首个信息披露豁免规定正式发布。根据中国证监会4月25日发布的消息，证监会制定了《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》（下称《规定》），进一步加强对上市公司信息披露暂缓与豁免行为的监管，保护投资者的合法权益，《规定》自2025年7月1日起实施。

“这是证监会层面首个信息披露豁免规定。”业内人士表示，现行法规框架下，暂缓或豁免披露相关规定散见于证监会和交易所的规则中。《规定》的出台意味着法规层级的提升，表明了规范豁免披露的重要性，让规则明确清晰，便于实践操作，同时对滥用豁免的情形加以规制。

《规定》明确了豁免范围，首先要求上市公司审慎确定暂缓与豁免披露事项，并将可以豁免的事项分为两类，一类是国家秘密或者其他公开后可能违反国家保密规定、管理要求的信息，统称国家秘密；另一类是商业秘密或者保密商务信息，统称商业秘密。对于商业秘密，《规定》列举了允许豁免的情形。

对两类信息如何豁免披露的问题，《规定》设定了三类豁免方式：一是豁免按时披露临时报告，也就是暂缓；二是豁免披露临时报告；三是采用代称、汇总概括或者隐去关键信息等方式豁免披露定期报告、临时报告中的有关内容。

《规定》还压实了公司责任，要求上市公司制定披露豁免制度，明确内部审核程序；要求不得以任何方式泄密，不得以涉密为名进行宣传；要求对豁免披露事项进行登记管理，登记材料定期向证监局和证券交易所报送。

此外，《规定》提出了详细的监管事项，进一步强化外部监管。比如，对未按照规定建立豁免披露制度的，依规处理；对不符合条件豁免披露的，追究信息披露违法违规责任；对利用豁免披露从事内幕交易、操纵市场等违法行为的，依法处罚。

业内人士表示，证券法以公开为原则，设专章规定信息披露，要求上市公司依法披露对股价有较大影响的信息，更好保护投资者合法权益，但上市公司活动复杂，部分应当披露的信息可能属于国家秘密或商业秘密，公开后可能损害国家安全和利益，或者损害公司、他人利益。《规定》的出台，有助于做好不同法益之间的平衡，在保护投资者知情权、公司商业秘密以及国家信息安全之间找到平衡点。

作者：梁银妍