山东新巨丰科技包装股份有限公司于2025年4月披露了2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的市场环境中积极应对挑战，在营业收入、净利润、现金流等关键指标上呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额增长202.33%，管理费用增长59.48%，这些变化反映了公司经营策略与市场环境的相互作用。以下将对公司各项重要财务指标进行深入解读。

营业收入：小幅下滑1.79%

2024年，山东新巨丰营业收入为1,706,242,549.45元，相较于2023年的1,737,388,779.49元，下降了1.79%。从业务构成来看，包材业务收入为1,698,670,870.76元，占营业收入比重99.56%，同比下降1.89%；液态奶无菌包装收入1,673,315,705.76元，占比98.07%，同比下降1.12%；非碳酸软饮料无菌包装收入25,355,165.00元，占比1.49%，同比下降35.40%。虽然整体市场环境面临压力，下游液态奶市场规模收窄，但公司凭借在无菌包装行业的深耕，维持了业务的相对稳定。

净利润：增长8.03%

归属于上市公司股东的净利润为183,848,925.50元，较上年同期的170,188,672.53元增长8.03%。尽管营业收入有所下滑，但公司通过积极拓展市场空间、稳步扩大产能规模、强化体系建设等措施，有效控制成本，提升了盈利能力。

扣非净利润：下降4.19%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为157,154,600.46元，相较于2023年的164,030,368.57元，下降了4.19%。这表明公司在剔除政府补助等非经常性损益后，核心业务的盈利能力面临一定压力，可能受到市场竞争、原材料价格波动等因素影响。

基本每股收益：增长7.32%

基本每股收益为0.44元/股，较2023年的0.41元/股增长7.32%，与净利润增长趋势相符，反映了公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

扣非每股收益：下降4.19%

扣非每股收益为0.38元/股，较2023年下降4.19%，与扣非净利润的变动趋势一致，进一步说明公司核心业务的盈利表现有所下滑。

费用：管理费用大幅增长

销售费用：微增1.99%

2024年销售费用为40,853,406.79元，较2023年的40,057,274.05元增长1.99%，整体较为稳定。其中职工薪酬、业务招待费、股份支付等项目的变动，反映了公司在市场拓展和激励机制方面的持续投入。

管理费用：增长59.48%

管理费用为147,628,002.96元，较2023年的92,567,210.74元大幅增长59.48%。主要原因是公司进行重大资产重组，支付的中介费用增加。这一变化反映了公司在战略布局调整过程中，短期费用成本的上升。

财务费用：由负转正

2024年财务费用为19,459,131.90元，而203年为-10,336,302.68元。这一转变主要受利息支出、汇兑净损失等因素影响，显示公司在资金成本和汇率风险管理上面临新的挑战。

研发费用：增长10.82%

研发费用为12,444,820.65元，较2023年的11,229,558.51元增长10.82%。公司持续投入研发，重点突破现有工艺，提高产品竞争力，满足市场需求，为未来发展奠定基础。

研发人员情况：结构稳定

研发人员数量为28人，与2023年持平，占比从5.36%微升至5.65%。学历结构上，本科人数从7人降至6人，大专及以下从21人升至22人。年龄构成中，30岁以下从0人增至1人，40岁以上从10人降至9人。整体研发团队结构保持相对稳定，为公司技术创新提供持续支持。

现金流：经营活动现金流显著改善

经营活动产生的现金流量净额：增长202.33%

该指标为641,806,209.71元，较2023年的212,285,360.05元大幅增长202.33%。主要得益于本期银承集中贴现，且同期银承直接背书支付供应商金额较大，同时公司消化库存，减少原材料购买，使得经营活动现金流入增加，流出减少，公司经营活动创现能力显著提升。

投资活动产生的现金流量净额：减少27.07%

投资活动产生的现金流量净额为-787,664,515.98元，较203年的-1,080,006,283.00元降幅为27.07%。投资活动现金流入小计1,798,698,389.55元，增长764.34%，主要源于赎回理财产品和大额存单等；现金流出小计2,586,362,905.53元，增长100.79%，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及购买理财产品和大额存单等。公司在积极进行投资布局，以支持未来业务发展。

筹资活动产生的现金流量净额：减少152.20%

筹资活动产生的现金流量净额为-165,444,438.21元，较2023年的316,960,015.03元减少152.20%。筹资活动现金流入小计224,790,745.04元，减少46.50%，主要是取得借款收到的现金减少；现金流出小计390,235,183.25元，增长278.15%，主要用于偿还流动贷款等。公司筹资策略有所调整，更加注重债务结构的优化和偿债能力的提升。

可能面对的风险：多因素并存

1. 客户依赖风险：公司来自前五名客户的销售收入占主营业务收入比重较高，2022 - 2024年分别为90.96%、89.05%、86.29%。若主要客户需求大幅下降，公司经营业绩可能受影响。
2. 原材料价格波动风险：主要原材料价格受市场、采购结构及汇率等因素影响，下游客户议价能力强，原材料价格上升可能无法传导，影响公司生产经营和财务状况。
3. 市场竞争风险：国际无菌包装公司占据主导地位，其策略调整可能对公司产生重大不利影响。同时，公司还面临其他包装企业竞争，若市场格局变化，公司业绩可能受冲击。
4. 毛利率下滑风险：宏观经济、行业竞争、原材料成本等因素可能导致公司毛利率下滑，影响盈利能力。
5. 协同整合不达预期风险：收购纷美包装后，协同整合过程中可能出现问题，影响公司经营业绩和股东利益。

董监高报酬：体现激励与责任

董事长袁训军从公司获得的税前报酬总额为565万元，总经理刘宝忠为514万元，副总经理焦波为126万元，副总经理隗功海为122.07万元，财务总监马仁强为132万元。公司董事、监事、高级管理人员的薪酬方案遵循“按劳取酬”原则，与公司效益挂钩，旨在激励管理层积极推动公司发展。

总体来看，山东新巨丰在2024年虽面临诸多挑战，但通过积极的经营策略调整，在现金流和净利润方面取得了一定成绩。然而，客户依赖、市场竞争等风险依然存在，公司需持续优化业务结构，加强风险管理，以实现可持续发展。

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