2025年4月24日15:00 - 16:00，北鼎股份（300824）以线上形式接受了包括国联民生证券、长江养老保险、长江证券等在内的40余家机构与个人的调研。公司董事、副总经理方镇先生，董事、财务总监兼董事会秘书牛文娇女士参与接待。

牛文娇女士介绍，2025年一季度，北鼎股份延续去年四季度发展态势，在复杂环境下实现规模与效益双提升。自主品牌国内业务抓住“以旧换新”政策红利，以用户需求为导向深化消费场景，通过线上线下场景化运营深化布局，营业收入同比增长51.4%，业务占比从68.9%提升至78.2%，成为核心增长引擎。而自主品牌海外业务受基数及主要客户库存周期影响，收入同比微增0.63%。同样因客户库存调整及下单周期影响，代工业务收入同比小幅下降8.66%。

报告期内，公司稳步落实战略调整，持续优化各业务模块资源匹配，推进制造端降本，配合精细化费用管控机制的持续完善。公司整体营业收入同比增长33.41%，净利润同比增长47.71%，扣非净利润同比增长57.51%，季度净利率达15.70%，盈利能力显著优化。

在问答环节，针对内销自主品牌收入增量来源及持续性，公司表示，增量得益于大环境政策利好，国补刺激作用较大；销售渠道包括线下门店、线下KA、线上京东、抖音达播等；品类维度增量整体均衡，除国补相关品类外，杯壶类和锅类表现良好，电饭煲今年Q1为纯增量。

关于国补具体帮助衡量问题，公司称，国补政策在不同平台、品类、区域差异大且不断变化，内部参与国补收入占比在不同平台差异也大，难以定量区分。但国补对消费意愿改善较大，北鼎客单价高在国补中更具优势，且直营比例大，能积极灵活参与国补，公司对国补政策持积极拥抱态度。

对于2025Q1净利率改善的延续性，公司认为，Q1盈利改善是多因素叠加，国内自主品牌销售规模提升产生规模效应，去年公司内部效率提升效果从去年Q3、Q4已体现并延续至今年Q1，今年仍会持续推进。

线下门店方面，去年净开店12家，今年工作重点将放在提升经营效率上，无快速增加店数规划。

2025Q1销售费用率提升，公司表示，去年Q1销售费用基数低，营销保守，今年Q1营销模式、产品规划成熟后加大投入，后续还会继续保持，营销费率理想区间仍在探索，平台投入方向主要为天猫、京东、抖音，品牌营销投入方向为小红书和线下门店。

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