鹰眼预警：国新文化应收账款/营业收入比值持续增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，国新文化发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.83亿元，同比下降26.28%；归母净利润为-4.09亿元，同比下降142.04%；扣非归母净利润为-4.42亿元，同比下降154.68%；基本每股收益-0.9317元/股。
公司自1993年3月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为5.68亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国新文化2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.83亿元，同比下降26.28%；净利润为-4.09亿元，同比下降142.04%；经营活动净现金流为7089.49万元，同比增长33.94%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为5.45%，-18.11%，-26.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.69亿 | 3.84亿 | 2.83亿 |
| 营业收入增速 | 5.45% | -18.11% | -26.28% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.1亿元，同比大幅下降142.04%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.34亿 | -1.69亿 | -4.09亿 |
| 归母净利润增速 | 131.38% | -225.78% | -142.04% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4.4亿元，同比大幅下降154.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.33亿 | -1.74亿 | -4.42亿 |
| 扣非归母利润增速 | 127.74% | -230.83% | -154.68% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、-1.7亿元、-4.1亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.34亿 | -1.69亿 | -4.09亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-26.28%，销售费用同比变动10.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.69亿 | 3.84亿 | 2.83亿 |
| 销售费用（元） | 8914.91万 | 9010.13万 | 9955.01万 |
| 营业收入增速 | 5.45% | -18.11% | -26.28% |
| 销售费用增速 | -17.37% | 1.07% | 10.49% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.57%、17.09%、19.94%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5890.64万 | 6560.08万 | 5643.44万 |
| 营业收入（元） | 4.69亿 | 3.84亿 | 2.83亿 |
| 应收账款/营业收入 | 12.57% | 17.09% | 19.94% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.28%，经营活动净现金流同比增长33.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.69亿 | 3.84亿 | 2.83亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9907.07万 | 5292.93万 | 7089.49万 |
| 营业收入增速 | 5.45% | -18.11% | -26.28% |
| 经营活动净现金流增速 | 15.63% | -46.57% | 33.94% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为73.34%，同比增长2.78%；净利率为-144.43%，同比下降228.32%；净资产收益率（加权）为-18.09%，同比下降176.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为28.64%，-43.99%，-144.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 28.64% | -43.99% | -144.43% |
| 销售净利率增速 | 129.75% | -253.59% | -228.32% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为70.11%、71.35%、73.34%持续增长，存货周转率分别为1.34次、1.14次、0.85次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 70.11% | 71.35% | 73.34% |
| 存货周转率（次） | 1.34 | 1.14 | 0.85 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为70.11%、71.35%、73.34%持续增长，应收账款周转率分别为7.34次、6.17次、4.64次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 70.11% | 71.35% | 73.34% |
| 应收账款周转率（次） | 7.34 | 6.17 | 4.64 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为70.11%、71.35%、73.34%，持续增长，销售净利率分别为28.64%、-43.99%、-144.43%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 70.11% | 71.35% | 73.34% |
| 销售净利率 | 28.64% | -43.99% | -144.43% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为22.43%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预收款项（元） | 473.3万 | 233.72万 | 6347.04万 |
| 营业收入（元） | 4.69亿 | 3.84亿 | 2.83亿 |
| 预收款项/营业收入 | 1.01% | 0.61% | 22.43% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.11% | -6.55% | -18.09% |
| 净资产收益率增速 | 133.53% | -228.18% | -176.18% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.11%，-6.55%，-18.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.11% | -6.55% | -18.09% |
| 净资产收益率增速 | 133.53% | -228.18% | -176.18% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.05%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.1% | -6.53% | -18.05% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.5亿元，较期初变动率为-61.92%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 6.57亿 |
| 本期商誉（元） | 2.5亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为7.79%，同比增长104.08%；流动比率为10.24，速动比率为9.66；总债务为176.78万元，其中短期债务为176.78万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至10.24。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 10.1 | 16.25 | 10.24 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.66、0.57、0.45，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3646.12万 | -2506.16万 | -3222.73万 |
| 流动负债（元） | 1.35亿 | 8385.23万 | 5879.85万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.27 | -0.3 | -0.55 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为629.8万元，较期初变动率为44.96%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 434.45万 |
| 本期预付账款（元） | 629.77万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.96%，营业成本同比增长-31.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 77.76% | -11.05% | 44.96% |
| 营业成本增速 | 9.16% | -21.51% | -31.39% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.64，同比下降24.79%；存货周转率为0.85，同比下降25.29%；总资产周转率为0.12，同比下降16.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.34，6.17，4.64，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.34 | 6.17 | 4.64 |
| 应收账款周转率增速 | -0.36% | -15.98% | -24.79% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.34，1.14，0.85，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.34 | 1.14 | 0.85 |
| 存货周转率增速 | 12.8% | -14.88% | -25.29% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.17，0.14，0.12，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.17 | 0.14 | 0.12 |
| 总资产周转率增速 | 13.35% | -15.33% | -16.65% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.41、3.88、2.96，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.69亿 | 3.84亿 | 2.83亿 |
| 固定资产（元） | 1.06亿 | 9885.02万 | 9564.65万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.41 | 3.88 | 2.96 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为397.9万元，较期初增长49.95%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 265.34万 |
| 本期无形资产（元） | 397.87万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为19.02%、23.48%、35.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 8914.91万 | 9010.13万 | 9955.01万 |
| 营业收入（元） | 4.69亿 | 3.84亿 | 2.83亿 |
| 销售费用/营业收入 | 19.02% | 23.48% | 35.18% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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