2025年4月26日，浙江美大实业股份有限公司公布了2024年年度报告。报告期内，公司多项财务数据出现较大变动，其中经营活动产生的现金流量净额同比减少81.62%，投资活动产生的现金流量净额同比减少177.79%，这些变化值得投资者密切关注。

关键财务指标解读

营收下滑近五成，市场环境影响显著

2024年，浙江美大实现营业收入877,417,765.65元，较上年的1,672,575,524.89元减少47.54%。公司表示，这主要受国内大市场经济及房地产市场下行低迷影响。从行业背景看，集成灶行业2024年市场需求疲软，零售额同比下滑30.6%，浙江美大作为行业内企业，难以独善其身。分产品来看，集成灶业务收入807,497,231.33元，同比减少47.03%，占营业收入比重为92.04%，依然是公司的核心业务，但下滑趋势明显；橱柜业务收入20,570,107.03元，同比减少41.93%；其他业务收入49,350,427.29元，同比减少56.18%。

净利润锐减超七成，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为110,448,098.43元，较去年的464,289,209.04元减少76.21%；扣除非经常性损益的净利润为110,227,134.17元，同比减少74.72%。净利润的大幅下降，一方面是营业收入的减少，另一方面成本费用的控制效果未能完全抵消营收下滑的影响。公司营业成本520,380,558.52元，同比减少41.19%，虽成本有所下降，但降幅小于营收降幅。

基本每股收益降至0.17元，股东收益缩水

基本每股收益为0.17元，相较于2023年的0.72元减少76.39%。这一数据的变化直接反映了公司盈利能力的下降，对股东的收益产生了较大影响。主要原因是净利润的大幅减少，在股本不变的情况下，每股收益随之降低。

费用与现金流分析

费用有降有升，结构调整进行时

销售费用为122,249,507.78元，同比减少30.83%，主要系广告投放力度适当调整。这表明公司在市场环境不佳的情况下，对销售费用进行了优化。管理费用77,073,985.82元，同比增长4.49%，可能是公司在内部管理、人员薪酬等方面的投入有所增加。研发费用37,361,725.67元，同比减少35.09%，公司称主要系研发项目略有减少。财务费用-20,318,263.27元，同比减少32.17%，主要系银行利息收入减少。

经营现金流大幅缩水，资金回笼遇阻

经营活动产生的现金流量净额为107,202,753.68元，较上年的583,334,149.61元减少81.62%，主要系销售商品收到的现金减少。这显示公司在经营过程中的资金回笼出现问题，可能与市场销售不佳、客户付款周期延长等因素有关。经营活动现金流入小计1,122,361,818.05元，同比减少45.60%；现金流出小计1,015,159,064.37元，同比减少31.41%，但流入减少幅度大于流出，导致净额大幅下降。

投资现金流由正转负，战略布局或有调整

投资活动产生的现金流量净额为-3,627,700.70元，而去年同期为4,663,479.29元，同比减少177.79%。主要系去年同期处置子公司固定资产、无形资产及增加对外投资，而2024年相关处置和投资活动减少。这一变化可能反映公司投资战略的调整，更加谨慎对待对外投资，以应对市场的不确定性。投资活动现金流入小计251,959.80元，同比减少99.59%；现金流出小计3,879,660.50元，同比减少93.10%。

筹资现金流净流出增加，股利分配影响大

筹资活动产生的现金流量净额为-482,390,405.06元，较去年的-402,349,773.14元，净流出增加。主要系本报告期发放现金股利变化，2024年分配股利、利润或偿付利息支付的现金为484,592,653.06元，高于去年的400,552,021.14元。这表明公司在盈利下降的情况下，依然维持了较高的现金股利分配，对筹资现金流产生了较大影响。

风险与管理层报酬情况

三大风险并存，公司需积极应对

公司面临房地产市场波动、主要原材料价格波动和市场竞争加剧三大风险。房地产市场持续低迷会影响产品市场需求，公司虽表示将关注政策变化、调整经营策略，但仍面临一定不确定性。主要原材料如不锈钢板、冷轧板价格波动，因原材料成本占比高，可能对公司成本控制带来挑战。集成灶行业竞争加剧，众多企业涌入，市场需求下降和利润率下滑可能对公司业绩产生不利影响。

管理层报酬可观，激励与业绩挂钩待考量

董事长、财务负责人王培飞从公司获得的税前报酬总额为135.02万元，董事、总经理徐建龙为135.02万元，离任的董事、常务副总经理钟传良为66.02万元，董事、董事会秘书徐红为92.02万元。公司董事、监事、高级管理人员的年度薪酬参照行业平均薪酬水平，结合公司年度经营业绩等因素确定。在公司业绩大幅下滑的情况下，管理层报酬与业绩的挂钩程度值得投资者进一步考量。

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