市场行情

沪指窄幅震荡微跌，电力股集体爆发

1、整体走势：市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现。个股涨多跌少，沪深京三市超2800股飘红，今日成交1.14万亿。截止收盘沪指跌0.05%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。

2、行业板块：电力、CPO、钛白粉、旅游等板块涨幅居前，医药、贵金属、乳业、锂矿等板块跌幅居前。

3、热门概念：电力股集体爆发，湖南发展、明星电力、九洲集团、华银电力等近10股封板。旅游板块走势活跃，天府文旅、三峡旅游涨停。机器人概念盘中拉升，夏厦精密、南方路机、天元智能等涨停。下跌方面，医药股全线调整，江苏吴中、立方制药跌停。（华尔街见闻）

恒生指数收涨0.32%，恒生科技指数收涨0.14%

港股收盘，恒生指数收涨0.32%，恒生科技指数收涨0.14%。百度、蔚来汽车均收涨近4%；华虹半导体跌超6%，泡泡玛特跌超4%，赤峰黄金跌超3%。（华尔街见闻）

行业动态

消费主题基金业绩分化：新消费受追捧 传统消费承压

基金2025年一季度的披露完毕，从消费主题基金的披露情况看，呈现出明显的分化态势：重仓新消费板块的基金业绩亮眼，吸引大量资金申购；布局传统消费的主题基金则面临业绩压力，规模陷入赎回困境。

今年一季度，富国消费精选30股票基金净值增长18.93%。该基金季报显示，截至今年一季度末，在前十大重仓股中，前两大重仓股分别是新消费概念股老铺黄金和泡泡玛特。一季报显示，该基金一季度的净申购高达14.45亿份，在普通股票型基金净申购居首。与新消费板块的火热形成鲜明对比的是，传统消费板块在一季度表现略显黯淡。从市场走势看，中证主要消费指数一季度下跌0.8%，部分重仓传统消费的基金业绩表现欠佳。以易方达消费行业股票基金为例，重仓股中由于白酒股占比过高，业绩表现欠佳，基金遭遇较多赎回。（上海证券报·中国证券网）

公募基金聚焦“固收+” 一季度规模激增超千亿

天相投顾最新数据显示，一季度“固收+”基金规模增超千亿元，环比增逾5%。当前，“固收+”正在成为公募重要的布局方向。据证券时报记者不完全统计，今年一季度，中欧基金、中银基金、景顺长城基金、永赢基金、富国基金的“固收+”产品管理规模增长居前，均增长超百亿元。（证券时报）

今年新发基金规模已超3000亿元 权益类占比近半

Choice数据显示，截至4月24日，今年以来共成立了375只新基金，发行规模为3079.93亿元。权益类基金成为发行主力，共有275只新基金成立，发行规模合计为1473.14亿元，其中45只发行规模在10亿元以上。从近期资金流向看，在主动权益类基金强势吸金的同时，多只债券基金遭赎回，部分基金甚至因大额赎回影响了基金净值精度。（上海证券报）

主题行情演绎 知名基金经理最新解读

今年以来，A股市场经历了DeepSeek、人形机器人、互联网、创新药、贵金属等多轮主题行情的演绎。面对复杂多变的国际形势和持续轮动的板块行情，如何在不确定性的环境中做好投资，多位知名主动权益基金经理在一季报中进行了深入探讨。

交银施罗德基金杨金金在一季报中表示，这一轮科技主题行情来到主升浪，标志着自2023年开始的科技主题炒作，在流动性宽松及DeepSeek的加持下，正式步入高光时刻，正如2015年的互联网、2021年初的核心资产。“我们很难在情绪高位、全市场预期高度一致的背景下，在一大批企业的价格已经明显超过价值的情况下，再去因为上涨的趋势和市场火热的环境进行买入。”杨金金认为，企业的价格应该由现实的基本面和估值来决定，而不应该单纯由想象来决定。

银华基金焦巍在一季报中对AI炒作提出疑问：全球的人工智能时代是否已经开启一轮新的经济增长引擎？传统的工作乃至投资模式是否已经被AI碾压？“这些话术使得投资者往往会面临从众效应，以及信息扭曲带来的信息环境失衡，市场或在短时期过度反应和非理性定价。”焦巍认为，一季度的行情大幅提高了市场对收益率回报的预期，更多的投资者对科技创新带来的资本市场回报，寄予了不合实际的要求。

鹏华基金陈金伟表示，能够理解部分股票上涨的合理性以及对社会产生的正外部性，即便不持有这些股票的人，长期来看也会因为这些产业的发展而在现实生活中受益。不过陈金伟也表示，投资还是要寻找一些能够定价的资产。

随着一系列提振消费政策出台，易方达基金张坤认为，与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。（中国证券报）

中国资产对外资吸引力不断提升 A股长期配置价值凸显

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌日前表示，我国稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，人民币多元化资产配置功能凸显，境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。外资机构专家普遍认为，中国经济长期向好，A股韧性较强，且与全球市场相关性较低。因此，A股市场适合对冲和分散投资，长期配置价值凸显。

渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来，中国资产吸引了全球投资者的目光。首先，中国资产重估伴随着DeepSeek横空出世，向全世界投资者展示了中国科技实力。其次，中国政策的稳定性和一以贯之，如对于新兴产业的支持，实施宽松的货币政策和更积极的财政政策等，给了投资者信心。最后，中国资产具备低估值、流动性较强和分散风险等优势，加之中国始终坚持稳步扩大金融市场开放、拓宽跨境投融资渠道的决心，中国资产对外资的吸引力正在不断提升。（证券日报）

一季度公募基金重仓股“换防” 资源股后来居上

今年一季度，公募基金持仓结构出现显著调整，从前十大重仓股排名变化情况看，金融股权重下降，资源股权重上升；整体重仓股分布亦倾向电子等高成长性行业。从金融股权重收缩，到资源股强势崛起，再到科技赛道获大幅加仓，一系列动向折射出公募基金正从“估值洼地”的防御逻辑转向“业绩弹性”的均衡进取策略。（证券日报）

茅台、五粮液仍是白酒基金“心头好” 山西汾酒的增仓幅度也亮了

公募基金一季度调仓路径，近日逐步浮出水面。整体来看，截至一季度末，公募基金持有的前三大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台和腾讯控股。共有1861只基金持有宁德时代，持仓总市值达1467.82亿元；共有1192只基金持有贵州茅台，持仓总市值达1414.93亿元；共有1361只基金持有腾讯控股，持仓市值约848.95亿元。

具体到酒类明星基金，部分基金白酒股持仓市值环比有所下降，鹏华中证酒ETF、招商中证白酒指数减仓酒类股，包括五粮液、洋河股份等。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，贵州茅台、五粮液仍然堪称基金在白酒股中的“最爱”，与此同时，易方达、汇添富等机构也逆势加仓了山西汾酒、泸州老窖等名酒。山西汾酒凭借一季度28只基金“第一重仓”的表现，成为最大增仓亮点。易方达蓝筹精选混合、汇添富中证主要消费ETF等机构分别增持了5.66亿元、2.08亿元。（每日经济新闻）

指增基金申报忙！年内成立数同比增超500% 后续有望成行业发力重点

在年内场内ETF快速发展的同时，作为场外指数基金的“Plus版”，指数增强基金也频频上新。北京商报记者关注到，年内指数增强基金成立数量已同比增超500%。发行市场情绪升温，但从存量产品规模来看，这类产品的知名度并不高。在场内ETF已突破4万亿元的节点下，指数增强基金最新规模则为2175.96亿元。有业内人士指出，未来场外个人投资者对指数增强基金的需求潜力较大，规模增长空间仍存，相关产品或是行业未来布局的方向，对于公募而言比拼长期超额收益是关键。（北京商报）

养老“第三支柱”初见成效，基金Y份额首破百亿大关

作为国内养老保险体系“第三支柱”的主力军，个人养老金制度于2022年11月正式落地。目前，首批个人养老金基金Y份额设立已有近两年半的时间，产品类型从最初单一的基金中基金（FOF）逐步拓宽至被动指数基金、指数增强基金。在2024年12月新纳入指数基金（包括被动指数基金、指数增强基金）的基础上，截至今年一季度末，288只个人养老金基金Y份额总规模首度突破百亿元大关，指数基金Y份额总规模超过10亿元。

面对近期复杂多变的市场环境，多位知名FOF基金经理及时调整资产配置方向，适当增配了成长风格资产、减配了价值风格资产，对港股、可转债等资产采取止盈操作。此外，海外债券、黄金、REITs等资产成为部分基金经理的增持方向。（中国证券报）

看好中国资产韧性 QFII频频买入“翻倍股”

随着A股上市公司2025年一季报和2024年年报密集披露，社保基金、QFII等最新投资情况浮出水面。数据显示，截至4月24日午间，今年一季度末社保基金现身约120家公司的前十大流通股东名单，新进买入或加仓60余只股票，减仓30余只；同期，QFII现身近120家公司的前十大流通股东名单，新进买入或加仓90余只个股，减仓20余只。

从行业来看，社保基金青睐的标的主要分布在电气设备、信息技术、医药、消费等方向；QFII看好标的主要集中在信息技术、工业机械、消费、医药等方向。值得注意的是，社保基金与QFII虽然在行业选择方面存在一些共同之处，但在微观选股上却有明显不同。社保基金对估值要求更高，选择的公司大多处于历史估值的底部区间；而QFII买入的股票通常估值弹性更大，不少标的在今年一季度内股价快速上涨。（中国证券报-中证网）

黄金ETF，又“爆了”！

昨日，国泰、博时基金旗下黄金ETF吸金居前，净流入资金分别超16亿元、超6亿元。易方达、工银瑞信基金旗下黄金ETF也吸引资金净流入，四只产品合计吸金超32亿元。（中国基金报）

产品动态

首只！巨头入场，100亿元！

4月24日，首程控股公告，与中国人寿、财信人寿等机构联合发起设立北京平准基础设施不动产股权投资基金。该基金目标规模为100亿元，首期规模超50亿元，这是目前市场上单只规模最大的公募REITs专项投资基金。事实上，今年以来，险资不断加码公募REITs投资。多位业内人士表示，在无风险利率下行的背景下，配置公募REITs逐渐成为险资应对负债端刚性的策略之一，公募REITs未来有望继续成为险资的重点投资领域。（中国基金报）

人事变动

13位基金经理发生任职变动

今天（4.25）有9只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有3位基金经理是由于工作变动而从管理的6只基金产品中离职。有2位基金经理是由于产品到期而从管理的3只基金产品中离职。（金融界）