新华都特种电气2024年度财报显示，公司在营收、利润等关键指标上出现显著变化。其中，归属于上市公司股东的净利润同比减少169.94%，研发费用增长8.89%。这些数据背后，反映出公司经营面临的挑战与变革。

核心财务指标解读

营业收入：下滑15.88%，市场拓展遇阻

2024年，新华都特种电气营业收入为377,019,697.09元，相较于2023年的448,170,433.99元，下降了15.88%。公司部分在手订单因客户需求调整延迟履行，同时市场竞争加剧、行业政策变化，导致业务规模及订单价格下滑，是营业收入下降的主要原因。从业务板块来看，变压器产品收入为348,233,561.96元，占比92.36%，但较去年仍有16.63%的降幅。

净利润：由盈转亏，大幅下降169.94%

归属于上市公司股东的净利润从2023年的69,362,119.01元变为2024年的 - 48,511,612.96元，降幅高达169.94%。除了营业收入下降外，公司加速开拓储能等新能源市场，研发投入、人工管理费用增加，以及基于谨慎性原则计提各项资产减值准备共计64,246,480.00元，是净利润大幅下滑的重要因素。

扣非净利润：下滑204.70%，主业盈利能力减弱

扣除非经常性损益的净利润从2023年的57,608,502.13元降至2024年的 - 60,313,852.27元，降幅达204.70%。这表明公司主营业务盈利能力受到较大冲击，非经常性损益对净利润的影响在2024年相对较小，公司核心业务面临困境。

基本每股收益：降至 -0.13元，股东收益受损

基本每股收益从2023年的0.19元变为2024年的 - 0.13元，下降了168.42%。这直接反映了股东的收益水平大幅下降，公司经营业绩的恶化对股东权益造成了负面影响。

扣非每股收益：同样大幅下滑，凸显主业困境

扣非每股收益从2023年的正数变为2024年的负数，具体数据为2023年为正值（具体数值未提及），2024年为 - 0.13元，进一步说明公司主营业务的盈利状况不佳，对每股收益产生了严重的拖累。

费用分析

销售费用：增长52.00%，市场推广力度加大

2024年销售费用为16,266,490.10元，较2023年的10,701,582.03元增长了52.00%。主要原因是公司为开拓新市场及储能业务相关客户，加大了市场开发投入，相应人员薪酬也有所增加。这表明公司在面临市场竞争时，试图通过增加销售费用来提升市场份额，但效果有待观察。

管理费用：增长3.80%，相对稳定但仍需关注

管理费用从2023年的40,738,994.44元增长至2024年的42,286,960.91元，增长3.80%。虽然增长幅度相对较小，但在公司净利润大幅下滑的背景下，管理费用的控制对于提升公司盈利能力仍至关重要。

财务费用：利息收入下降致费用变动，减少19.45%

财务费用2024年为 - 6,128,757.03元，2023年为 - 7,608,288.42元，减少了19.45%。主要原因是利息收入下降，尽管财务费用为负，显示公司利息收入大于其他财务支出，但利息收入的减少可能对公司整体收益产生一定影响。

研发费用：增长8.89%，积极布局未来发展

研发费用在2024年为38,709,882.28元，相比2023年的35,548,985.14元增长了8.89%。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力，拓展新市场。报告期内，公司在多个研发项目上取得进展，如极寒环境变频调速用变压器研发等，为未来发展奠定基础。

研发投入与人员情况

研发投入：持续增长，占比提升

近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例呈现上升趋势。2024年研发投入金额为38,709,882.28元，占营业收入比例为10.27%；2023年分别为35,548,985.14元和7.93%；2022年为25,576,659.77元和5.66%。这体现了公司对技术创新的重视，不断加大研发力度以应对市场竞争。

研发人员情况：数量与占比双升

2024年研发人员数量为98人，较2023年的90人增长了8.89%，占比从24.73%提升至26.27%。从学历结构看，本科人员从58人增加到70人，增长20.69%，反映出公司研发团队在规模和素质上的提升，为技术创新提供了人力支持。

现金流分析

经营活动现金流量净额：微增0.68%，经营稳定性一般

2024年经营活动产生的现金流量净额为47,860,853.57元，较2023年的47,535,410.74元增长0.68%，基本保持稳定。经营活动现金流入小计为368,053,177.52元，流出小计为320,192,323.95元。虽然净额略有增长，但结合营业收入的下降，公司经营活动的现金创造能力仍需关注。

投资活动现金流量净额：增加42.19%，理财与投资收益影响

投资活动产生的现金流量净额2024年为 - 93,523,144.41元，相比2023年的 - 161,767,134.66元增加了42.19%。主要原因是本年理财产品到期赎回金额及投资收益增加，使得现金流出相对减少，但投资活动仍处于净流出状态，公司在投资布局上的资金运用需进一步优化。

筹资活动现金流量净额：减少252.12%，资金募集与使用变化

筹资活动产生的现金流量净额2024年为 - 30,415,548.45元，较2023年的 - 8,637,836.60元减少了252.12%。主要是因为上年收回银行承兑汇票保证金，本年无此类活动，导致筹资活动现金流入减少，反映出公司在资金募集和使用方面的策略调整。

风险解读

宏观经济和市场波动风险

公司核心产品变频用变压器主要应用于工业、制造业领域，受宏观经济因素影响较大。国家宏观政策变化、经济风险加剧等，都可能导致公司业绩波动。例如，行业竞争加剧导致业务规模和订单价格下滑，影响营业收入和利润。

成长性业务拓展不及风险

公司储能业务处于拓展阶段，产业格局尚未定型，市场竞争激烈。若市场竞争进一步加剧，可能影响公司收入及盈利水平。尽管公司积极布局，但新业务的市场接受度和盈利贡献仍存在不确定性。

原材料价格波动风险

硅钢片及铜、铝等有色金属是公司主要生产物料，其市场价格受多种外部因素影响，波动存在不确定性。未来价格大幅波动可能对公司经营产生不利影响，公司虽采取了一些应对措施，但仍需关注原材料价格变动对成本的影响。

高管薪酬情况

董事长谭勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为87.62万元，总经理王书静（2024年6月24日离任）为34.87万元，副总经理（未提及具体姓名）相关信息未单独披露，财务总监肖崴为38.73万元。公司高管薪酬体系旨在激励管理层推动公司发展，但在公司业绩下滑的情况下，薪酬与业绩的匹配度值得关注。

新华都特种电气在2024年面临诸多挑战，净利润大幅下滑，多项财务指标亮起红灯。尽管公司在研发投入和市场拓展方面有所努力，但如何应对市场竞争、控制成本、提升盈利能力，将是公司未来发展的关键。投资者需密切关注公司在应对风险和改善经营状况方面的举措及成效。

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