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4月25日，广东明珠发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.3亿元，同比下降37%；归母净利润为550.75万元，同比下降96.43%；扣非归母净利润为3340.61万元，同比下降78.22%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为14.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广东明珠2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.3亿元，同比下降37%；净利润为457.96万元，同比下降97.01%；经营活动净现金流为-1006.53万元，同比下降163.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.3亿元，同比大幅下降37%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为550.7万元，同比大幅下降96.43%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为58.85%，-41.02%，-78.22%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-37%，营业成本同比变动-7.43%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-37%，销售费用同比变动23.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长81.12%，营业收入同比增长-37%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为458万元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.198低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为53.76%，同比下降21.56%；净利率为1.07%，同比下降95.26%；净资产收益率（加权）为0.19%，同比下降95.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为71.44%、68.53%、53.76%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为31.25%，22.48%，1.07%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.7%，4.46%，0.19%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.17%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-92.8万元，归母净利润为550.7万元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为65.36%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为70.23%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14.81%，同比下降5.49%；流动比率为4.58，速动比率为4.44；总债务为1.2亿元，其中短期债务为1.2亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.8，4.67，4.58，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为626.6万元，较期初变动率为118.02%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.05%、0.11%、0.31%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长118.02%，营业成本同比增长-7.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、1.8亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-1.7亿元、0.2亿元、-0.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.26，同比下降40.5%；存货周转率为2.94，同比增长0.97%；总资产周转率为0.12，同比下降29.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为20.13，15.56，9.26，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.2，0.17，0.12，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.5、4、2.83，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为293.1万元，同比增长23.04%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.3%、0.35%、0.68%，持续增长。

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