在资本市场中，上市公司的财报如同企业运营状况的“晴雨表”，备受投资者关注。上海毓恬冠佳科技股份有限公司2025年第一季度财报揭示了公司在这一季度的财务表现，其中净利润同比下降60.43%，经营活动产生的现金流量净额同比下降47.67%，这些显著变化值得深入剖析。

营收下滑，市场竞争压力凸显

营业收入：同比下滑8.85%

报告显示，上海毓恬冠佳科技股份有限公司本季度营业收入为472,461,900.90元，去年同期为518,313,567.64元，同比下降8.85%。

营业收入的下滑，反映出公司在市场拓展方面面临挑战。市场竞争的加剧或许是主因，行业内竞争对手的增多，可能导致公司产品市场份额被挤压，销售价格也随之下降。

盈利承压，多因素致利润锐减

净利润：同比下降60.43%

归属于上市公司股东的净利润本季度为20,205,137.20元，上年同期为51,058,245.00元，同比下降幅度高达60.43%。

净利润的大幅下降，主要源于主营业务毛利率下降和管理费用增加。客户结构波动以及市场竞争加剧，使得销售价格下滑，毛利率降低。同时，上市时发生的媒体宣传费用，导致管理费用上升，侵蚀了利润空间。

扣非净利润：同比下降59.32%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，本季度为19,250,252.11元，上年同期为47,324,543.74元，同比下降59.32%。

扣非净利润的变化趋势与净利润相似，进一步表明公司核心业务盈利能力在减弱，主营业务面临的困境亟待解决。

基本每股收益：同比下降60.43%

基本每股收益本季度为0.3067元/股，上年同期为0.7751元/股，同比下降60.43%。

基本每股收益的大幅下降，直接影响了投资者的收益预期，反映出公司盈利能力的下滑对股东回报产生了负面影响。

扣非每股收益：数据未单独披露

虽未单独披露扣非每股收益，但结合扣非净利润的大幅下降，可以推测扣非每股收益同样面临下降压力，公司核心业务对每股收益的贡献在减少。

加权平均净资产收益率：同比下降5.21%

加权平均净资产收益率本季度为2.44%，上年同期为7.65%，同比下降5.21%。

该指标的下降，表明公司运用净资产获取利润的能力在降低，资产运营效率有所下滑，这对公司的长期发展和市场竞争力构成挑战。

资产结构变动，关注账款与存货风险

应收账款：金额减少，仍需关注回收风险

应收账款期末余额为569,100,693.19元，期初余额为675,142,362.61元，有所减少。

尽管应收账款金额下降，但仍需关注回收风险。若客户财务状况恶化或市场环境变化，可能导致应收账款回收困难，增加坏账风险，影响公司现金流和盈利能力。

应收票据：金额下降，关注票据风险

应收票据期末余额为32,710,278.90元，期初余额为58,695,038.79元，金额下降明显。

应收票据金额下降，可能与公司结算方式变化或票据到期兑付有关。但仍需关注票据的信用风险和流动性风险，确保票据能够按时足额兑付。

存货：略有下降，警惕库存积压

存货期末余额为362,998,605.72元，期初余额为388,277,114.10元，略有下降。

存货的下降，可能是公司优化库存管理的结果。然而，仍需警惕库存积压风险，若市场需求变化，存货可能面临跌价风险，影响公司资产价值和利润。

费用波动，透视公司运营策略

销售费用：同比下降9.04%

销售费用本季度为4,854,753.04元，上年同期为5,337,317.81元，同比下降9.04%。

销售费用的下降，可能是公司调整销售策略，减少了不必要的销售支出。但这也可能对市场推广和销售业绩产生一定影响，需关注其对未来销售增长的持续性影响。

管理费用：同比增长35.81%

管理费用本季度为26,981,110.19元，上年同期为19,866,547.82元，同比增长35.81%。

管理费用的大幅增长，主要是由于上市时发生媒体宣传费用。这一支出在短期内增加了公司成本，需关注公司后续能否通过上市带来的品牌提升和业务拓展，弥补管理费用增加带来的成本压力。

财务费用：同比下降26.67%

财务费用本季度为666,102.03元，上年同期为908,381.57元，同比下降26.67%。

财务费用的下降，对公司利润增长起到一定积极作用。可能得益于公司优化债务结构、降低融资成本，或合理安排资金减少利息支出。

研发费用：同比增长0.42%

研发费用本季度为14,940,463.53元，上年同期为14,878,194.30元，同比增长0.42%。

研发费用略有增长，表明公司持续投入研发，注重产品创新和技术升级。长期来看，这有助于提升公司核心竞争力，但短期内可能增加成本压力，需关注研发成果转化效率。

现金流波动，警惕经营与投资风险

经营活动产生的现金流量净额：同比下降47.67%

经营活动产生的现金流量净额本季度为56,594,703.58元，上年同期为108,158,988.11元，同比下降47.67%。

经营活动现金流量净额的大幅下降，主要是由于“新一代票据业务系统”推行导致现金流时间差。这一变化影响了公司短期资金流动性，需关注公司经营活动现金流的持续性，确保有足够资金维持日常运营。

投资活动产生的现金流量净额：净流出392,899,236.81元

投资活动产生的现金流量净额本季度为-392,899,236.81元，上年同期为-236,044,531.48元，净流出规模扩大。

投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及支付其他与投资活动有关的现金。净流出规模扩大，表明公司在积极进行投资布局，但也需关注投资项目的收益情况，警惕投资风险。

筹资活动产生的现金流量净额：净流入553,008,679.03元

筹资活动产生的现金流量净额本季度为553,008,679.03元，上年同期为19,275,653.26元，净流入大幅增加。

筹资活动现金流量净额的大幅增加，主要得益于吸收投资收到的现金。这为公司发展提供了充足资金，但也需合理安排资金使用，避免过度融资增加财务成本和财务风险。

上海毓恬冠佳科技股份有限公司2025年第一季度财报显示，公司在营收、盈利、现金流等方面面临挑战。投资者需密切关注公司应对策略和经营改善情况，谨慎做出投资决策。

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