平潭发展2024年年报解读：经营活动现金流净额暴跌182.32%，净亏损仍超亿元
2025年4月25日，中福海峡（平潭）发展股份有限公司（以下简称“平潭发展”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入15.63亿元，同比增长26.78%；归属于上市公司股东的净利润为-1.17亿元，亏损幅度较去年有所收窄，同比减亏62.05%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.03亿元，较去年同期的1.25亿元大幅下降182.32%，这一数据的巨大变化值得投资者高度关注。
财务关键指标解读
营收增长但盈利仍承压
2024年，平潭发展实现营业收入15.63亿元，较上年同期增长26.78%。这主要得益于地产部分项目实现保交楼，相应确认收入。从业务板块来看，林业板块实现营业收入5480.51万元，同比减少10.36%；林产品加工板块收入7.12亿元，同比减少5.97%；贸易流通板块收入3.33亿元，同比增长3.18%；生物与新医药产品生产销售板块收入2860.26万元，同比减少57.96%；房地产板块收入4.11亿元，为新增收入板块。虽然营收有所增长，但公司归属于上市公司股东的净利润为 -1.17亿元，亏损的主要原因为对控股地产项目子公司计提延期竣工违约金，同时基于谨慎性原则，对存在减值迹象的应收款项和商誉等计提了减值准备。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 1,563,391,258.80 | 1,233,161,878.86 | 26.78% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -116,817,604.14 | -307,841,201.35 | 62.05% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -63,642,207.06 | -268,568,428.41 | 76.30% |
| 基本每股收益（元/股） | -0.0609 | -0.1594 | 61.79% |
| 扣非每股收益（元/股） | -0.0332 | -0.1394 | 76.30% |
费用控制有成效但研发投入需关注
- 销售费用：2024年销售费用为1746.45万元，较上年同期的1824.39万元减少4.27%。这可能得益于公司优化销售策略或精简销售环节，从而降低了相关费用。
- 管理费用：管理费用为8307.55万元，与上年同期的8327.10万元相比，仅减少0.23%，基本保持稳定。
- 财务费用：财务费用为 -144.40万元，去年同期为 -460.30万元。主要是本期利息收入同比减少262万元，导致财务费用降幅明显。
- 研发费用：研发费用为321.94万元，较上年同期的442.29万元减少27.21%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 17,464,462.25 | 18,243,859.37 | -4.27% |
| 管理费用 | 83,075,509.15 | 83,270,980.89 | -0.23% |
| 财务费用 | -1,444,027.27 | -4,602,967.21 | 68.63% |
| 研发费用 | 3,219,405.97 | 4,422,900.89 | -27.21% |
研发人员数量与投入双降
2024年公司研发人员数量为31人，较去年的38人减少18.42%；研发人员数量占比从3.45%降至2.91%。研发投入金额为321.94万元，占营业收入比例从0.36%降至0.21%。研发人员和投入的减少，或许暗示公司在技术创新方面的动力有所减弱，长期来看可能影响其在市场中的竞争力。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 31 | 38 | -18.42% |
| 研发人员数量占比 | 2.91% | 3.45% | -0.54% |
| 研发投入金额（元） | 3,219,405.97 | 4,422,900.89 | -27.21% |
| 研发投入占营业收入比例 | 0.21% | 0.36% | -0.15% |
现金流波动大，经营活动现金流出需警惕
- 经营活动现金流：经营活动现金流入小计11.44亿元，同比减少19.98%；现金流出小计12.47亿元，同比减少4.46%；经营活动产生的现金流量净额为 -1.03亿元，去年同期为1.25亿元，同比下降182.32%。这表明公司在经营过程中的现金回笼能力减弱，且现金支出控制效果不佳，可能面临一定的经营压力。
- 投资活动现金流：投资活动现金流入小计24.15亿元，同比减少29.56%；现金流出小计22.87亿元，同比减少35.56%；投资活动产生的现金流量净额为1.28亿元，去年同期为 -1.20亿元，同比增加206.32%。投资活动现金流的好转，可能得益于公司合理调整投资策略，优化资产配置。
- 筹资活动现金流：筹资活动现金流入小计1.21亿元，同比增加91.57%；现金流出小计0.62亿元，同比增加29.87%；筹资活动产生的现金流量净额为0.59亿元，去年同期为0.15亿元，同比增加284.33%。这显示公司在筹资方面取得一定进展，可能为公司未来发展提供资金支持。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流入小计 | 1,144,425,385.05 | 1,430,105,991.81 | -19.98% |
| 经营活动现金流出小计 | 1,247,152,861.25 | 1,305,320,271.83 | -4.46% |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -102,727,476.20 | 124,785,719.98 | -182.32% |
| 投资活动现金流入小计 | 2,415,372,504.44 | 3,429,181,803.87 | -29.56% |
| 投资活动现金流出小计 | 2,287,440,566.58 | 3,549,506,589.83 | -35.56% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 127,931,937.86 | -120,324,785.96 | 206.32% |
| 筹资活动现金流入小计 | 121,329,757.63 | 63,335,863.01 | 91.57% |
| 筹资活动现金流出小计 | 62,309,162.77 | 47,978,964.80 | 29.87% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 59,020,594.86 | 15,356,898.21 | 284.33% |
风险犹存，或影响未来发展
- 政策风险：林业政策方面，虽然公司主营业务享受诸多优惠政策，但未来若国家调整相关增值税、企业所得税、森林资源培育资金补助优惠政策，公司盈利能力可能受影响。同时，福建省限伐政策虽短期影响减弱，但全国木材产量下降风险仍可能导致原材料收购趋紧。
- 市场风险：国际贸易战影响下，公司下游客户受影响较大，木业板块销量、价格下滑。房地产市场持续下行，也对公司相关项目产生不利影响。
- 转型风险：公司转型期投入项目面临人才短缺、管理和技术风险，尽管采取与龙头企业合作等方式降低风险，但仍存在不确定性。
- 财务风险：公司整体财务状况较安全，但仍需加强资金管理，追讨问题应收款，以减少潜在损失。
- 税收优惠风险：人造板产业税收减免优惠政策若变化，将影响公司未来享受的税收优惠金额，进而影响经营业绩。
- 环保风险：人造板生产存在游离甲醛、粉尘和废渣等环保问题，随着环保标准提高，公司需承担更高成本和研发投入。
- 管理风险：外部经济环境压力和公司转型，对管理层要求提高，若管理层不能适应，将给公司带来管理风险。
管理层报酬与公司业绩关联待考量
公司现任董事、监事、高级管理人员2024年度从公司获得的报酬总额（含税）为462.21万元。其中，董事长刘平山报酬为64.7万元，副董事长兼总经理王志明报酬为71.57万元。然而，公司在2024年仍处于亏损状态，管理层报酬与公司业绩之间的关联是否合理，值得投资者深入思考。
综合点评
平潭发展2024年虽在营业收入上有所增长，但净利润仍为亏损，且经营活动现金流量净额大幅下降，研发投入和人员减少，同时面临多种风险。投资者需密切关注公司在改善盈利状况、优化现金流管理、加大研发投入以及应对各类风险等方面的举措和成效。公司未来能否实现业绩反转，提升经营质量，仍存在较大不确定性。
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