，净流出略有增加。公司在积极进行投资布局，但需关注投资项目的效益，确保投资能带来长期稳定回报。

筹资活动现金流：资金大量流入，关注偿债压力

筹资活动现金流入小计709,999,978.36元，同比增长246.34%，主要系本期收到2023年度向特定对象发行股票募集资金所致；现金流出小计340,110,457.78元，同比增长62.04%，主要系本期归还银行贷款所致。筹资活动产生的现金流量净额为369,889,520.58元，去年同期为-4,890,304.98元，实现大幅转正。虽然大量资金流入缓解了公司资金压力，但未来需关注偿债压力，合理安排资金，确保债务偿还和公司发展的平衡。

风险与高管薪酬：风险隐现，薪酬调整待考

可能面对的风险：市场与经营风险并存

公司面临市场竞争风险，随着餐饮供应链行业发展，更多传统C端速冻食品企业进入B端市场，公司作为体量较小的企业，在市场规模竞争中面临挑战。同时，原材料价格波动、人工成本上涨等因素也影响公司成本控制和盈利能力。如新乡千味央厨食品有限公司食品加工建设项目（三期）因宏观经济波动，下游餐饮行业需求不足，产品产量未达预期，且受原材料价格和人工成本影响，生产成本上升，导致项目效益低于预期。公司需加强市场竞争力，优化成本管理，应对潜在风险。

高管薪酬：调整遵循一定原则

公司基于上市以来业绩及行业薪酬水平，对董监高薪酬进行适度调整。董事长孙剑从公司获得的税前报酬总额为69.74万元，总经理白瑞为56.12万元。薪酬调整遵循建立绩效考核、兼顾激励与约束，参考行业标杆、保证薪酬竞争力，优化薪酬结构、强化长期激励等原则，以助力公司持续健康发展。但需关注薪酬调整是否能有效激励高管，提升公司业绩。

千味央厨2024年在营收、利润、费用及现金流等方面呈现出复杂态势。公司在市场竞争中面临挑战，需优化产品结构、提升运营效率、加强成本控制和风险管理，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。投资者应密切关注公司在应对这些问题时的策略和执行效果。

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