2025年4月，宁夏英力特化工股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在营收、利润、费用及现金流等方面呈现出不同变化。其中，财务费用同比大增680.19%，研发投入增长22.73%，这些数据变化背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。

营业收入：实现增长，市场拓展有成效

2024年，宁夏英力特化工股份有限公司实现营业收入1,846,115,183.83元，较上年同期的1,747,196,028.30元增长5.66%。从产品来看，PVC、E - PVC、烧碱等产品的销售表现各有不同。PVC营业收入为1,000,764,219.86元，占比54.22%，但较上年同期下降1.26%；E - PVC营业收入279,365,887.70元，占比15.13%，同比增长22.46%；烧碱营业收入393,628,457.89元，占比21.33%，同比增长23.76%。地区方面，华东地区占比最高，为58.32%，销售额为1,076,487,790.16元，同比微增0.34%；西北、华南地区也有不同程度增长，分别增长12.67%和59.30%。销售模式上，直销和经销收入均有增长，经销收入占比73.77%，达1,361,969,344.66元，同比增长6.83%。这表明公司在市场拓展方面取得一定成效，部分产品和地区市场需求良好。

净利润：亏损收窄，经营状况有所改善

归属于上市公司股东的净利润为 -502,560,250.50元，上年同期为 -667,768,724.47元，同比减亏24.74%。净利润亏损但减亏的主要原因是主营产品PVC、EPVC价格低位运行，但受益于年产30万吨电石技改项目投产，产业链效能逐步提升，以及主要产品大宗原料及燃料采购价格下降，使得同比亏损额度有所收窄。这显示公司通过项目投产和成本控制，在一定程度上改善了经营状况。

扣非净利润：亏损减少，核心业务盈利能力提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -507,943,551.90元，上年同期为 -723,751,837.32元，同比减亏29.82%。这表明公司核心业务的盈利能力在逐步提升，尽管仍处于亏损状态，但经营策略调整和成本控制对核心业务产生了积极影响。

基本每股收益：亏损减少，股东收益状况改善

基本每股收益为 -1.65元/股，上年同期为 -2.19元/股，同比增长24.66%。这与净利润的变化趋势一致，反映出公司在减少亏损方面取得一定进展，股东的每股收益亏损状况有所改善。

扣非每股收益：亏损减轻，核心业务贡献提升

扣非每股收益为 -1.67元/股，较上年有所改善，进一步说明公司核心业务对每股收益的贡献在提升，公司在提升核心业务盈利能力方面的努力初见成效。

费用：各项费用有增有减，结构变化明显

销售费用：下降23.94%，成本管控有效

2024年销售费用为4,551,485.50元，较上年的5,983,936.57元下降23.94%，主要原因是仓储费及职工薪酬下降。这表明公司在销售费用管控上取得成效，通过合理调整仓储和人力成本，优化了销售费用结构。

管理费用：下降38.67%，内部管理优化

管理费用为107,185,235.15元，同比减少38.67%，主要是计提辞退福利减少。这显示公司在内部管理方面进行了优化，通过合理调整人员结构，降低了管理成本。

财务费用：大增680.19%，债务成本上升

财务费用为12,983,512.60元，而上年为 -2,237,802.59元，同比大增680.19%，主要原因是利息支出增加。这可能暗示公司债务规模上升或融资成本提高，需关注公司的债务结构和融资策略，以评估潜在财务风险。

研发费用：增长36.94%，重视技术创新

研发费用为4,982,229.29元，较上年的3,638,193.66元增长36.94%，主要源于研发投入增加。公司在研发方面的投入加大，有助于提升产品竞争力和创新能力，为未来发展奠定基础。从研发项目看，多个项目如电化学循环冷却水处理应用、氯化汞触媒抽装半自动化研究与应用等，旨在提高生产效率、降低成本和解决环保问题。

研发人员情况：结构优化，创新能力增强

研发人员数量占比从2023年的2.47%微升至2024年的2.59%，本科及以上学历人员从42人增加到44人，30 - 40岁人员从22人增加到38人。这表明公司研发团队结构在优化，年轻高学历人才增多，有利于提升公司创新能力。

现金流：经营、投资、筹资现金流各有变化，资金运作需关注

经营活动产生的现金流量净额：上升17.20%，经营现金回笼改善

经营活动产生的现金流量净额为 -493,817,276.56元，上年为 -596,373,230.47元，同比上升17.20%。主要原因是本期到期票据托收及贴现金额同比增加，使得经营活动现金流入增长幅度超过经营活动现金流出增长幅度。尽管仍为负数，但情况有所改善，公司需继续优化经营活动现金流，确保资金链稳定。

投资活动产生的现金流量净额：下降108.59%，投资策略调整

投资活动产生的现金流量净额为 -3,736,571.38元，上年为435,163,845.92元，同比下降108.59%。主要原因一是本期定期存款到期收回金额减少，影响投资活动现金流入减少；二是项目建设投入减少，影响投资活动现金流出减少。这反映公司投资策略有所调整，需关注投资活动对公司长期发展的影响。

筹资活动产生的现金流量净额：上升201.18%，融资规模扩大

筹资活动产生的现金流量净额为525,590,847.27元，上年为174,510,990.28元，同比上升201.18%，主要原因是取得借款收到的现金同比增加。这表明公司通过增加借款扩大了融资规模，需关注偿债能力和资金使用效率，确保新增资金能有效推动公司发展。

可能面对的风险：多种风险并存，需积极应对

公司面临经营效益、投资、市场竞争、现金流、改革与业务转型等多种风险。如经营效益风险方面，产品价格低位运行、安全环保投入增加、内部生产管控不足等可能降低经营效益；投资风险上，对政策把握不准、项目可行性研究不充分等可能导致投资效益不及预期；市场竞争风险中，产品结构单一、内部管控落后可能降低产品竞争力；现金流风险方面，存量资产低迷、运营成本增加可能导致现金流不足；改革与业务转型风险上，转型方向选择、人力资源匹配、资金投入等问题可能引发风险。公司虽制定了应对措施，但仍需密切关注市场变化，积极应对风险。

董事、监事、高级管理人报酬情况：薪酬合理，激励与责任匹配

董事长田少平从公司获得的税前报酬总额为63.26万元，总经理张永璞为65.47万元，副总经理薛桂虎为53.76万元，财务总监涂华东为50.12万元。公司制定了相关考核评价办法，根据管理层的履职情况和公司业绩进行薪酬支付，整体薪酬水平与公司经营状况和行业情况相符，有助于激励管理层积极履行职责，推动公司发展。

综合来看，宁夏英力特化工股份有限公司2024年在营收增长、亏损收窄等方面取得一定成绩，但财务费用大增、面临多种风险等问题仍需关注。公司需进一步优化费用结构，合理控制债务规模，加强风险管理，以提升盈利能力和可持续发展能力。投资者应密切关注公司经营策略调整和风险应对措施的实施效果。

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