天和防务2024年年报解读：经营活动现金流净额降50.27%，财务费用大增125.79%
西安天和防务技术股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出一定的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降50.27%，财务费用同比增加125.79%，这些数据的变动值得投资者密切关注。
营业收入：实现增长，业务结构有变化
2024年，天和防务营业收入为402,396,183.29元，相较于2023年的350,688,525.68元，增长了14.74%。从业务结构来看，军工装备制造业收入97,612,819.31元，占比24.26%，较上年同期增长395.20%，主要得益于装备出口及海洋系列产品交付验收；电子材料与元器件制造业收入252,225,437.12元，占比62.68%，但较上年同期下降10.21% ，受行业竞争加剧、集采单价下降及移动通信网络部署周期性等因素影响。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 402,396,183.29 | 14.74% |
| 2023年 | 350,688,525.68 | - |
净利润：亏损收窄，仍面临盈利压力
归属于上市公司股东的净利润为 -105,368,687.15元，虽较2023年的 -195,816,579.36元减亏46.19%，但仍处于亏损状态。公司表示，军品业务受多种因素影响订单不稳定，研发产品技术难度大、周期长、投入高，市场开发未达预期，这些都对盈利造成了影响。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -105,368,687.15 | 46.19% |
| 2023年 | -195,816,579.36 | - |
扣非净利润：亏损幅度减小
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -108,851,149.98元，较2023年的 -207,617,509.84元，减亏47.57% 。非经常性损益合计3,482,462.83元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -108,851,149.98 | 47.57% |
| 2023年 | -207,617,509.84 | - |
基本每股收益：亏损程度减轻
基本每股收益为 -0.20元/股，相比2023年的 -0.38元/股，亏损程度有所减轻，这与净利润的变化趋势一致。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -0.20 | 47.37% |
| 2023年 | -0.38 | - |
扣非每股收益：亏损幅度收窄
扣非每股收益为 -0.21元/股，较2023年同样有所改善，进一步反映出公司核心业务盈利能力的变化。
费用：多项费用有变动，研发投入仍较高
- 销售费用：2024年销售费用为40,405,882.54元，较203年的38,540,185.16元，增长4.84%，变动相对较小。
- 管理费用：管理费用为83,406,535.32元，相比2023年的98,860,515.29元，下降15.63% ，公司可能在管理效率提升或成本控制方面取得一定成效。
- 财务费用：财务费用为1,205,332.51元，而2023年为 -4,674,145.28元，增加的主要原因系汇率变动导致汇兑收益减少及利息支出增加所致。
- 研发费用：研发费用为86,358,678.22元，较2023年的121,553,722.38元，下降28.95%，主要系材料及人工支出减少所致。不过，公司仍重视研发，2024年研发投入金额为119,931,031.21元，占营业收入比例为29.80%。
| 年份 | 销售费用（元） | 管理费用（元） | 财务费用（元） | 研发费用（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 40,405,882.54 | 83,406,535.32 | 1,205,332.51 | 86,358,678.22 |
| 2023年 | 38,540,185.16 | 98,860,515.29 | -4,674,145.28 | 121,553,722.38 |
| 变动比例 | 4.84% | -15.63% | 125.79% | -28.95% |
研发人员情况：数量与占比均下降
2024年研发人员数量为334人，较2023年的431人减少22.51%；研发人员数量占比为23.24%，较2023年的29.08%下降5.84%。这可能与公司研发策略调整或资源优化配置有关。
| 年份 | 研发人员数量（人） | 研发人员数量占比 |
|---|---|---|
| 2024年 | 334 | 23.24% |
| 2023年 | 431 | 29.08% |
现金流：经营活动现金流净额下降明显
- 经营活动产生的现金流量净额：为 -102,297,365.64元，较2023年的 -68,076,470.92元，下降50.27%，主要原因可能是购买商品、接受劳务支付的现金增加等。
- 投资活动产生的现金流量净额：为 -106,679,425.99元，较203年的 -67,116,207.67元，下降58.95%，主要系理财赎回及理财收益减少，以及本期购买理财产品减少所致。
- 筹资活动产生的现金流量净额：为 -7,025,750.91元，而2023年为90,746,995.93元，下降107.74%，主要原因是报告期内公司偿还银行借款增加。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 筹资活动产生的现金流量净额（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -102,297,365.64 | -106,679,425.99 | -7,025,750.91 |
| 203年 | -68,076,470.92 | -67,116,207.67 | 90,746,995.93 |
| 变动比例 | -50.27% | -58.95% | -107.74% |
可能面对的风险：多方面风险并存
- 业绩波动风险：军品销售受政策、用户需求等因素影响，订单不稳定，研发产品产业化存在不确定性，影响公司盈利。
- 管理风险：公司规模扩张，对战略规划、集团化管理等能力要求提高，若不能持续改进，将面临经营管理风险。
- 应收账款坏账风险：截至报告期末应收账款账面余额5.56亿，账面价值1.65亿元，占资产总额6.72%，若客户经营状况变化，可能导致坏账和资产周转效率下降。
- 新技术研发风险：重点研发产品为高科技产品，产业化过程存在不确定性，可能影响公司盈利能力和成长性。
- 市场环境与政策风险：国内外政治经济环境复杂，可能对公司生产经营及盈利预期产生不利影响。
- 行业竞争加剧风险：射频器件行业竞争加剧，主要产品毛利率呈下降趋势。
董事、监事、高级管理人报酬情况：整体报酬有变化
董事长贺增林从公司获得的税前报酬总额为35.60万元，董事、副总经理张发群为38.94万元，董事、副总经理彭华为40.31万元，董事刘博为41.57万元，独立董事王周户、张若南、任军强均为10万元，副总经理、董事会秘书陈桦为30.25万元，副总经理段永为30.51万元，财务总监李秀英为30.80万元。与往年相比，部分人员报酬有所调整。
总体来看，天和防务在2024年虽在部分业务上取得增长，但仍面临亏损局面，经营活动现金流净额下降、财务费用增加等问题需引起重视。同时，公司面临多种风险，未来需在提升盈利能力、优化现金流管理、加强风险管理等方面持续努力，以实现可持续发展。投资者在决策时，应充分考虑这些因素，谨慎投资。
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