在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康程度。常熟市国瑞科技股份有限公司（以下简称“国瑞科技”）近日发布的2025年第一季度财报，呈现出一系列值得投资者密切关注的关键数据变化。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比暴跌14146.62%，经营活动产生的现金流量净额同比下降403.30%，这些大幅变动的数据背后，究竟隐藏着怎样的经营态势与潜在风险？本文将深入剖析，为投资者提供专业解读。

营收微增，增长动力待察

营业收入增长5.30%

国瑞科技本季度营业收入为5628.35万元，较上年同期的5345.25万元增长了5.30% 。虽然实现了一定程度的增长，但增幅相对较小。从数据对比来看：

这一增长或许表明公司在市场拓展或产品销售方面取得了一些成效，但如此微小的增幅，难以充分展现公司强大的市场竞争力与增长活力，后续增长动力是否可持续，仍有待进一步观察。

盈利状况堪忧，多项指标大幅下滑

净利润暴跌6575.57%

归属于上市公司股东的净利润本季度为 -455.99万元，而上年同期为7.04万元，同比下降6575.57%。具体数据如下：

净利润的急剧下降，反映出公司在本季度的盈利能力遭受重创，可能是由于成本上升、市场竞争加剧、产品销售不畅等多种因素导致，这对公司的未来发展无疑是一个严峻挑战。

扣非净利润降幅达14146.62%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，本季度为 -624.86万元，上年同期为 -4.39万元，降幅高达14146.62%。详细数据见下表：

扣非净利润更能真实反映公司核心业务的盈利状况，如此巨大的降幅，表明公司主营业务面临着严重困境，急需调整经营策略，提升核心竞争力。

基本每股收益下滑7850.00%

基本每股收益本季度为 -0.0155元/股，上年同期为0.0002元/股，下降了7850.00%。数据对比如下：

基本每股收益的大幅下滑，直接影响了投资者的收益预期，也从侧面反映出公司经营业绩的恶化，投资者需谨慎对待。

扣非每股收益：数据未单独披露，从扣非净利润大幅下降可推测其同样不佳

虽财报未单独披露扣非每股收益，但鉴于扣非净利润的暴跌，可合理推测扣非每股收益也呈现出大幅下滑态势，进一步凸显公司核心业务盈利能力的薄弱。

加权平均净资产收益率降至 -0.46%

加权平均净资产收益率本季度为 -0.46%，上年同期为0.01%，下降了0.47个百分点。具体如下：

该指标的下降，表明公司运用净资产获取利润的能力减弱，资产运营效率降低，公司在资产管理与盈利创造方面存在较大提升空间。

关键资产项目变动，风险与机遇并存

应收账款规模扩大，回款风险增加

应收账款期末余额为34006.87万元，较上年同期的32882.92万元有所增加。具体数据如下：

应收账款的增加，可能是公司为拓展市场采用了较为宽松的信用政策，但这也加大了回款风险。若应收账款不能及时收回，可能导致资金周转困难，甚至引发坏账损失，对公司财务状况产生不利影响。

应收票据略有下降，资金回笼或有改善

应收票据期末金额为2059.68万元，期初为2486.12万元，有所下降。数据如下：

应收票据的下降，一定程度上反映出公司在资金回笼方面可能有所改善，但仍需关注票据到期承兑情况，确保资金及时足额收回。

存货上升，或存积压风险

存货期末余额为14108.06万元，较期初的13171.06万元有所上升。具体如下：

存货的增加，可能意味着公司产品销售速度放缓，存在库存积压风险。过多的存货不仅占用大量资金，还可能因产品过时、市场价格波动等因素导致存货跌价，给公司带来损失。

费用波动，影响盈利水平

销售费用增长56.05%，业务拓展投入加大

本季度销售费用为353.98万元，较上年同期的226.84万元增长了56.05%。详细数据如下：

销售费用的大幅增长，主要是由于业务开拓费用增加。公司加大市场推广力度，旨在提升产品市场份额，但短期内可能会对利润产生一定的负面影响，需关注其投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动销售收入的增长。

管理费用微降，运营效率有待提升

管理费用本季度为1316.57万元，上年同期为1397.94万元，略有下降。具体数据如下：

虽然管理费用有所下降，但仍处于较高水平，公司在运营管理方面可能存在一定的优化空间，需进一步提高运营效率，降低管理成本。

财务费用减少55.45%，利息收支结构改善

财务费用本季度为 -45.82万元，较上年同期的 -29.48万元减少了55.45%。其中，利息费用为20.75万元，较上年同期的60.10万元大幅减少；利息收入为66.06万元，较上年同期的91.86万元有所下降。具体数据如下：

财务费用的减少，主要得益于贷款利息减少和存款利息增加，表明公司利息收支结构有所改善，财务成本降低，对公司盈利有一定的积极影响。

研发费用增长34.30%，注重创新投入

研发费用本季度为495.56万元，较上年同期的368.99万元增长了34.30%。数据如下：

研发费用的增加，显示出公司注重技术创新和产品研发，加大研发投入有助于提升公司核心竞争力和产品附加值，但研发成果具有不确定性，需关注研发投入能否转化为实际的经济效益。

现金流状况不佳，经营与投资活动压力较大

经营活动现金流量净额下降403.30%，经营获现能力堪忧

经营活动产生的现金流量净额本季度为 -2490.42万元，上年同期为 -494.82万元，下降了403.30%。具体数据如下：

经营活动现金流量净额的大幅下降，主要是因为报告期内销售商品的部分款项未到收款节点。这表明公司经营获现能力较弱，资金回笼困难，可能会影响公司正常的生产经营活动，公司需加强应收账款管理，优化销售策略，提高经营活动现金流入。

投资活动现金流量净额：投资与回收并存，资金运作频繁

投资活动现金流入小计为13554.03万元，主要包括收回投资收到的现金13500万元、取得投资收益收到的现金20.04万元以及处置固定资产等收回的现金净额33.99万元；投资活动现金流出小计为13883.84万元，主要为购建固定资产等长期资产支付的现金383.84万元以及投资支付的现金13500万元。投资活动产生的现金流量净额为 -329.82万元。具体数据如下：

投资活动现金流量情况显示，公司在本季度投资与回收活动较为频繁，资金运作规模较大。公司需合理规划投资活动，确保投资项目的收益性和资金的安全性。

筹资活动现金流量净额增长48.03%，偿债压力缓解

筹资活动现金流入小计为2000万元，与上年同期的1800万元相比有所增加；筹资活动现金流出小计为2034.76万元，上年同期为1866.89万元；筹资活动产生的现金流量净额为 -34.76万元，较上年同期的 -66.89万元增长了48.03%。具体数据如下：

筹资活动现金流量净额的增长，主要是由于报告期内支付的贷款利息减少，表明公司偿债压力有所缓解，但仍需关注未来的筹资需求和偿债能力，确保资金链的稳定。

综合来看，国瑞科技2025年第一季度财报呈现出营收微增但盈利大幅下滑、多项关键指标恶化、现金流状况不佳等问题。公司在经营管理、市场拓展、资金运作等方面面临诸多挑战，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。

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