佳都科技2025年一季度财报解读：营收翻倍，经营现金流却暴跌超700%
佳都科技近日发布2025年第一季度财报，数据显示，公司在营收、利润、现金流等方面呈现出复杂态势。其中，营业收入同比增长106.26%，而经营活动产生的现金流量净额同比下降705.30%，如此巨大的数据变化值得投资者高度关注。
营收翻倍，业务增长显著
报告期内，佳都科技实现营业收入22.54亿元，较上年同期的10.93亿元增长106.26%。这主要得益于轨道交通智能化项目的有序完工交付，以及ICT产品及服务解决方案业务收入的增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,253,776,216.14 | 1,092,708,242.92 | 106.26 |
净利润扭亏，非经常性损益助力
归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，上年同期为 -1.83亿元，成功实现扭亏为盈。不过，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为0.10亿元，上年同期为 -0.33亿元，同样扭亏为盈。这表明公司主营业务盈利能力虽有提升，但仍相对薄弱，净利润的大幅增长在较大程度上依赖非经常性损益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 120,400,848.12 | -182,798,477.16 | 扭亏为盈 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 10,343,850.30 | -33,203,995.71 | 扭亏为盈 |
非经常性损益合计1.10亿元，主要来源于非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益（1.24亿元）、政府补助（0.36亿元）等。
每股收益转正，盈利能力改善
基本每股收益为0.0562元/股，上年同期为 -0.0859元/股；扣非每股收益为0.0048元/股（估算，=10,343,850.30÷2,142,804,185.00 ），上年同期为 -0.0155元/股（估算，=-33,203,995.71÷2,142,804,185.00），均实现由负转正，反映出公司盈利能力有所改善。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0562 | -0.0859 | 扭亏为盈 |
| 扣非每股收益（估算） | 0.0048 | -0.0155 | 扭亏为盈 |
应收账款下降，仍需关注回款
应收账款期末余额为44.70亿元，较上年末的48.11亿元有所下降，降幅为7.10%。虽然应收账款规模有所减小，但仍处于较高水平，公司需持续关注应收账款的回收情况，以降低坏账风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 4,469,554,757.72 | 4,811,206,778.48 | -7.10 |
应收票据增长，存在潜在风险
应收票据期末余额为1.18亿元，较上年末的1.06亿元增长11.97% 。应收票据的增加可能会带来一定的兑付风险，公司需加强对应收票据的管理和风险评估。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 118,465,923.87 | 105,796,799.94 | 11.97 |
净资产收益率提升，资产运营改善
加权平均净资产收益率为1.57%，上年同期为 -2.40%，实现由负转正，表明公司资产运营效率有所提升，盈利能力增强。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.57 | -2.40 | 扭亏为盈 |
存货微降，关注库存管理
存货期末余额为16.08亿元，较上年末的16.64亿元略有下降，降幅为3.40%。公司需持续优化库存管理，确保存货的流动性和合理性，避免存货积压带来的减值风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1,607,650,909.65 | 1,664,278,574.69 | -3.40 |
销售费用增长，市场拓展投入大
销售费用为0.53亿元，较上年同期的0.37亿元增长44.85%，主要是公司为拓展业务，加大了市场推广和销售力度。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 53,332,895.32 | 36,818,702.46 | 44.85 |
管理费用微增，运营成本需控制
管理费用为0.51亿元，较上年同期的0.48亿元增长6.99%，增长幅度较小，公司在管理成本控制方面表现相对稳定。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 50,945,106.50 | 47,616,502.73 | 6.99 |
财务费用由负转正，关注利息支出
财务费用为0.20亿元，上年同期为 -0.79亿元，由负转正。其中，利息费用为0.25亿元，上年同期为0.30亿元；利息收入为1.27亿元，上年同期为1.43亿元。财务费用的变化主要是利息收入减少所致，公司需关注利息支出水平，合理安排资金结构。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2,020,312.67 | -7,855,826.45 | 由负转正 |
| 其中：利息费用 | 2,495,506.25 | 2,990,915.08 | 下降 |
| 利息收入 | 12,734,799.78 | 14,265,619.48 | 下降 |
研发费用略降，创新投入仍关键
研发费用为0.58亿元，较上年同期的0.60亿元略有下降，降幅为2.29%。在竞争激烈的市场环境下，公司仍需保持一定的研发投入，以提升产品竞争力和创新能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 58,376,382.11 | 59,743,516.73 | -2.29 |
经营现金流净额暴跌，资金压力显现
经营活动产生的现金流量净额为 -0.47亿元，上年同期为0.08亿元，同比下降705.30%。主要原因是公司业务增长，货款采购支付增加，经营活动支出有所增加。经营现金流的恶化可能会给公司带来一定的资金压力，影响公司的正常运营和发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -47,314,006.24 | 7,816,681.94 | -705.30 |
投资现金流净额小幅流出，投资策略稳健
投资活动产生的现金流量净额为 -0.36亿元，上年同期为 -5.71亿元，流出规模大幅减少。公司投资活动现金流出主要用于支付投资款项等，投资策略相对稳健。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -3,619,908.44 | -571,412,235.17 | 流出规模大幅减少 |
筹资现金流净额增加，资金来源改善
筹资活动产生的现金流量净额为0.72亿元，上年同期为 -0.90亿元，由负转正。主要是公司取得借款收到的现金增加，以及偿还债务支付的现金减少，表明公司资金来源状况有所改善。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 71,665,166.63 | -90,286,818.25 | 由负转正 |
总体来看，佳都科技2025年第一季度营收实现翻倍增长，净利润扭亏为盈，但经营活动现金流量净额的大幅下降需引起投资者警惕。公司在业务拓展的同时，应加强现金流管理，优化资金使用效率，提升主营业务盈利能力，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切关注上述风险因素，谨慎做出投资决策。
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