鹏欣资源2024年报解读：投资现金流大增1841.94%，经营现金流净额由负转负
鹏欣环球资源股份有限公司（以下简称“鹏欣资源”或“公司”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司秉持“聚焦、团结、变革”的总基调，践行“国内+国外、双轮驱动”，“内生式增长+外延式扩张”的发展战略，在矿产资源开发等领域持续发力。然而，从财务数据来看，公司在营收、利润及现金流等方面呈现出复杂态势，值得投资者密切关注。
关键财务指标解读
营收微降，结构有调整
2024年，鹏欣资源实现营业收入5,132,523,627.93元，较上年的5,373,475,919.53元减少4.48%。这一变化主要源于贸易业务收入增加1.82亿元，同时阴极铜收入因上半年矿石供应不足及停限电因素减少2.88亿元，硫酸收入减少1.86亿元。从业务结构来看，工业收入1,852,243,220.49元，占比下降；金属品贸易收入3,239,265,428.22元，占比上升，公司业务结构有所调整。
| 年份 | 营业收入（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 5,132,523,627.93 | -4.48% | 贸易业务收入增加1.82亿元，阴极铜收入因矿石供应及停电减少2.88亿元，硫酸收入减少1.86亿元 |
| 2023年 | 5,373,475,919.53 | - | - |
净利润减亏，仍处困境
归属于上市公司股东的净利润为-96,771,592.11元，虽较上年的-107,860,518.27元减亏约1,109万元，但仍处于亏损状态。减亏主要系公司本年收购Tau矿，确认负商誉所致。而扣除非经常性损益后的净利润为-159,076,590.99元，较上年的-112,617,014.11万元减少4,646万元，主要受上半年刚果（金）阴极铜生产线受多种因素影响，产量销量减少，下半年虽恢复正常，但仍对整体业绩造成冲击。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 变动情况 | 扣除非经常性损益后的净利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -96,771,592.11 | 减亏约1,109万元 | -159,076,590.99 | 减少4,646万元 |
| 2023年 | -107,860,518.27 | - | -112,617,014.11 | - |
基本每股收益与扣非每股收益均为负
基本每股收益为-0.0437元/股，较上年的-0.0487元/股略有上升；扣非每股收益为-0.0719元/股，上年为-0.0509元/股，下降明显。这表明公司核心业务盈利能力有待提升，对股东的回报处于较低水平。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 扣非每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2024年 | -0.0437 | -0.0719 |
| 2023年 | -0.0487 | -0.0509 |
费用有降有稳
- 销售费用：2024年销售费用为124,538,649.97元，较上年的127,482,791.17元下降2.31%，与上年基本持平，公司在销售环节的支出控制相对稳定。
- 管理费用：管理费用为293,587,398.54元，较上年的327,713,979.22元减少10.41%，主要系2023年取消员工持股计划加速确认费用2,287万元，使得本年度费用压力有所缓解。
- 财务费用：财务费用39,014,662.62元，较上年的47,540,991.82元减少17.93%，主要得益于利息费用较上年减少625万元，利息收入较上年增加398万元，反映出公司在债务成本控制和资金利用效率方面有所改善。
- 研发费用：报告未提及研发费用相关变动，表明公司在研发投入方面保持相对稳定态势。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 124,538,649.97 | 127,482,791.17 | -2.31% | 与上年基本持平 |
| 管理费用 | 293,587,398.54 | 327,713,979.22 | -10.41% | 2023年取消员工持股计划加速确认费用2,287万元 |
| 财务费用 | 39,014,662.62 | 47,540,991.82 | -17.93% | 利息费用较上年减少625万元，利息收入较上年增加398万元 |
| 研发费用 | - | - | - | 未提及 |
现金流波动显著
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为-512,993,130.14元，上年为-60,328,054.01元，负值扩大。主要原因包括阴极铜和硫酸销量减少，以及南非金矿开采导致矿石库存增加，反映出公司核心业务的现金创造能力减弱，经营活动面临一定压力。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为695,847,558.42元，上年为35,832,508.29元，大幅增长1,841.94%，主要系本年收回联营企业分红及投资款，表明公司在投资策略上有所调整，资金回笼效果显著。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-192,893,225.77元，上年为14,355,186.01元，减少1,443.72%，主要因本期偿还借款，显示公司在债务管理方面采取了积极的偿还策略，以优化资本结构。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -512,993,130.14 | -60,328,054.01 | 不适用 | 阴极铜和硫酸销量减少，南非金矿开采矿石库存增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 695,847,558.42 | 35,832,508.29 | 1,841.94% | 本年收回联营企业分红及投资款 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -192,893,225.77 | 14,355,186.01 | -1,443.72% | 本期偿还借款 |
风险与挑战
- 市场风险：公司海外业务涉及多种外币结算，外汇风险敞口较大。若人民币汇率大幅波动，将对公司净利润产生重大影响。例如，2024年12月31日，若人民币对美元升值或贬值10%，公司净利润将相应增加或减少28,014,132.06元。同时，公司持有的期货合约受市场价格波动影响，尽管部分用于套期保值，但仍存在一定价格风险。
- 经营风险：公司主要产品金、铜、钴等价格受全球经济、供需等因素影响波动较大。如2024年钴价整体呈下行趋势，国际标准级钴低幅均价同比下跌25.38%，高幅同比下跌19.89%，对公司盈利造成压力。此外，非洲地区政治局势多变、经济不稳定，在战乱、政策、电力供应等方面存在不确定性，可能干扰公司在当地的生产经营。
- 安全生产风险：矿石开采和冶炼环节存在安全生产隐患，尽管公司建立了安全生产管理体系，但仍无法完全排除因客观或人为因素导致的安全事故风险，一旦发生，将对公司生产经营和声誉造成严重影响。
高管薪酬情况
从年报披露的董事、监事、高级管理人员报酬情况来看，董事长王健未从公司领取报酬，董事姜雷也未从公司领取报酬。总裁张素伟从公司获得的税前报酬总额为221.63万元，财务总监赵跃为77.10万元。整体来看，公司高管薪酬水平与公司经营业绩之间的关联性值得进一步关注，在公司处于亏损状态下，高管薪酬设定是否合理，是否能有效激励管理层提升公司业绩，是投资者需要思考的问题。
综合点评
鹏欣资源在2024年虽在部分业务上取得进展，如南非奥尼金矿黄金业务突破、贸易业务模式优化等，但财务数据反映出公司仍面临诸多挑战。营收下滑、净利润亏损、经营活动现金流紧张等问题亟待解决。同时，市场、经营及安全生产等风险因素也对公司未来发展构成潜在威胁。投资者在关注公司战略布局和业务拓展的同时，需密切留意这些财务风险和经营挑战，谨慎做出投资决策。
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